三季度策略报告大透视：整体机会有限防守反击为上
发表日期:2008-07-14 13:09 来源: 关注指数： 一、市场判断：可能继续震荡整理目前已经发布三季度或者下半年投资策略报告的各大基金公司多数认为，目前市场估值水平已基本合理。但考虑到通胀高企和紧缩货币政策引发的经济减速和企业盈利下降，市场低估值状况将维持一段时间。市场的整体性机会较小，但不乏结构性和个股机会。整体判断依然偏空。下阶段继续震荡整理概率较大。
二、投资策略：防御性策略暂未松动
出于对市场较为悲观的判断，各大公司主流的投资策略依然是“防守”，而防守最主要的措施是控制仓位，上半年基金大规模减仓，多数已经降至契约规定的下限水平。但有基金认为，虽然未来指数仍可能下行，但当前精选个股把握趋势获取正回报的概率较大。有些基金认为应该立足长远，布局未来。
三、行业配置：稳定增长及弱周期行业受到一致关注
在经济周期处于下行的情况下，各大公司纷纷将注意力集中在能抗通胀、稳定增长和与宏观经济周期相关不大的行业上，而在过去两年表现出色的周期性行业遭到回避。各大基金公司多次提及的行业包括食品饮料、商贸零售、农业化工、医药和煤炭等。有公司建议回避机械、钢铁、有色、房地产等周期性品种，回避物价管制行业和中间制造业。
四、投资主题：持续关注资产重组和整体上市
有基金公司认为，下半年整体机会有限，而主题投资将大行其道。资产重组和整体上市依然是基金公司最为看好的主题之一。南方基金首推大能源板块，主要包括原油勘探与开采、煤炭生产企业，同时也看好为能源行业服务的工程、设备、服务公司，以及节能降耗、新能源、替代能源板块，此外还会积极寻找“低碳排放”消费观念兴起下的投资机会。
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