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"中邮系"受挫邯郸钢铁 金鹰中小盘押对西钢通威
发表日期:2008-04-21 13:39 来源:理财周报 关注指数：
理财周报记者 徐崭 曾芳/文一季度末二季度初是新一轮布局的关键。一季度上证综指跌去2000多点，无法做空的基金们应声下跌，股票型开放式基金净值平均下跌22.58%。在这场血雨腥风中，近130只股票基金重新确立了各自的地位。
据银河数据显示，129只股票型基金中(不含新发基金)，一季度业绩前三名分别是：东吴价值成长双动力、华夏大盘精选和华宝兴业多策略。这三只基金也是一季度跌幅低于10%的抗击打选手，其跌幅分别为：6.99%、8.93%、9.27%。
其中，东吴价值成长双动力在去年底的排名还在50名之后，一季度快速晋升为超过华夏大盘的冠军。华宝兴业多策略也是从去年的20名之后蹿到一季度的三甲之列。进步最快的是金鹰中小盘，从去年倒数第一成为一季度第四名。而景顺内需增长、中邮核心成长、中邮核心优选依次成为一季度的倒数一二三名。
这些赢家因何而赢？输家因何而输？理财周报通过topview等多种数据，采访调查他们当期持仓，还原线索：
中邮系基金：
买入后迟滞不前 诡异出货邯郸钢铁
进入2008年，中邮系基金难拾去年风光。截至4月16日，在281只公布近1个月单位净值增长率的开放式基金中，中邮系基金中邮核心优选基金排名倒数第6，累计净值增长-13.46%。
相关业内人士告诉理财周报记者，4月11日，中邮系基金有净买入3只股票的记录，分别是好当家(600467.SH)(4971万元)、歌华有线(600037.SH)(3767万元)、辽宁成大(600739.SH)(3109万元)。通过指南针系统可以发现，G28453、G28354两个席位11日的净买入金额加总符合中邮系基金的净买入记录，这两个席位很有可能即中邮系的专用席位。
通过指南针系统席位看庄功能发现，4月11日以来，G28453、G28354加仓的股票主要为中国联通(600050.SH)、歌华有线(600037.SH)、黄山旅游(600054.SH)、中粮屯河(600737.SH)、北海国发(600538.SH)、上海机电(600835.SH)等。但是，一打一个准的现象并未在中邮系的这两个席位上出现。
以中国联通为例，截至4月15日，近30日G28453、G28354仅在4月11日一天大举出动近2亿资金大肆收罗筹码，而中国联通近日的走势与这种大张旗鼓的声势极其不符。应该注意到，4月3日，中国联通曾创出2008年以来的最低价7.4元。就在此后的第5个交易日，中邮系资金大举进攻，而中国联通的股价并未应声上涨，4月16日的收盘价8.31元低于加仓日收盘价8.37元6分钱。相对的，不少基金讲究在弱市中快进快出以获取超额回报，中邮系在中国联通上的举动令人有点“看不懂”。
同样地，在中粮屯河、北海国发、上海机电等有过多次加仓记录的股票上，G28453、G28354的表现在短期内看不出有什么高明之处，买入之后股价迟滞不前甚至下跌。
在卖股票上，G28453、G28354主要在出售一些大盘权重股，包括中信证券、保利地产以及钢铁板块的武钢股份、济南钢铁、邯郸钢铁，银行板块的招商银行、建设银行、工商银行等。
以钢铁板块为例，4月11日，G28453、G28354在钢铁板块的多个个股上进行出货。紧接着的交易日4月14日，钢铁板块的多只个股出现了高达8%的下跌。与大多数钢铁股的出货是在11日一天内完成不同，邯郸钢铁的出货甚是“诡异”：11日，G28354买入邯郸钢铁1225万元。14日，出货6704万元。15日，再出货6016万元。在上涨中并未出货，而是选择了在大幅下挫中出货，这似乎与其他钢铁股的出货策略有着较大差异，回收的资金额也被大打折扣。
大成系基金：
撞在招行、浦发下跌的枪口上
理财周报从相关人士处获悉，G28217极有可能是大成系基金的专用席位。4月11日，G28217突进浦发银行(600000.SH)和招商银行(600036.SH)，分别下注7022万元、13164万元。次一个交易日，浦发银行下挫7.52%，且在接下来的几天中并没有出现止跌企稳现象。招商银行的走势与浦发银行类似，而G28217在4月14日又一次加仓招商银行，只是“落花有意，流水无情”，招商银行当日股价大幅下挫8.45%。4月15日、16日，招商银行的股价继续阴跌。G28217此次与两只银行股的“联姻”大有开篇不佳的意味，招招不准。
