景顺长城:GDP增速在10% 看好具成本转嫁能力行业

　　景顺长城基金日前发布的投资策略报告预计，2008年我国经济仍然会保持较快增长速度，GDP增速预计在10%左右。该报告认为，从上市公司业绩来看，由于一季度贡献较大的银行业利润增速的回落和高油价对石油石化行业的负面影响，08年上市公司业绩增速相比07年将下降，但预计仍有25-30％的水平。市场经过年初以来的大幅调整之后，风险得到释放，A-H溢价率由年初的60%下降到目前的36%，上市公司08年动态市盈率也已降至21倍左右，相对于上市公司的业绩增速，目前估值合理。

　　关于地震的影响，该报告认为对经济总体影响不大。受地震影响地区的GDP在全国占比很小，受影响上市公司的利润即使充分考虑也不到市场整体的1%，医药、建材、工程机械等相关行业会受益于灾后重建，但不会有太大的影响。值得关注的是，四川是我国重要的生猪以及粮食基地，地震将影响原来食品价格的回落的预期，并且地震会影响政府对加息等宏观调控政策的使用。

　　在投资策略上，景顺长城表示，对影响市场运行最根本驱动因素的看法并没有改变，仍看好中国股市中长期的发展前景。相对于业绩增速水平，目前上市公司的估值合理，在通胀压力加大的背景下，该基金认为，08年市场更多的是结构性投资机会。看好那些成本上涨压力相对较小、有成本转嫁能力的行业。下阶段，公司将会继续调整仓位，继续增加在商业零售、消费品、医药、化工以及资源性垄断类的配置，相应地减少制造业的配置。此外，也密切关注前期调整幅度较大的地产类上市企业，并建议关注3G、央企重组、奥运等主题性投资机会。

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