保本攻略之基金篇：用基金搭建你的保本组合

　　依靠基金构建保本组合不是难事。本刊为您提供三条思路构建自己的保本组合。

　　重视债券基金

　　构建保本组合DIY

　　除了单独投资于纯债类基金，更好的方法则是构建保本的基金组合，从而达到可守可攻的目标。

　　首先要向读者介绍“安全垫”的概念。举个海外非常流行的结构性理财产品的例子，也就是我们平时所说的挂钩产品，这类产品通常在银行销售，不仅保本，同时也会提示投资者最高可以获得多少收益。这类产品的内在机制到底如何呢？

　　举个例子，假设投资者投资100万元于结构性产品，那么金融机构通常的做法是，把其中的大部分资金用于购买低风险产品，比如债券。银行一般会进行精密的计算，假设债券类低风险资产的年收益可以达到8％，那么就意味着100万元中的92.6万元将用于投资低风险资产92.6×(1＋0.08)=100万，这样就正好可以保本。也就是说，剩下的7.4万元就可以用作购买高风险资产，博取较大收益。

　　一般结构性产品中，这部分所谓的“风险资产”可以用来进行衍生品投资，如果方向正确，投资者可能因此获得非常高的杠杆收益，而如果方向错误，则最差的可能是获得0收益。这其实就是很多银行理财产品的原理，投资低风险资产所获取的收益，其实就是高风险资产可能发生亏损的“安全垫”。这种组合，不仅保本，而且也为投资者赢得了获取更多收益的可能性。

　　对国内投资者来说，自行构建类似的保本组合不是难事。由于国内市场缺乏衍生产品，因而其中的高风险类资产可以选择的范围无非是股票型基金或者股票。而低风险资产，则可以选择上文提到的纯债基金，或者是货币市场基金等。

　　我们以20万元为例，为读者提供2个保本组合，作为参考（如表格）。保本组合一中，低风险资产选择的是华夏债券基金，这只纯债基金依靠打新股策略去年的收益率高达17％，今年考虑到打新股的超额收益收缩，同时债券市场可能进入景气周期，因而假设该基金收益率可以达到10％。也就是说，这只基金的配置比例如果达到91％，整个组合则可以做到完全保本。剩下的9％，可以投资于高风险的股票基金。以华宝兴业多策略增长为例，该基金今年以来的跌幅仅12.82%（截至4月15日），考虑到股票型基金亏损100％的概率几乎为0，因而从构建组合的角度说，适当降低低风险资产的比例至85％，这样也几乎是可以保本的。

　　保本组合二中，低风险资产选择了货币市场基金。这类基金风险较纯债基金更低，当然收益也更低。以华安现金富利为例，该基金去年的收益率是3.48％，今年考虑到货币政策偏紧，有希望达到4％，以此为基准计算，那么货币基金的配置比例达到96％可以完全保本。由于低风险资产的风险极低，剩下的4％高风险资产可以投资仓位较高的指数型基金，比如易方达深证100ETF。考虑到市场的跌幅已经相当可观，继续下跌的幅度已经有限，货币基金的配置下降到90％，整个组合也几乎是保本的。

　　投资者不妨按照这个思路，自行DIY适合自己偏好的保本投资组合。

　　保本组合一：

　　保本组合二：

　　定投基金

　　还有一种简单的保本投资策略，就是用定投的方法投资基金，前提是定投的时间足够长。基金定期定额的好处本刊在上期的封面文章中已有详细阐述，对投资者来说，定投主要的好处是平均成本，尤其在市场下跌阶段开始定投，待市场上扬后赎回，收益将非常可观，而风险又可降到较低水平。

　　基于保本目标，选择定投基金时可倾向于较为稳健的基金，或是红利型基金。尤其是一些红利型基金，基金契约中明确定期分红，对偏好稳定获取红利收入的投资者来说，是个不错的选择。

　　红利型基金一览：

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