上投摩根报告:资金热潮引动新兴亚洲内需市场

发表日期:2007-10-29 10:37    来源:上投摩根    关注指数：

    主要观点： 

    东盟五国在外部需求减缓下，内需市场已成为支撑经济成长的关键因素。外需部门由06年一季度的高点12.3%y/y下滑至07年二季度的6.7%，但内需部门持续复苏，由06年一季度的3.3%成长至07年二季度的5.3%。 

    未来各国内需表现将取决定以下几点：1)投资循环周期对出口成长的敏感度；2)政府财政支出可运用的空间；3)政府财政政策执行能力；4)货币政策可调降利率的空间；5)家计部门的资产负债表改善的程度。         

    东盟五国过去几季外汇准备的累积主要是由经常帐盈余而非资本流入所形成，此可减缓国际热钱流出时对金融市场的冲击。 

     美国消费市场成长已开始减缓，此将不利市场投资信心的建立，并且造成金融市场风险趋避程度提高，全球股市波动度必然增加，投资人应避免短线过度追高，但是在国际流动资金依然充沛下，亚洲新兴市场之投资机会维持乐观，建议投资人未来逢低再分批布局长线部位。 

   (详细报告见附件)

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