基金非理性砸盘将砸出底部

　　上周盘面最大的特点就是基金与游资对弈的迹象极为明显，招行银行、中国平安、中国神华等优质大盘股相继被基金砸到跌停板，导致股指击穿2600点关口，但游资却逆流而上，奥运、农业、新能源等题材股近期集体逆势大涨，其中领头羊品种甚至翻番，市场如此巨大的分化是近一段时间以来极为少有的现象，背后其实暗藏着一定玄机。

　　Topview显示，从6月26日至7月2日间5个交易日大盘机构资金净流出44.5亿元，与上期净流入14.1亿元相比做空动力释放加速，其中基金净流出61.4亿元、保险净流出10.2亿元、一直做多的QFII也小幅净流出2.2亿元，只有券商自营盘资金净流入较多。而投资者都很清楚，上周新华社时隔16年之后再发极具权威和分量的救市社论，明确指出A股已经过度暴跌，政策随时可能纠偏。同时沪深300的动态估值已经低于美国股市，暴跌的平安、招行之类，其A、H股价已经明显倒挂。但根据历史经验，我们会发现市场顶部是基金买出来的，而市场底部也是基金砸出来的。无论是恐慌还是逼宫，基金重仓股外围都容易出现最后一跌。在市场面已经明显非理性的情况下，政策面无疑更具决定性意义。现在奥运会已经进入倒计时，游资集体异动显然也并非鲁莽之举，"春江水暖鸭先知"，或许游资已经觉察到奥运行情已经来临。

　　上周基金对一线蓝筹股全线减仓，其中银行股净流出18.5亿元，钢铁、煤炭、电力、地产等也明显净卖出。但是随着估值水平的不断下降，这种打压基本进入了尾声，超跌二线蓝筹股后市都有望走出一定力度反弹行情，投资者可以逢低介入，但对于大盘股最好还是以回避为主，大小非的抛压依然很沉重。对于游资猛炒的题材股，由于涨幅已较大，建议不要盲目追涨。

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