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泰达荷银基金：目前市场处于混沌期
发表日期:2008-03-05 11:47 来源:杭州网-都市快报 关注指数：
“现在的市场处于混沌期。”泰达荷银基金公司副总经理兼投资总监刘青山认为。他所指的混沌有三个层面：一是有业绩支撑的蓝筹股被市场抛弃；二是没有业绩支撑的中小市值股票受到追捧；三是市场对于大型再融资的恐慌。
大幅震荡，这是泰达荷银为2008年A股市场总结的关键词。刘青山认为，一季度市场整体将以震荡为主，而二三季度将重拾升势，四季度将继续震荡调整。2008年的市场机会将是结构性的，市场波动将加大，分化严重。
泰达荷银将全年市场分为三个阶段，年初到三月上中旬为市场的第一阶段，三月上中旬到奥运会为第二阶段，奥运会到年末为第三阶段。在年初到三月上中旬这个阶段关注与通胀、内需、升值相关的科技消费类行业。在三月上中旬到奥运会这个阶段，关注与奥运会相关的消费类和与财政相关的投资类行业。在奥运会后，关注基础设施、公用事业、资源品、债券等防御性品种。
全年股指的最高点将会出现在第二阶段，通胀持续高企，货币政策继续从紧，但两会后扩张的财政政策将开始为市场所预期，再加上奥运会聚集人气，市场将走出今年最主要的行情。市场在高峰期估值有可能达到2008年业绩的40倍市盈率。市场风险则来自7000点以上的泡沫。
第三阶段，即奥运会之后，受估值压力影响，市场可能发生20%-30%的调整。同时，通胀摆脱翘尾因素，并预期下降。作为预见性政策，货币政策适度放松，扩张财政政策开始进入实施，给市场提供支持。资源与能源价格可能开始闯关。经历此番起伏后，A股市场进入国际化、成熟市场行列。
从目前的估值水平来看，泰达荷银认为，A股市场的估值处于合理的水平，没有被高估。
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