[基金视点]国投瑞银:关注景气反转和业绩持续增长

发表日期:2007-11-03 04:49    来源:证券时报    关注指数：

　　国投瑞银基金：在上市公司三季报业绩增长仍超预期的背景下，在美国减息、经济有望在2008年重回增长轨道的预期中，以及股指期货可能在四季度推出的假设下，四季度A股市场可能出现一波由超级大盘蓝筹回归题材和央企并购整合题材主导的蓝筹股行情。

　　将坚持牛市思维和价值投资理念，战略性提高大盘蓝筹股的配置权重。把握中资股回归、央企整合和股指期货推出的主题投资机会，精选行业景气反转、成长预期明确、具备核心竞争力的行业优势企业。

　　从主题投资的思路分析，继续超配长期增长前景明确、具有定价能力、受益于我国居民收入增长和消费升级的稳定性行业，如食品饮料和零售。也继续看好国际竞争力不断加强、受益于我国固定资产投资增长和国家政策扶持的机械制造行业。

　　从行业内生性增长的视角分析，宏观经济正经历着从2005年下半年以来的行业景气复苏周期，目前上游能源采掘业、有色资源处于供不应求的景气高峰，而下游消费和投资需求依然非常旺盛。因此，在四季度将重点关注上游能源、稀缺资源的价值重估机会和原材料工业景气反转的投资机会，下游具备成本传导能力和定价权的行业优势企业。继续看好金融、房地产、食品饮料、零售、机械、煤炭、有色、钢铁等行业景气反转和业绩持续高增长预期明确的行业。

　　抓住升值和通胀两大主线

　　长盛同德主题增长基金：从市场的结构角度看，投资者下一阶段应抓住升值和通胀两大主线。基于资源类上市公司价值重估的逻辑，目前金融与地产类股票可能会成为后市的亮点。

　　虽然近期CPI涨幅屡创新高有一定的结构性因素，但市场已经普遍预期未来我国将进入一个温和通胀的时代。从通胀这个主题看，目前的通胀是成本推动的、持续的、结构型的，它对整个资本市场的影响是相当深远的。在这样的背景下，投资者都在考虑的一个问题是如何能够使得资产在最大程度上保值增值。

　　从三季度的情况来看，有色金属类、煤炭类的资源股已经受到热烈的追捧。通胀背景下除了资源价值重估这条投资主线之外，另外一种思路所选择的可能是产业集中度较高、市场定价能力较强的行业。

　　另一个主题是人民币升值。这一主题已经成为追求趋势的成长型投资者的天堂，包括金融、商业地产、园区开发、航空等资产重估对象所在的行业。

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