东莞证券:新基金建仓的不错时机 积极申购新基金

投资要点：

　　●去年基金一日售罄或是实施末日比例配售的格局不复存在。目前市场面临着较多的不确定性，但相对于去年大盘指数6000点的高点而言，目前市场的市盈率已下降了近一半，如2008年沪深300的动态市盈率不足20倍，市场的风险已大大被释放，此时的市场正是新基金建仓的不错时机。

　　●建议投资者可积极认购新基金，将其作为基金组合中的一部分。

　　为何建议投资者认购新基金呢？其一、老基金面临着仓位与基金赎回的双重压力，而基金在作仓位调整或是资产配置调整时的交易成本较为昂贵，同时要及时调整资产配置并不是容易的事情，近期政策面要求基金经理要讲政治，维持市场稳定，目前基金只能采取稳定仓位的投资策略而不能降低仓位来规避风险；但对于没有历史负担的新基金而言却不存在这方面的问题，其可在市场处于合理的估值水平下选择分批建仓。其二、虽然近期募集结束的基金规模都相对较小，但相对于大规模基金而言，规模小的基金具有“船小好调头”的优势。以上两点可见投资新基金较被深套的老基金更具有优势。从近期处于募集的新基金和基金公司的投研团队来看，建议投资者认购股票型基金中的南方优选价值和易方达中小盘，其中南方优选价值认购时间为5月12日至6月13日，易方达中小盘认购时间为5月28日至6月27日。

　　●建议投资者认购新基金的同时，可适当投资部分老基金。对于持有的老基金表现一般的话，趁反弹之际减持而选择业绩表现较为优异的基金。我们认为虽然6月份市场会有所反弹，但是反弹幅度不会太大。在震荡市场中，应更多关注仓位相对较为灵活、风险控制能力较强的基金，当然不同基金业绩分化较为明显，投资者应关注业绩稳定、选股能力强、具有较好的抗跌性以及风险控制能力也相对较强的基金。建议投资者6月份关注华夏中小板ETF、博时主题行业、兴业趋势投资等基金等。(详细报告见附件)

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