中行QDII:成绩绝非偶然 顽强抵抗了市场的下跌

　　据记者了解，银行系QDII产品中，只有中行一家推出的产品属于资产管理类产品，其表现形式类似于开放式基金，结束封闭期之后，投资者可以在每个工作日对该产品进行赎回或者是申购，产品没有具体的结束日期和预期收益率。有业内人士表示，“中行能够推出资产管理类的QDII产品，完全是基于对自己海外投资经验的信心，这点是其他银行无法相比的。而其他银行大部分推出的都是结构性QDII产品，将募集到的资金交给境外投资公司，银行则没有直接投资管理的责任，为投资者提供有限的赎回和申购机会。中行QDII产品的流动性和透明性，是其他银行系产品完全无法比拟的。”

　　弱市表现稳定

    自次贷危机爆发以来，全球股市都陷入了震荡之中。沪指在11月的一月之内跌去1083点，跌幅18.19%，创下13年来最大月跌幅；香港市场大幅向下调整，上月港股总市值大幅缩水13%。面对股市的“哀鸿遍野”，青睐股票及其相关衍生品的QDII产品，自然深受其害。由于9月以来首批基金系QDII产品都是大比例配股，在股市下挫的情况下，纷纷跌破面值，下跌幅度高达15％。但同属于资产管理型QDII产品并在同一时间段建仓的中行“中银新兴市场（R）”却表现相当稳定：10月30日，“中银新兴市场”净值为0.996元、“南方全球精选”净值为0.957元、“华夏全球精选”净值为0.932元、“上投摩根亚太优势”净值为0.924元、“嘉实海外中国”净值为0.909元；11月16日，“中银新兴市场”净值为0.9745元、“南方全球精选”净值为0.947元、“华夏全球精选”净值为0.915元、“上投摩根亚太优势”净值为0.908元、“嘉实海外中国”净值为0.894元。此外，“中银稳健增长（R）”在11月累计净值下跌的幅度也仅仅7％不到。“总体上说，中行的QDII产品在最近一个月表现得相当稳定，抗风险能力体现得淋漓尽致。”有市场权威人士如此表示。

　　理念和经验成为关键

    据记者了解，中国银行是国际化运作程度最高的国内银行，曾经是国家外汇储备的管理人，具有丰富的国际金融市场运作经验，一直是中国外汇交易中心最大的做市商，有多年的外汇操作经验。“中行的外汇操作经验对QDII产品规避人民币升值带来的汇率风险，相当有帮助。”业内人士如此表示，由于中行丰富的海外投资经验和外汇操作经验，其可以通过“使用结售汇、远期结售汇及调期交易”等手段化解汇率风险，获得最佳的海外投资机会。有理财师告诉记者，从整体上看，全球经济依然呈现良性发展，但在投资市场上，“绝对不会再出现国内基金去年那种近乎于‘疯狂’的涨势。”他指出，偏股型投资产品的回报率保持在30％左右，已经比较高了，因为投资市场波动性将不断加大，在这种情况下，进取而又不失稳健的产品将是最佳的一个选择。

　　据中行人士介绍，中银稳健增长（R）的投资理念是以稳健投资的原则进行资产配置，并通过合理的市场运作，在投资指引许可的范围内承担风险，增加投资组合价值。“目前以H股、红筹股及香港股票为主要投资对象的、基金资产总值在2亿美元以上的开放式股票基金为投资标的物的比例为50％，其余部分配置了债券类和现金类资产。”该人士表示，“由于债券和股票有一定的反比关系，所以就算股市出现下挫，债券市场的收益也可以抵消风险。”

　　此外，“中银新兴市场”产品也是看好“金砖四国”（中国、俄罗斯、印度、巴西）的经济发展前景，以最高不超过85％的比例配置了首域中国增长基金、摩根斯坦利新兴市场股票基金、邓普顿金砖四国基金，让投资者以远低于A股估值的价格，投资其他新兴市场国家的大型优质企业等。有分析人士指出，由于新兴市场的良好发展前景，使得其获得了全球资金的“支持”，新兴市场“跑赢”成熟市场的可能性非常大。

　　中行有关人士表示，由于中行QDII运作类似“基金中的基金”，风险已经被“过滤”了两遍，再加上稳健的投资风格和自我控制仓位，所以中行的相关QDII产品抗风险能力相当强。

　　投资注意宏观变化

    由于市场的下挫，不少投资者非常关心后市的发展。对此，有理财师表示，投资者首先要把握整个市场的变化，“通过各方面分析，虽然出现了次贷危机，但全球经济并没有出现逆转，特别是美国经济整体向上的趋势并没有变化。”他指出，只要不出现重大突发事件，全球经济将继续良性发展。“至于香港市场，由于港股的市盈率低于A股市场，‘港股直通车’的开放也仅仅是时间问题，再加上越来越多的机构资金进入港股市场，所以港股投资的价值依旧巨大。”该理财师表示，通过相关QDII产品分享港股投资价值，将是防范风险、享受投资增值的最佳途径。 

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