基金经理：投资者面临双重机遇

　　汇丰晋信动态策略基金经理王春表示，国家统计局昨日发布的最新数据，基本上符合市场的普遍预期。ＣＰＩ环比出现下降的基本原因一是由于食品特别是蔬菜价格同比下降１５．７％，对整个数据的下拉作用较大；二是去年基数的上升，也使得同比数据缓和。

　　王春表示，他判断ＣＰＩ在未来一段时间将继续保持回落态势，特别是由于基数抬高效应，国家对某些大宗产品的价格管制的作用会对ＣＰＩ的上升起到抑制作用，但总体判断全年ＣＰＩ仍将在高位运行，这将对股票市场产生一定的负面影响。

　　富国基金也表示，ＣＰＩ的回落基本在市场预期之中，这也是由于去年５月ＣＰＩ已高企，基数变大，反映到今年５月就会产生涨幅回落。不过，尽管ＣＰＩ涨幅回落，但目前通货膨胀水平仍然较高，ＰＰＩ也达到超过８％的高位。

　　友邦华泰价值增长基金经理汪晖对记者表示，从陆续出炉的宏观数据来看，结构性调整已成定局。依靠低廉的能源、人力成本维系的传统经济增长模式无法持续。物价上涨已从农产品、初级原料蔓延到很多中间产品，这样，很多行业都将经过一轮痛苦的洗牌。在这个过程中，有些企业经营会陷入困境，甚至破产倒闭。但同时，优质的企业也将有机会脱颖而出。

　　汪晖认为，弱市中同样有一些企业值得关注。首先，近期通胀压力对市场的影响作用不容忽视，而通胀环境下比较有抗风险能力的行业及上市公司，特别是一些上游资源类、大宗商品相关的上市公司，以及具有定价权的品牌消费品公司将有机会表现，因为这类公司具有较强的抵抗通胀风险的能力。

　　此外，一些新兴经济板块的企业，如以新能源、新技术、新消费模式为主线的公司，将在一定程度上颠覆人们生活的既定规律，创造崭新的商业模式，随着我国企业的科技创新能力不断增强，这样的新兴企业还将大量涌现，如分众传媒、阿里巴巴，无锡尚德这类模式的企业。

　　在汪晖看来，传统行业中存在行业整合机会的一些企业在汪晖看来同样值得投资。汪晖表示，传统增长模式遇到瓶颈之后，一些弱势企业退出市场，龙头企业反而占领了更大的市场份额，这样的故事曾经出现在水泥、建材和电解铝行业，今后几年将在航空业、钢铁业和房地产行业陆续上演。

　　"目前的经济结构转型和市场的大幅波动，反而是专业投资者的双重机会--他们能以更便宜的价格买到未来会变得更好的公司，而安全边际的捕捉将成为投资的重要原则。"汪晖说。(记者 胡芳)

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