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目标4200点 基金反手做多最佳买点已现
发表日期:2008-04-08 09:43 来源:和讯网 关注指数：
连续两日的强势表现，让机构开始看好此次反弹表现在中国平安（601318）入市抄底后，市场已经连续两个交易日出现百点的大幅上扬。对于市场的强势，一些基金经理的悲观情绪也有所收敛。有基金经理提出，以大盘蓝筹股带动的一轮反弹行情已拉开帷幕；而外资投行更是纷纷发布报告称，A股市场将在二季度迎来大幅反弹。国内一些正在发行的新基金则明确表示，二季度或许是今年的最佳投资时点。
机构突然空翻多
年初以来，上证指数已下跌超过34%，成为全球跌幅最大的市场。近期，汇丰、摩根大通等知名外资投行纷纷发布报告，一改年初以来“唱空”A股市场的论调，纷纷预言二季度的A股市场可能会在震荡中有不俗表现。
正在集中募集的富国天成红利基金经理于江勇对上述说法表示认同。其指出，从动态市盈率看，目前A股不少股票的2008年、2009年市盈率已下降到20倍左右，“应该说，这一估值是合理的，A股正进入一个有价值的投资区域。”
大成基金一位基金经理也表示，在市场越来越确认美国经济已经实质性衰退的背景下，外围市场持续近一月的反弹有些匪夷所思，从各国OECD领先指标来看，全球经济放缓趋势没有改变。
“这是一次反弹而非见底。香港中国企指数连日走强对A股市场有一定指引作用，考虑到近期风格转换非常明显，可以认为以大盘蓝筹股带动的一轮反弹已展开帷幕。”该基金经理说。
保险、基金反手做多
“我相信今天的上涨，机构进场是一个主要原因，不排除散户跟风的可能。”上海一位基金经理昨天告诉早报记者。
对于市场反弹，一些分析师的看法是，不排除是套牢的基金和私募的自救行为；市场的上涨基本可确立为反弹而非反转，但反弹力度不会大。
确有基金经理私下向早报记者透露，由于其管理的基金在4400点时开始加仓，至4000点时已被套牢，随着市场进一步下跌，其一直在等待反弹机会减仓。
“但真正能在反弹时做到减仓的，能有多少呢？一旦市场启动，在排名压力下能坚持减仓非常不容易。”另有基金经理对此表示质疑。
有券商人士透露，从近期交易情况来看，机构资金一直呈现净买入状态，其中保险机构、QFII的入场迹象明显。
“我们对各种可能发生的宏观情况做了市场假设，认为今年中国经济硬着陆的概率不大。在这种情况下，3200点至3300点基本是有安全边际的投资区间，尽管市场可能对坏消息过度反应，但这个对中长线投资是可以忍耐的事情。”有基金经理如是判断。
鉴于此，这名对交易性机会把握较好的基金经理认为，不少机构已在此点位入场，“相信这次反弹会有20%至30%的空间，到4200点的可能性比较大，我希望反弹时间能拉得长一点，一直到一两个月后，到时一些好的数据可能公布。”
新基金建仓渐入高潮
“接下来市场对好消息和坏消息都已有充分预期，我们认为反弹的持续性不会太差。”大成基金公司基金经理分析。
于江勇也相信4月份即将出台的3月宏观数据将出现好转。一方面，尽管美日欧等国的外部需求出现下降，但去年以来，新兴市场从中国的进口大幅增加，出口的增幅将可能好于预期。另一方面，政府换届、淘汰落后产能、新农村建设、开发中西部等因素使得2008年固定资产投资难言大幅下滑；而居民收入提高、财富效应、扩大内需的政策都有助于保持消费高速增长，使内部经济的表现比外部经济更值得期待。
于江勇断言，4月乃至今后几个月陆续出台的宏观数据会好于预期，市场会出现一定修正，因此二季度会迎来全年投资的最佳时点，而这个时点是之前恐慌情绪过度宣泄后留下的机会。
资料显示，4月第一周共有10只开放式新基金在发，其中股票型基金5只，债券型基金4只，QDII基金1只。除此之外，还有18只已经获批而等待发行的新基金。之前，已经成立的南方、建信等公司的新股票型基金，都已在建仓期。
基金搭台资金唱戏 三天引来1900亿抄底盘
