谨慎看待中短期市场

　　王艳伟

　　上周股市利空消息不断，沪指周跌幅达13.8%，创1996年12月以来的最大周跌幅。自去年10月16日沪指高见6124点以来，沪指累计跌幅已达53.17%。《第一财经日报》就当前市场关心的问题采访了信达澳银精华灵活配置基金经理王战强，他表示对A股市场中短期表现偏谨慎，但从超过一年的时间来看，仍然偏乐观。

　　《第一财经日报》：上周沪指再次跌破3000点，市场情绪非常悲观，甚至又传出基金恐慌性抛盘。对当前的市场形势，你如何判断？

　　王战强：我国的市场是发展中市场，市场波动性很大。虽然目前市场跌破了3000点，但我认为，现在已经处于市场底部区域，继续大幅下跌的可能性不大。从基本面来看，在经济企稳之前，市场很难直接反弹或者走出一波上升的行情，宏观经济可能还需要半年左右时间才能探底回升，所以这段时间里，市场仍会维持震荡盘整的格局。长远来看，中国经济前景良好，现在指数处于相对低的位置，因此基金公司不会由于近期的下跌而产生恐慌。从市场来看，很多公司已经具备投资价值，长线投资者可以选择入场。

　　《第一财经日报》：央行超预期地再次上调准备金率，这对实体经济会不会有负面影响？

　　王战强：央行此次上调存款准备金率是银行体系进行流动性管理，5月M2增幅较大，同时由于6月银行到期票据数量较大，并且今年热钱流入仍然较多，所以央行大幅提高上调力度。央行上调存款准备金率只是A股市场大跌的一个导火索，因为这段时间市场本身很不正常，下行压力较大，但市场的反应程度过于激烈。央行对货币紧缩的力度的确超过市场预期，但实际上对实体经济的影响不大，对盈利的影响也不会很大。

　　《第一财经日报》：当前国内宏观经济面临哪些压力？

　　王战强：主要有两个方面。一是美国经济衰退态势基本明确，次贷危机的消化仍然需要较长时间，对实体经济的影响正在表现出来，这对中国出口有较大影响，尤其是中小企业受制较多，同时人民币升值速度较快，增加了纺织业等外向型行业的压力；二是国内的紧缩政策仍在持续，例如信贷紧缩，实际增长只有6%~7%，不能适应GDP增长，其负面影响也在慢慢显现。如果扣除物价因素，国内投资实际上也在下降。最新公布的PMI指标下降比较明显，也出乎意料。而由于CPI较高，国内的紧缩政策仍难以放松。

　　《第一财经日报》：今年上半年市场的下跌幅度较大，似乎超过机构在年初的平均预期。你对市场的判断是否也在不断进行修正？

　　王战强：年初的判断的确与当前有偏差。年初的时候，我们认为市场明显存在泡沫，即使市场出现整体下调，一些行业仍然会有结构性支持，沪指在三四千点位置是能撑住的。但市场实际表现比我们想象得更加悲观，沪指不只是跌破3000点，而且还缺乏上涨动力，甚至仍有可能向下突破。所以，现在我对中短期市场还是偏谨慎，但从超过一年的时间来看，仍然偏乐观。

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