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"金""钢"再见还是再现？基金经理心态谨慎乐观
发表日期:2008-03-10 10:38 来源:第一财经日报 关注指数：
继金融股近期因“再融资门”而陷入“泥沼”后，作为目前A股市场上权重最大的板块之一，钢铁板块上周也一度出现普跌格局，宝钢股份（600019.SH）、武钢股份（600005.SH）、鞍钢股份（000898.SZ）等钢铁类大市值品种在上周二忽然破位下跌，同日，上证指数也出现了超过2%的跌幅。钢铁股会否步金融股后尘？这种疑问开始笼罩在A股市场的上空。板块轮动所致？
上海地区某基金公司投资总监在接受《第一财经日报》采访时称，钢铁股盘中出现如此巨大的波动，他个人估计与其间某著名机构发表看淡钢铁行业的报告有关。不过，这位人士坚定表示，由于今年行情特点在于波段操作和风格轮动，因此，当钢铁股股价回落至合理水平时，估计多数机构投资者仍将采取买入策略。
对于上周钢铁股的异常变化，某基金公司负责运作基金的公司投资部副总经理认为，今年机构投资者普遍采取波段操作的方式，因此，个股以及板块高度有限。但这位基金经理也表示，在个股和板块以及大盘出现下跌时，“应该勇于买入”。
广发证券的投资策略研究员武幼辉则提醒，目前市场上中、小盘股的风格表现已经超过4个月，目前市场已经处于风格转化的敏感时期。从年报实际公布情况看，中、小盘股存在业绩低于预期的风险，而大盘股往往会高于预期。因此建议投资者可以重点关注二线蓝筹股，对部分估值具备吸引力的大盘股可以考虑逐渐逢低吸纳。
事实上，随着金融股板块的价格不断下行，部分机构也开始调低了对该板块的预期。一基金经理称，由于金融股之中的银行股公司成长性较为确定，在目前价格水平上，今年股价上涨两成，这并不是不可能的。“越跌越买入是我近期对该板块的主要策略”。这位人士如此表示。
兴业全球视野基金的基金经理董承非认为，就操作层面看，在具体的板块中仍有机会可供发掘，比如金融行业的后市走向可能相对比较乐观。
机构谨慎乐观
《第一财经日报》记者采访多数基金经理的结果看，在大势未明的背景下，基金经理们的心态还是异常谨慎的。
光大保德信红利基金的基金经理许春茂认为，在目前市场情况下，行业之间的均衡仓位更利于分散投资风险。他表示，考虑到人民币升值、未来较多的资产注入、央企整合、整体上市等并购性机会，市场的估值水平还有提升的空间，2008年市场至少可以实现35倍的动态PE估值水平，而更高的估值水准将视企业盈利状况和流动性情况。
对于钢铁行业来说，目前不少机构进行了重点研究。但就目前多数观点看，多数机构仍然对钢铁行业的景气度持乐观态度。东方证券认为，由于受国际铁矿石价格上涨影响，国内钢材生产成本持续增加，并推动钢材价格加速上扬。由于后期成本仍居高不下，同时国内钢铁需求正逐步释放，预计后期钢材价格仍面临一定上涨压力。根据国金证券分析师周涛的分析，近来钢铁股的下跌既有市场方面的因素，也有行业方面的担忧。“库存和消费是大家尤为担心的问题。”这位分析师表示，如果以年度为单位看，今年钢铁行业利润增速介于20%~30%之间，依然处于较高的位置；预计未来还会向上提高销售利润率；今年4~6月钢价高位运行的可能性较大，下半年会出现阶段性回落。综合分析，钢铁行业“2008上半年存在较大的投资机会，所以继续维持对钢铁行业‘增持’建议”。
德邦证券的研究报告则认为“高成本成钢铁行业‘双刃剑’”。该机构的判断是，今年钢价最主要压力来自于成本的上升；对短期钢价的判断是，钢价的涨速将放缓以等待下游需求等因素明朗化。由于钢铁行业正处于“长期逐步累积改善”的进程之中，而2007年下半年以来的成本推升将加速该进程，因此“看好钢铁业长期景气”。 不过，该机构提醒，“成本的持续走高”亦逐步积累系统性经营风险，一旦趋势逆转，大钢厂竞争优势亦可能逆转。
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