QFII基金持有人态度转保守 暂未大规模撤离

　　根据理柏统计数据，今年5月份业绩表现最好的QFII基金是保诚中国龙A股基C级，单位净值仅下跌了1.82%；业绩表现最差的是iShare新华富时A50中国基金，月度净值跌幅达到11.73%。

　　从业绩对比来看，QFII基金7.29%的净值下跌幅度，与国内股票基金7%的净值跌幅在伯仲之间，今年以来QFII基金已经大幅亏损了近28%，小幅优于国内股票基金，但两者相差幅度不大。

　　从最近公布的资产数据分析，外国投资者对于QFII基金态度再度转为保守，在9只已公布资产数据的QFII基金当中，仅有2只净申购，其中单月净申购成长幅度最高者为保诚中国龙A股基金C级，达到15.58%，怡富中国先锋A股基金小幅增长2.78%，其余7只净赎回。

　　值得注意的是，今年4月份大幅净申购的iShare新华富时A50中国基金及标智沪深300中国指数基金5月份转为净赎回，分别净赎回了9.67%和7.70%。目前19家QFII基金的最新资产规模由83.07亿美元缩减至78.37亿美元，整体单月减持幅度为5.66%。

　　由于中国A股大幅回落，有市场人士认为，QFII正在大规模撤离，是导致A股这轮大跌的主要因素。理柏中国大陆及台湾研究主管冯志源认为，一般资金出现大规模撤离，主要是基金出现大规模净赎回所致，但分析QFII基金最近资产数据，即使A股重新回落至印花税调降政策出台前的低点，QFII基金整体资产数据与年初规模相当，并未出现大幅度回落，显示QFII暂时并未出现大规模撤离的现象，境外投资者仍在静心等待A股弹升契机，并不急于大规模撤守。

　　理柏还特别对QFII基金分成主动式管理和被动式管理两类，从收益面观察，单月及今年以来，主动式管理的QFII基金收益均超越被动式管理基金，突显主动式管理基金经理人因应市场偏空的选股策略，略优于单纯追踪指数的被动式管理基金。就基金波动标准差来看，主动式管理类近一年平均波动也低于被动式管理，但经风险调整后的夏普值及比较同类型基优劣的信息比率部分，两类基金互有领先。

　　此外，恒生银行近期正式于香港推出首只以QFII额度直接投资于中国内地债券市场的基金，投资范围包括政府债券、中央银行债券及政策银行债券、可转股债券等，为QFII基金带来更多元化的资产配置风格。（杨磊）

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