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基金冷对券商唱多 “逃跑”依旧坚决
发表日期:2008-04-19 16:56 来源:中国经营报 关注指数：
进入二季度，市场暴跌势头已经缓和不少，人们的心情也好了一些。与此同时，基金们也在争取缓口气的机会，在二季度投资策略中纷纷唱多，俨然已经积极入场，力图推进市场翻转。然而真相果真如此？来自交易所的数据表明，在竭力唱多的背后，是机构资金再度叛逃市场的现实。指南针赢富数据统计显示，截止到4月15日，最近十个交易日，基金在沪市A股共卖出920.161亿元，而净卖出也高达295.118亿元。
在基金们继续纷纷逃亡的同时，券商们在二季度策略报告中纷纷给出乐观的预测，对于二季度行情给予了相当高的期待。
基金还在"跑路"
"我们最近都挺谨慎的，试着做了一些调仓换股的操作，但是总体上是不动"，上海一家合资基金公司的基金经理坦言，现在这个时点，仍然不是买入的好时机。
月初短暂的反弹之后，是基金的又一次做空。根据指南针赢富数据，从4月9日到4月15日这5个交易日内，沪市A股基金净流出达到223.3亿元。从板块资金流向统计，金融业依旧是基金逃离的重点板块，银行、证券保险分别净卖出66.447亿元和42.135亿元。在高压调控预期下，房地产板块继续遭到抛弃，有25.6亿元基金资金撤离。
一向以敢于保持较高仓位操作著称的 富国天益基金经理陈戈在接受采访时表示，目前他掌管的这只基金仓位已经调至80%左右，相比之前并"不算多"。即使如此，80%的仓位在基金中仍属中上游之列。
"我们倾向于再等等，再看看。" 天治品质优选基金经理谢京表示，尽管当前股市从长期看已经具有投资价值，但是短期未必不会再跌，宏观经济的不确定，也让他心里没底。
南方基金的表态或许最有代表性，"作为现实的投资人，在多变的格局中，更多的是密切跟踪、相机抉择，在保持较低仓位的前提下，做好抗跌和阶段性反弹的两手准备。"
需要指出的是，尽管"逃跑"仍是目前基金们的主流，但是做多的声音已经响起。最近多家基金在报告中表示，市场投资价值已经逐步显现，二季度市场有望回暖，"我们伺机建仓"。华富基金指出，"从调整的空间看已经到位，而前期过度的调整也使得具有投资价值的股票开始显现，市场反弹行情一触即发。"
国海富兰克林基金指出，二季度股票市场进入震荡筑底阶段。政策上预期将对股票市场比较有利，可能的降低印花税、控制再融资、股指期货(专题 论坛)的推出等将对市场产生正面的积极影响。在经过情绪化的抛售后，市场情绪将逐步稳定。他们也将"积极选择被市场错误定价的公司"。
券商高调唱多二季度
尽管基金们仍在"逃跑"，但是作为基金们的重要智囊，券商研究机构在近期出炉的二季度投资策略中大多表达了乐观的态度，认为二季度市场形势将会好转，可能出现中级反弹。
由高善文领衔的安信证券研究所指出，预期二季度A股将出现一次中级规模反弹，动力有三：外围市场估值见底；银行、保险A/H溢价重新回到熊市水平；上市公司一季度盈利将超出悲观者预期。
"当市场情绪被极度宣泄的时候，往往成为转折的开始"，中投证券指出，3月初至今， 上证指数由约4300点最低下探至3180.2点，这个阶段的下跌是市场对经济前景和政策预期过于悲观而出现的非理性下跌，市场有些反应过度，必然要自我纠正，目前所要做的是如何在市场自我纠正过程中把握机会。
平安证券则通过对上市公司业绩研究来支撑自己"4月份A股止跌回升概率较大"的判断。他们对260家重点上市公司研究的结果推测，A股公司未来两年业绩的持续较快增长仍然是大概率事件。
但是谨慎的声音并非没有。国金证券的陈东认为，市场应对"增长迷雾"的估值着陆过程还未结束。"投资者现在的处境就像处于山谷之中被重重迷雾困住的登山者，所能做的理性选择就是：回到安全的地面上，等待迷雾散去。"
基金不为所动
券商们奋力喊多，似乎还没有对基金经理们的操作产生实质性影响。"对于券商的报告，我们也就是看看。"一家大型基金公司的投资总监坦言，鉴于目前市场的糟糕形势，各种声音只能姑妄听之，主要还是靠自己的判断。
"基金的报告也在唱多啊，但是唱多不代表做多。"一位资深市场人士指出，唱多的理由很多，或是基于理性的判断，很多分析也完全成立，或是基于良好的愿望，希望市场走好，但是实际情况如何呢？大家都知道要边看边做。
德胜基金研究中心首席分析师江赛春指出，尽管基金仍然呈现净流出态势，但是势头开始缓和，这意味着选择继续减仓的基金数量明显下降，机构投资者对于市场短期企稳的信心增强，不会再选择杀跌性的减持方式。但增仓也没有成为多数基金的选择，也说明基金对后市能否较快转暖仍有较大分歧。
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