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深圳：高交所打造私募股权投融资平台
发表日期:2007-11-14 11:39 来源:《产权导刊》 关注指数：
2006年以来，深圳高新技术产权交易所积极推进实施“创新型企业成长路线图计划”，建立了合格投资人制度，在国内成立首家有限合伙制的创业投资基金——“南海成长股权投资基金”之后，又将推出第一只集合信托创业投资基金“南海创业I号”，正在将产权交易市场打造成私募股权投融资平台。一、创新型企业成长路线图计划
2006年7月25日，为解决中小科技企业融资难问题，推进其尽快做大做强并上市，力促深圳建设国家创新型城市步伐，深圳市提出在全市推行“深圳市创新型企业成长路线图资助计划”，决定依托深圳高交所构筑多层次资本市场平台，在5年内培育2000家创新型股份制企业，并储备一大批上市公司候选企业。
“深圳市创新型企业成长路线图资助计划”的实施程序是，企业申请，政府资助，股份制改造，股权托管，私募融资，上市辅导，企业上市。深圳市政府的资助标准是：凡入选该计划的自主创新型企业，进行股份制改造可获得10万元资助经费；进入上市辅导期，可获得100万元资助经费；在海内外证券交易所上市可获100万元资助经费，在深交所中小板上市可再获得100万元追加资助经费。这样，根据几个阶段的资助叠加申请，企业在参加整个成长路线图计划过程中，最高可获得310万元叠加资助。
深圳高交所是“创新型企业成长路线图计划”的实际执行者，负责为入选企业提供股份制改造、股权托管、私募融资、上市辅导等综合服务。截至目前，在高交所托管或加入成长路线图计划后上市的企业有14家，在公开资本市场募集资金接近60亿元，不仅大大增强了企业的发展能力和后劲，同时也使这些企业上市前的初始投资者享受到了公开市场的资本增值和流动性的成果。
二、建立合资格投资人准入制度，集合社会资金
为企业进行私募融资，首先要解决资金来源问题。深圳高交所为控制向社会筹集资金的风险，制订了合资格投资人准入制度。合资格投资人分两类：第一类是合资格机构投资人，包括创业投资机构(包括境内外合法的风险投资公司、基金等)，法规允许可对外进行股权风险投资的金融机构(包括银行、保险、信托等)，合法注册的其它类投资公司，净资产超过人民币100万元的其它类企业法人。第二类是合资格自然人投资人，以条件区分为两种：一种是本人金融类净资产超过人民币50万元，或本人与配偶金融类净资产合计超过人民币50万元(本人申报，并提供有价证券、银行存款等证明为准)；第二种是同时满足以下两个条件的自然人：本人金融类净资产超过人民币25万元或本人与配偶的金融类净资产合计超过25万元人民币，本人或本人与配偶合计年可支配收入超过人民币25万元。
三、设立第一家合伙制创投企业“南海成长”基金
今年6月，高交所设计并发行了全国第一只有限合伙制创业投资基金“南海成长股权投资基金”，由深圳市同创伟业创业投资有限公司及其负责人为执行合伙人(承担无限连带责任)，同创伟业和高交所为联席投资顾问，聘请工商银行作为资金托管银行。“南海成长”首期出资额为1.62亿元，全部来自于民间资本。“南海成长”期限为5年，最低投资额为200万元，投资范围为拟上市企业股权，其中投资于路线图内企业的资金不低于50%。“南海成长”一经推出，就受到了业界的追捧，短短两天时间，就募集了2.46亿元，大大超过了规定的首期出资额。
有限合伙制是国际上私募股权投资基金普遍采用的基金组织形式，今年6月1日起国家《合伙企业法》实施，为有限合伙制的创业投资基金在国内的设立提供了法律保障，也给高交所探索、推出私募股权投资基金，创造了绝好的时机。
四、又将推出第一只集合信托创业投资基金“南海创业I号”
“南海创业I号”基金是“南海成长”系列基金的第二只品种，受托人是国内知名的新华信托投资股份有限公司，托管银行是兴业银行，主副投资顾问由深圳市盛天投资管理有限公司和高交所分别担任。“南海创业I号”最低投资额100万元人民币，基金规模预计达1亿元。由于私募基金规范的限制，南海创业I号基金的投资人为合格的信托产品投资人，而不对公众开放。此种架构确保了基金资产的安全，同时又体现了集合投资、专家理财的基金特征。
按照深圳高交所的计划，“南海”系列私募股权投资基金在未来5年扩大到50亿元的规模。
五、“线路图计划”中最关键的环节是“私募”
深圳高交所总裁常进勇认为，“线路图计划”中最关键、企业最需要的环节，其实是“私募”，“因为这是企业上市融资之前最重要的一步，也将是高交所今后发展中最重要的工作方向。”常进勇表示，近年来，全球私募投资基金高速发展，在美国，私募的规模已经超过公募规模，这足以表明私募股权基金需求极大。在我国，随着法律、资金和政策环境的进一步完善，私募股权正成为一个新兴、朝阳行业，对企业的IPO等融资必不可少。今年以来，高交所将未来的产业定位放在为企业“打造私募股权融资服务平台”上，这就抓住了“线路图计划”实施中最核心最根本的问题，对企业的融资和支持，必将更具实效。
六、联手共推“中小企业上市一路通”
今年7月12日，深圳高交所与中国工商银行深圳市分行、深圳证券交易所、国信证券有限责任公司、深圳国际信托投资有限责任公司共同在《中小企业上市金融服务战略合作协议》上签字。深圳高交所为中小企业提供股权登记托管、转让挂牌、鉴证服务，并为企业入选“创新型企业成长路线图计划”提供服务支持；工行深圳市分行通过“上市一路通”综合金融服务解决方案，为中小企业提供上市筹划财务顾问、股权融资财务顾问、过桥贷款、企业理财等创新投资银行服务，帮助中小企业筹划未来发展规划、开辟快速成长的上升通道；深交所根据资本市场要求将为中小企业提供全方位、系统性、专业化的改制上市培训、咨询服务，帮助、指导企业和协调深圳市相关政府部门统筹解决改制上市中的问题，加强企业辅导、加快申报进程；国信证券为拟上市企业提供改制辅导、上市保荐等服务；深国投通过信托计划为拟上市中小企业提供融资，改善股权结构与治理结构，以促进中小企业持续发展。
这五家战略合作方的强强联合，将使有发展潜力的中小企业，能在跨越资本市场和货币市场混业综合金融服务平台上，享用银行创新产品、风险投资、天使基金、券商保荐等各种金融服务，实现上市梦想。
七、吴晓灵：培育和发展由中国人自己主导的私募股权投资基金非常重要
中国人民银行副行长吴晓灵在北京她的办公室听取由高交所发起的“南海成长基金”组建过程的汇报后认为，私募股权投资基金对实体经济的发展有着实际支持作用，培育和发展由中国人自己主导的私募股权投资基金非常重要。同时，基金可以允许外资进入，引进基金管理的国际先进经验，但外资占比不宜高于25%。
吴晓灵同时指出，高交所把自身在产权交易市场的发展方向定位在我国私募股权投融资服务平台是正确的，在私募股权投资市场，中国是不缺市场要素的，不缺企业家，不缺投资家，但缺少能将这些要素有机结合起来的私募股权投融资服务平台。产权交易机构应该在这方面发挥重要作用，企业在发展过程中需要像深圳高交所这样的平台服务。
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