封闭基金拉开分红序幕

　　尽管昨日沪深股市继续下跌，但有大比例分红的封闭式基金却走势较为强劲，分析人士表示，封闭式基金的分红潮即将开始，而其中的投资机会值得关注。

　　平均可分配收益1.369元

　　昨日基金银丰当日上涨了2.66%，而该基金之前曾公布将每10份基金份额派发现金红利6元。

　　统计数据显示，截至昨日共有58家基金公司旗下346只基金公布了2007年度报告，其中18家基金公司旗下34只封闭式基金的2007年度可供分配收益总额达到985.1亿元，单位基金可供分配平均收益为1.369元，另有19只封基单位可分配收益低于这一水平。数据显示，目前已有17只封闭式基金公布了分红方案，其中长城基金旗下基金久嘉单位基金分红最高，每10份基金份额拟分红20.9元。

　　分析人士表示，一般情况下，3月31日是基金年报披露的最后截止日，按照1998年以来的运作惯例，在年报披露的同时，基金要披露正式的年度分配公告，在公告后的7个工作日，实施红利分配。

　　根据《证券投资基金法》规定，封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的90％。

　　往年均有分红行情

　　封闭式基金的最大热点是基金大额分红以及分红后的折价率扩大形成的套利空间，如果在基金分红后的一段时期，A股市场表现相对乐观，基金净值稳定增长，则投资封闭式基金有望获取可观的填权收益。

　　回顾之前的历史走势，可以发现，在2004年至2006年三年间，在3月至4月初封闭式基金年度分红实施前，都有一定的分红行情上演，长剩余期限封闭式基金相对上证指数呈现出阶段性超额收益的状况。

　　与开放式基金相比，封闭式基金由于规模稳定、不存在赎回压力，具有稳定市场作用以及中长期获取稳健收益的优势。从净值增长上看，近一年来封闭式基金整体上都表现出比开放式基金更强的净值增长能力。

　　而折价是封闭式基金投资价值存在的基本因素之一。投资者可以以低于资产实际价值的价格购买基金，其中蕴含的绝对投资价值是不言而喻的。

　　今年行情可能较弱

　　市场人士表示，虽然往年封闭式基金均有分红行情，但今年的行情可能不会像前几年那样火热，但是从相对投资价值来说，封闭式基金仍然延续其独特的投资价值。

　　对于今年封闭式基金的分红行情，分析人士表示，在今年3月至4月间股票市场的走势具有较大的不确定性，封闭式基金净值增长预期不确定，整体表现受到股票市场的影响较大，绝对收益效应不会特别明显。另外，目前封闭式基金的平均折价率基本处于两年来的低点。在这种折价率水平下，分红效应不会十分突出。即使分红后折价率上升，也不具有强烈的回归动力。

　　市场人士指出，在假定封闭式基金净值保持稳定的情况下，分红后的除权将使得封闭式基金折价率得到自然拉升，但需要注意的是，基金净值的缩水会吞噬折价空间。因此，在目前整体折价率水平并不是很高的情况下，短期市场走势和封闭式基金的净值表现仍将是决定封闭式基金投资价值以及分红能否点燃封闭式基金二级市场行情的关键所在。

　　此外，在大盘资金面趋于紧张的现在，在四月底前要兑现九百多亿元的现金，无疑对市场的资金面起了"雪上加霜"的效果。而由于市场的"转冷"，基金净值近期也遭重挫，加上封闭式基金无法选择"红利再投资"，大部分封闭式基金的投资者可能会选择"落袋为安"，而不会考虑将这部分资金再次投入市场，这将对本来资金缺乏的市场起到"釜底抽薪"的作用。（王伟）

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