咦，保本基金也不保本

　　由于按照保本基金通常的理解，保本基金是指在基金产品的一个保本周期内(基金一般设定了一定期限的锁定期，在我国一般是3年)，投资者可以拿回原始投入本金。这不禁令人联想到，假如今后市场都处在一个熊市当中，那么基金的净值可能会继续下跌，打个极端的比方，如果三年到期前的某一个时点，基金净值跌到0.5元，这个时候投资者买进，岂不是存在无风险套利100%的收益？事实上，根据WIND资讯提供的数据显示，去年四季度这些保本基金都持有相当比例的股票，金元比联宝石动力持有股票市值占基金资产净值比例为35.88%，国泰金鹿保本增值持有股票市值占基金资产净值比例为21.97%。一家机构分析师笑称，如果推论成立，熊市里，保本基金持有股票越多对投资者越有利。

　　晨星基金研究员王蕊认为，套利并没有这么简单，首先保本基金通常只在认购的时候给投资者这种权利，申购的时候一般不会给予投资者保本的承诺。另外，假如这只保本基金曾经分过红，那么该基金承诺保本到期日的净值，是要扣除分红造成的净值减损，最后保本基金给予投资者的保本承诺是在保本周期结束后的，投资者若提前赎回，将不享受保本的优待。

　　不过也有市场分析师认为，不少保本基金在去年牛市的时候成立，有些没有考虑到会这么快遇到熊市，所以也存在给予投资者在申购期购入保本基金同样享有保本承诺的优惠，所以套利机会还是存在的。不过保本基金持有这么高比例的股票实在有悖保本的初衷，而且术业有专攻，保本基金通常投资国债、票据这些稳当的证券产品，所以投入的人力也有相应的专业，现在让这些人去投资股票还是令人担心水平问题，所以投资者现在选择保本基金还需谨慎。

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