垂直起降：基金业变迁全景
发表日期:2008-06-21 08:57 来源:21世纪经济报道 关注指数： 从2006、2007年爆发式增长到如今深度萎缩，基金行业如同一架刚刚凭借好风力强势爬升的飞机，遭遇了巨大的垂直方向风切变，好图景陡然下沉，惊异与小小的恐慌不可避免。基金业是否面临阶段性拐点？一时莫衷一是。从数据看，无论是基金的份额、净值增长率、基金公司经营业绩，还是新基金发行规模、基金新增开户规模，所有指标曲线近期都出现较明显的拐点特征。从关键指标之一基金份额的变化来看，有关数据显示，4月份一个月已超过一季度的减少规模，显示投资者信心开始明显趋弱。
可以想见的是，短期内如宏观经济基本面预期继续偏向谨慎悲观，股市或难以取得较强支撑，那么，本已经滞后股市调整数月所表现出的基金业阶段性拐点特征，可能将继续强化。因为下行通道已经摆在那里，没有像样的反转，就只有顺势而行。
沪指从6124点过半腰斩下来，基金业资产管理规模萎缩约1/3。相对而言，基金业的表现已是较为"抗跌"。当前，宏观面的不明朗因素密集，基金业短期内寻求行业状况的彻底反转恐怕较为困难。此时，正是基金行业苦练内功，推动制度及管理改善的良机。那些在单边牛市里积累下来的浮躁、不透明和粗放式经营的毛病，应当尽早革除。股权激励、内部控制、风险管理等等层面的机制设计和改进，值得大刀阔斧地推进。
风切变何时过去，尚未可知。方向盘把好了，去迎接下一轮爬升。（吴德铨）
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