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2008年成长年 私募李驰转战创投
发表日期:2008-03-31 07:10 来源:第一财经日报 关注指数：
"小的就是美的"，深圳同威资产管理公司总经理李驰从去年年底开始讲这句话。而事实上，他在更早一些时候就已经开始布局"2008年成长年"的投资机会。上周末，同威新成立了一家专注于创投的子公司，李驰和他的合作伙伴们正式从二级市场转战创投。去年八九月间，李驰在5200点左右抛售了手中的蓝筹股。然而他抛了以后，蓝筹股不理不顾继续涨，让他踏空了1000点。不过李驰心里有底--同威早先布局的上市前股权投资仍能在未来保证持有人的收益。这里体现了他的一个原则：投资首先是不能输。面对估值高高在上的蓝筹股，李驰从过往的教训里培养的直觉告诉他风险在临近，而上市前股权投资的安全边际毕竟要高一些。
"蓝筹股会跌，而且会跌得很惨。"今年1月16日与《第一财经日报》记者的一次交谈中，李驰如是说。彼时正值沪指在一轮急跌后的反弹行情，机构手中的蓝筹股筹码仍然很多。"为什么炒作成长股就是泡沫，炒作蓝筹股反倒就是价值投资呢？"他说。
李驰以及深圳的私募基金经理群落，堪称是国内最早一批践行价值投资的专业投资者之一。但是李驰认为价值投资只适用于特殊阶段，即整个市场存在低估的时候。如果明显的低估已经不存在，甚至需要用高溢价买入蓝筹公司，那么价值投资的前提条件就已荡然无存。
在市场整体被高估的时候，需要上市公司的高增长来消弭其高高在上的估值指标。"大象难起舞"，李驰认为蓝筹股很难做到保持高增长，因此也将使得绝大多数仍然重仓蓝筹股的机构在今年受到很大影响。
"2008年是成长投资年，创业板在这一年一旦推出，其影响甚至要大过股权分置改革。"李驰有个预测，创业板一出，将带来"全民开讲创业故事"的局面。
中国经济的快速增长、内需市场的扩大，以及科技、商业模式的创新，为众多成长型企业提供了肥沃的土壤。"只要能找到好的公司，我们并不担心二级市场的状况。"李驰说。在成功投资金风科技等公司上市前股权，并且从二级市场撤出之后，李驰以及同威公司正式转向，专注于一级市场的股权投资和创业投资。
"我对'2008年成长年'的预测和判断，并不是引导大家去炒小盘股和创业板股票，而只是试图描述市场的实际情况。在具体投资实践上，我们认为一级市场的安全边际相对大一些。"李驰说。
然而李驰把对中小盘成长股的投资，归类为"趋势投资"，甚至"趋势投机"。他坦率地说这类投资同样风险很大。这是一个趋势性的波段操作，而不能像对低估蓝筹股一样坚定持有。总结起来，投资成长股是在一家创业型企业成长为优秀公司之前买入，并且在这个过程中持有，最后择机卖出。
但是和蓝筹股的灾难性下跌一样，小盘成长股、"创投概念"一样会让人血流成河。"任何一个市场，太热闹了以后就会有人付出代价。"李驰说他多年前吃过亏才明白了这句话的道理。（蒋飞）
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