尽管舆论还在为该不该救市进行论战，上证综指却是实实在在地反弹了三天，不管是阴谋论还是QFII抄底论再或者是国家队护盘论，撇开这林林总总无从考证的说法，从券商研究机构提供的股市资金流向报告看，三天来1900多亿资金入市，对冲掉流出资金后，合计资金净流入463亿元，金融、有色、地产、交运、建筑等行业资金净流入明显，而以券基为代表的机构投资者通过拉抬权重蓝筹股成功营造出反弹氛围，市场信心由此大增，各路资金争相抢入。
前周五大盘曾因传闻刺激演绎了一把强势反弹行情，不过最后因为利好未兑现而导致反弹夭折，我们通过数据分析指出那一波带有演习性质的反弹行情暴露了以券基为代表的机构主力抄底线路图，指南针赢富深度数据显示，虽然近阶段券基账户的持股占盘比天天下降，但是在前周五反弹当天，基金还是大量增持了地产、银行、保险证券三大板块中的众多蓝筹股。4月2日即本次反弹第一天，券基账户增持了0.04%的沪市流通股。从指南针赢富数据对基金账户买卖数据的监测显示，截至4月2日的最近5个交易日，虽然基金仍然以减仓为主，5个交易日中基金买入410.659亿元，卖出447.990亿元，合计净卖出37.331亿元，但是在全部52个行业板块分类中却有20个板块曾现净买入，主要有银行、煤炭与炼焦、土木工程、零售连锁、证券保险、机场港口、内外贸易、包装印刷纸业、特种新材料、医药中间体、化肥农药、房产租赁开发等等。机构选中的抄底主打品种，是因为估值具有吸引力、利空已被消化、跌幅较大 反弹要求强烈、人民币加速升值阻碍下跌空间等优势。可以说以券基为代表的机构投资者通过增仓蓝筹品种为接下来的反弹营造了良好的氛围，舞台搭好了，各路资金也该入场了。
从平安证券综合研究所提供给上海证券报的最新证券市场资金流向报告来看，上证综指最近三天连续反弹，反弹幅度逐日扩大，资金流入幅度也同步增长：4月2日，资金流入634.01亿元、流出576.05亿元，资金净流入57.96亿元；4月3日，资金流入529.53亿元、流出418.04亿元，资金净流入111.49亿元；4月7日，资金流入753.63亿元、流出460.21亿元，资金净流入293.43亿元。汇总来看，三天反弹吸引了1900亿元资金入市，扣除流出资金部分，合计资金净流入462.88亿元，以上是从沪深A股指数角度统计的，如果从分行业汇总来看，三天资金净流入441.18亿元。两者数据差别不大，共同的特点是资金流入幅度逐日放大，昨日比前一日急剧放大。
三天来，金融、有色、地产、交运、建筑等行业资金净流入特别明显。在以天相行业分类的33个行业中，4月2日仅有金融、供气供水、建筑业等9个行业有资金净流入，其中金融行业一家资金净流入38.49亿元，远远超过当天行业汇总资金净流入的6.07亿元；4月3日、4月7日两个交易日各行业悉数曾现资金净流入态势，有色金属行业连续两天位居资金净流入榜首。
单以4月7日来看，平安证券综合研究所的资金流向报告显示，相对行业流通市值，有色金属、化纤和农业板块资金净流入相对较多，超过行业流通市值的8％。；石化、电力和商业等板块资金净流入相对较少，但也超过行业流通市值的4％。。相对上个交易日资金净流入数额，化纤、元器件和交运等板块资金净流入数额增加较多。平安证券郭艳红研究员表示，从买方活跃度上看，建筑板块表现较强，资金净流入较多而指数涨幅较小；石化板块表现相反，资金净流入较少而指数涨幅相对较大。
从资金流向趋势的变动来看，最近10个交易日以来，房地产、金融板块表现相对强势，石油和纺织服装板块表现相对较差；最近5个交易日以来，金融和有色板块表现相对强势，酒店旅游板块表现较差；从当日资金关注度看，有色金属板块依然相对较强。
郭艳红认为，超跌个股表现强势。由于前期恐慌性情绪弥漫从而资金出现大幅净流出，导致最近2个交易日抛单明显大减，后市反弹行情仍有望继续，大市值板块仍值得资金中期关注。
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