下跌市场宜买新基金

　　投资者对新基金的态度总是随着市场的形势而起伏不定。2007年3月份，新基金抢购成风，而一年之后的今天，形势逆转，新基金滞销。不过，我认为此时恰恰倒是可以考虑买入新基金了。

　　就基金产品过往收益看，新基金没有任何记录，因为它是全新的。这就意味着我们完全不了解这个产品将来到底会怎样表现，这是新基金的一个风险所在。老基金不同，正式运作后披露的基金净值、投资组合等，可以使我们清楚了解该基金在做什么、做的效果如何，从而判断其价值。因此，从过往业绩看，买那些历史业绩好的老基金，投资者把握更大些，风险也会更加可控。

　　此外，新基金本身没有运作当然无业绩可言，但如果执掌该基金的基金管理团队有明晰的过往业绩可参考。基于基金管理团队资产管理能力在一定时期内的稳定性和延续性，我们可以依据基金经理的职业轨迹对其在掌管新基金后的表现进行合理推断，如此可降低未来的不确定性。

　　新基金发行成立后还未开始投资或尚处于建仓期，股票投资处于空仓期或轻仓期。老基金依据基金契约运行后，或多或少都有些股票资产。需要明确的是，有没有仓位、轻仓或重仓，并不意味着绝对的优势或劣势，要看当时的市场形势。

　　上述分析表明，上涨市场适合买老基金；下跌市场适合买新基金。新基金刚成立时，股票通常空仓或较轻，所以，当市场正下跌，新基金可减缓建仓步伐或不建仓以规避短期下跌风险。反之，若市场处于快速上涨阶段，新基金则较被动，常因建仓时间较长而失去良好投资机会。在上涨的市场中，因老基金仓位较高，收益率表现会更好。

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