保本型基金为何难"保本"

　　保本型基金金元比联宝石动力的"破发"引起了投资者的高度关注。"净值跌破1元，是否意味着连保本基金都靠不住了？"一些持有者忧心忡忡。

　　跌幅超股基

　　截至昨天，金元比联宝石动力基金的净值为0.9775元，依然未脱离"破发"区。该基金于今年1月14日创出净值高点1.084元之后，基金净值一路下滑，并于4月2日见0.972元的新低。

　　今年以来，保本型基金整体表现不佳。据晨星统计，截至本周四，4只保本型基金金元比联宝石动力、银华保本、国泰金鹿保本、南方避险净值分别下跌8.13%、7.09%、8.19%、15.96%，无一只实现正收益。

　　值得一提的是，南方避险的跌幅远超其他保本型基金。易天富数据统计，今年以来南方避险排在所有基金的第71位，不仅低于保守型配置型基金的整体表现，甚至不如一些股票型基金--华夏红利、金鹰中小盘、长城久恒等多只股基的排名相对靠前。

　　持仓股票大跌惹祸

　　以保全本金为投资目标，保本型基金为何于今年以来深幅下跌？记者发现，不少保本型基金配置了较高仓位的股票，令其难逃两地股指近期的调整。

　　以金元比联宝石动力为例，2007年报显示，中国神华、建设银行、中信证券分列其重仓股的前三位，持股市值占基金净值分别为2.07%、1.49%、1.47%；而今年以来，这三只个股均告大跌，导致基金净值大幅缩水。

　　另外，2007年报显示，金元比联宝石动力还参与了振华港机的非公开增发，认购价为29.08元，可流通日为今年1月23日。而就在那几天，振华港机连续暴跌，股价迅速跌破了20元。

　　易天富统计显示，截至去年年底，金元比联宝石动力的股票仓位为35.6%，南方避险则高达54.49%，几乎接近了低仓位的股票型基金（根据规定，股基的股票仓位下限一般为60%）。南方避险今年以来跌幅较大了，也许正因为此。

　　投资者不必过度惊慌

　　根据契约规定，保本型基金一般设置了3年的"保本期"--一旦投资者持有满三年，基金将至少提供1.01元的保本底线。尽管近期净值下跌，但专家普遍表示，基金到期亏损的可能性依然很小。

　　"在净值表现较好时，保本基金会逐步提高股票仓位，以期获得更大收益；若股市大跌，则会减仓股票，购入固定收益类产品，以防亏损。"基金顾问团专家蔡军表示。

　　"这也能解释，过往净值表现较好的南方避险会持有较多的股票，而成立时间不长的金元比联宝石动力的股票仓位较轻。相对于股票型基金，保本型基金依然是较为抗跌的品种，投资者不必过度惊慌。"他说。（赵路）

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