机构作用渐超散户

　　⊙本报记者 郑焰

　　与不断下降的基金首发募集规模形成鲜明对比的是，新基金的户均认购金额却在一路走高。

　　偏股型基金机构化

　　5月28日公告成立的嘉实研究精选基金，首发募集规模高达18.1亿元人民币，在当前发行市场已相当不俗。其户均认购金额也同样不低，接近13万元，有效认购户数为13950户。在首发规模创新高的同时，这或许也是偏股型新基金的近期户均认购额度新高。

　　无独有偶，于今年4月间成立的东吴行业轮动股票型基金首发规模达31.73亿元，其有效认购户数为25180户，平均每户的认购金额亦高达12.6万元。

　　历史上持有人高度散户化的股票型基金，面对当前的发行市场，似乎正迅速机构化。今年以来成立的股票型新基金，其户均认购金额普遍较去年有明显的提高。

　　债券型基金更突出

　　今日宣告成立的鹏华丰收债券型基金，自2008年4月21日起向全社会公开募集，于5月21日结束募集。其首发规模达21亿元，有效认购总户数为6276户，户均认购金额约达33.46万元。

　　同日宣告成立的华富收益增强债券型，此次募集净认购金额为7.57亿元，有效认购户数为2747户，户均认购金额约为27.55万元。

　　市场分析人士表示，走高的户均认购金额，显示了机构在新基金发行中的重要作用。尽管债券型产品历史上机构的参与度一直比较高，但近期户均认购金额的高企程度还是比较突出的。

　　或为渡发行“难关”

　　另据基金公司市场人士透露，随着发行市场日趋清淡，越来越多的新基金面临着首发规模过低，甚至难以成立的尴尬局面。在此背景下，发动机构申购救急，便成了通行做法，与此对应，新基金户均认购金额也居高不下。

　　发售公告显示，新基金需达募集份额总额不少于2亿份，募集金额不少于2亿元人民币，且份额持有人不少于200人，才能宣告成立。而今年以来，单边下跌的A股市场，令基金发行异常惨淡。与此同时，和不断获批的新基金相比，发行渠道也显得异常紧张。

　　在此背景下，近期成立的新基金普遍呈现规模“贴地飞行”的局面。银华全球核心首发规模为4.17亿元，创下QDII产品首发新低；银河竞争优势募集3.69亿元人民币，而此前成立的天治创新先锋股票型基金更是低至2.48亿元。基金发行危机，已经从前期的中小公司，扩展到一些品牌与规模都尚可的基金公司。

　　“在新基金仍需审批的情况下，多一只产品就多了一颗在牛市里扩张的种子。市场总会回来。因此，对基金公司而言，即使再艰难，也要想办法让新基金成立。”市场人士同时表示，“出于此种目的申购新基金的机构资金，往往很难留住。通常在新基金打开后，便会选择赎回。”

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