东吴基金:A股无远虑有近忧 应关注经济政策
发表日期:2008-07-22 15:31 来源: 关注指数： 东吴基金日前发布基金周报，旗下基金的基金经理就当前市场发表了看法，东吴基金认为，在宏观数据陆续公布后，总体看，中国宏观经济还能够保持比较快速稳定的增长，物价水平处于下滑的通道中，但是仔细揣摩，中国未来的宏观经济依然面临诸多的挑战，应当关注下阶段的经济政策取向。东吴基金表示，从几个方面来看，感觉未来还有可能下滑的风险。首先，企业的盈利增速有下滑的风险。其次，PPI的高企将增加企业的成本，另外是通货膨胀的忧虑，6月份的CPI数据为环比下降，该消息比较令人振奋，说明管理层的各种价格管制措施起到了作用，尤其是对于信贷和货币的冲销力度。
东吴基金指出，从全球看依然无法乐观，因为由于美国次级贷款所引发的危机还没有到最糟糕的时候，并且美国适合愿意让这些灾难性后果让全球承担。因此中国想走出这种困境似乎非常困难。不单单要让中国承受住房贬值这种直接的损失，同时从更加广的范围内，也遭遇全球滞涨的考验。一方面，美国的住房信贷泡沫破灭会打压全球的需求，从而导致全球经济放缓，而另外一方面，美联储通过给全球注入流动性而进一步推高大宗商品价格，对依赖于加工业的发展中国家造成致命性的打击。
东吴基金认为，近期股市和楼市政策面会相对平静，这也意味着，出于风险防范和从紧信贷政策的贯彻，预计短期内楼市信贷仍然不会放松。
东吴基金进一步表示，下半年中央除了继续防通胀之外，保证经济平稳较快增长也将是下半年中央经济工作的另一目标。上半年中国经济下滑的动力主要来自于贸易顺差增速的放缓。因此为了保证下半年乃至更长时间中国经济的平稳较快增长，保证出口维持一定增速是中央工作内容之一。下半年出口企业发展有望得到政策支持。可能出台的支持出口企业的政策取向包括：减缓人民币升值速度，上调部分出口企业退税率，资源税和提高个人所得税起征点有望施行；而房地产税、环保税、燃油税可能需要更长时间。
落实到具体投资上，家电、纺织服装、贸易、医药、机械、元器件、化工等受益于出口退税政策调整的行业值得重点关注。需要指出的是，这样的投资机会可能只是交易性的，宏观面没有出现趋势性向好，仅凭一些刺激性政策，对行业的基本面是无法形成有效改善的。
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