奥运开启新经济元年 泰信基金2008年策略报告

发表日期:2008-01-04 07:38    来源:证券日报    关注指数：

　　泰信预言，2008年是奥运年和改革开放30周年，也是新经济时代的开始。上证综指将上摸至8000点，同时，消费服务、自主创新、节能减排、协调发展以及奥运等五大投资主题更是机会多多。

　　奥运拉开"新经济"序幕

　　美国"次级债"幽灵以及经济减速的趋势难以阻止，巨额顺差必然带来国内流动性过剩、投资增速高企、通胀加速、人民币加速升值压力不减。同时，国内环境、资源的瓶颈压力也不容忽视。

　　面对宏观经济的内外双高压，泰信基金认为，即便如此，2008年以"民生"和"协调发展"为主线的科学发展观，将得到全国上下的有力执行。宏观调控下，国内经济将开始软着陆，更加健康的经济增长方式将逐步展现，企业盈利仍有望保持可持续的较高增长速度。奥运年、改革开放30周年和新经济时代是2008年的经济整体特征。

　　股指摸高8000点可期

　　泰信基金预计企业增长速度仍将保持在10.5%以上。同时，从估值情况看，由于我国目前仍然处于负利率时代，经济增长远超过发达国家，市盈率水平保持在30倍仍然属于合理的范围。

　　但是，2007年以来央行上调了10次准备金率、加息6次，对流动性的累积收缩效应可能在2008年显现。另外，2008年下半年开始，占市场的比重接近60%的限售股流通进入密集区，虽然难以预测届时的实际抛售量，但对市场资金将形成严重的考验。

　　因此，泰信基金认为，股市将出现先抑后扬再调整的格局，但依然会创出新高，全年的最高点将可能出现在2、3季度，最高点比去年可能有30%的涨幅，即上证综指8000点的水平。

　　五大投资主题贯穿全年

　　围绕"新经济"的大环境，泰信基金认为，消费服务、自主创新、节能减排、协调发展以及奥运等五大投资主题机会将贯穿全年。

　　首先，政策面鼓励消费，养老、医疗保障制度的覆盖面逐步扩大，这一切都更有利于下游消费服务业；其次，创业板将引领科技投资主题；第三，在节能减排主题下，高耗能、高污染的投资品行业的增速将明显放缓，但由此引发的产业整合和结构升级，将使得这些行业中的龙头公司受益，比如煤炭、钢铁、水泥、有色、造纸和电力行业；第四，协调发展将促进中部地区的投资增速，中部地区的成长型上市公司在2008年或许会有一定惊喜。而对于奥运投资主题，从各国的经验看，奥运并不能改变各国原有的经济运行轨道，但包括旅游酒店、信息通信、传媒、交通运输、商业零售、环保、基础设施建设等行业将直接受益。

　　报告表示，新经济时代应有新眼光，泰信基金看好品牌领先者、新技术和新业态的创造者、投资品行业的整合者、中西部的赶超者、奥运经济的受益者和央企整合、资产注入的幸存者。风格上，两年来相对落后的中小市值公司在货币政策从紧的背景下或许将战胜大市值公司。2008年事件型投资主题的创投、奥运、资产注入、央企整合仍然值得重点关注。（屠海燕）

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