4月14日，G28217又加仓多只股票，当天上证指数大幅下挫近200点，收于3296点。此后两天，大盘未见企稳，短期无法衡量大成优选此次出动的成败。其中，14、15日，G28217在金发科技、浦东金桥上进行了两次加仓，金额分别在2704万元、1713万元。股价并不怎么给“面子”，虽然介入的资金也不多。14日开始，金发科技的股价连跌三日，分别下跌5.97%、1.82%、4.07%，浮亏已经超过了10%。浦东金桥也是保持颓势，三日分别下跌8.37%、0.73%、2.41%，G28217在此股上浮亏约有170万元。
卖股票上，G28217还算及时撤退。在中国平安(601318.SH)、平煤天安(601666.SH)、贵州茅台(600519.SH)上，都是选择了短期的波峰出货，再看这几只股随后市值的蒸发，大成优选还算保存了实力。
金鹰中小盘押宝两只股
截至4月10日，金鹰中小盘份额净值1.3492元，今年以来净值增长率为-15..50%，排名所有开放式基金第6。
金鹰基金管理公司总经理詹松茂不久前告诉理财周报记者，今年公司的任务是将金鹰中小盘带到中上游水平。根据目前的净值增长率来看，这一目标在年初已经被触及。那金鹰中小盘的取胜之道在哪里？据相关人士称，金鹰基金今年的业绩突出，主要是在西宁特钢(600117.SH)、通威股份(600438.SH)两只个股上斩获颇丰。
1月初至3月上旬，通威股份上涨幅度高达75%左右，如果那时重仓此股，将带来极大的净值提升。而3月以来，中小板股票都出现不同程度的下跌，通威股份的股价也跌去约25%。
“我们已经对仓位进行了调整，今年的市场我们仍然看好中小板股票。”3月底，詹松茂对理财周报记者说。如果此话代表了金鹰中小盘的战略方针，则金鹰中小盘手中必定持有大量的中小板股票，并参与到市场的博弈中来。通威股份很可能是金鹰中小盘获得稳健净值的重要筹码。
观看通威股份3月份以来的K线，股价整体呈下滑趋势。但是，下滑中也有众多波段，这些都成了机构猎食或者趁机出货的绝佳时机。4月18日、19日、20日三个交易日，通威股份区间股价上涨近12%，换手率高达31%，是下跌之后走出的第一波强劲反弹。高成交量很有可能是机构在反弹中坚决出货，不排除金鹰中小盘在3月初高点抛售筹码，然后低点接盘，逢反弹再次出货获利的可能。
这样的低位绝地反击还出现在4月3日、7日、8日三个相邻交易日，其间股价上涨幅度超过了20%，三日换手率接近20%。7日午盘之后，股价还被死死封于涨停板位置。如果金鹰中小盘在一季度一度重仓通威股份，要保持目前耀眼的净值增长率，肯定需要具备敏锐的嗅觉来抓住反弹良机以获利。
金鹰基金官方网站表示，金鹰中小盘今年以来绝大多数时间里处于净申购状态，最高时的管理规模是去年年底7000多万元的4到6倍。而这一绝佳战绩被归因于金鹰中小盘基金的灵活投资风格，适应了今年以来市场的变化节奏。从年初至3月份，不少中小板股票单边上扬到3月下旬以来，中小板也陷入震荡格局，金鹰中小盘适应市场的工作就应当是快进快出，在波段上寻找利润。
东吴价值成长双动力：抓住老窖、云天化，
适时摒弃中信等蓝筹
据晨星网站公布数据显示，截至3月28日，189只股票型基金(新基金除外)一季度回报率均告亏损。而东吴价值成长双动力基金以4.75%的跌幅成为排名第一的基金，女基金经理掌舵该基金，“打败”了华夏大盘王亚伟。
截至4月10日，东吴价值成长双动力基金仍然以-9.58%的净值增长率稳居所有开放式基金之首，高出华夏大盘约2.5个百分点。
观看东吴价值成长双动力2007年末的重仓股，排名前两名的是泸州老窖(000568.SZ)和云天化(600096.SH)，分别占净值比例9.32%、8.17%。而这两只股一季度的绝佳表现，给基金净值增添了不少光彩。
泸州老窖和云天化两只个股今年以来具备较好的抗跌性，其中云天化在大盘持续下挫的一季度还走出了股价上涨约12%的优美曲线。
但2007年底，东吴价值成长双动力基金的前十大重仓股中还配置了中信证券(600030.SH)、保利地产(600048.SH)、华夏银行(600015.SH)等一季度遭受重创的股票。而一季度，东吴价值成长双动力基金仍然能以亮丽净值表现示人，其配置灵活性可见一斑。很有可能，其间这些重仓的蓝筹被置换了大部分，或者在卖出这些蓝筹后，逢低吸纳抢反弹。就像这只基金的名字一样，不会拘泥于价值或者成长，而是根据市场行情的轮动实时调整仓位配置。
一季度超跌的蓝筹股，现在则成了王炯二季度要把握的投资机会。王炯表示，二季度将抓住蓝筹绝地反击的良机。落实到投资策略上，重点关注四条主线的投资机会：受益于政策支持的医药、电力设备行业；宏观经济波动影响不大，能够保持稳定较快增长的行业，如饮料、商业零售、家电等；关注前期受制于政策调控压制，但近期基本面有望回升的地产、银行；最后一条是具备提价能力的钢铁、化工、造纸行业等。
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