天治投资总监余明元:新基金将专投创新先锋型公司

　　陈天翔

　　天治基金刚获批一只契约型开放式股票型基金，其将专注于投资创新先锋型公司。该公司投资总监余明元于日前在接受《第一财经日报》采访时称，价值创新策略就是一种与竞争策略相对应的企业管理战略，其目标主要是放在为客户和公司自身创造价值飞跃上，通过创造新的需求，将创新与效用、价格、成本整合一体，不断开辟价值创新的领域，从而保持持续领先优势，通过持久的获利性增长为投资者创造高收益。

　　而对于价值创新型公司的选择，余明元称，公司将会有三个步骤，即首先是对财务品质考察；其次是对成长性的评估，如对不同类型的价值创新型公司，运用不同指标考察其基于价值创新能力的成长性；最后是对估值的分析。

　　“我们认为2008年A股市场将是高位震荡调整的一年。一方面在人民币加速升值以及实际利率为负的大环境没有改变的情况下，市场的流动性依然比较充裕。另外，尽管中国经济增速可能放缓，但2008年GDP增速依然可能保持在10%以上的较高水平。”余明元表示，2008年上市公司净利润增长依然可以达到30%左右，经济基本面良好封杀了市场大幅下跌的空间。另外，由于大小非解禁、大规模IPO和再融资计划以及估值下降的压力也将制约市场的上涨空间。

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