信达澳银：后市仍将震荡盘整

　　信达澳银基金公司精华灵活配置基金拟任基金经理曾国富表示，目前市场还存在着很多的不确定因素，因此很难走出直接反弹的行情，大盘将继续维持震荡整理的格局，投资者宜放眼长远，注重基本面的研究。

　　在曾国富看来，资本市场不管发生什么状况最终还是要回到它的基本面做研究。基于目前所面临的国际国内环境，他认为宏观经济可能还需要半年到一年的时间才能探底回升，所以这段时间内，市场仍会维持震荡盘整的格局。估值方面，目前沪深300在2008年的市盈率是22倍左右，这个估值水平相对于中国上市公司的盈利增长来看，处于一个合理的估值区间，并不存在高估的现象。

　　另外，据曾国富透露，信达澳银研发了一套数量模型叫做"联邦模型"，这个模型的理论来源就是格林斯潘曾经揭示的一个理论--"十年期的国债收益和标普500指数的市盈率存在很强的相关性"，通过这个模型可以揭示股票市场和债券市场的相对吸引力。根据联邦模型显示，目前市场的点位也属于合理的区间，所以，他认为市场目前还处于合理的估值期间，只不过宏观经济、市场面仍然面临着很多的不确定性因素，行情仍将维持震荡盘整格局。

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