一周业绩点评：基金/基金公司收益

　　德圣基金研究中心 德圣研究团队

　　一周股票市场回顾

　　国际油价持续大跌、外围股市节节上升、加之传闻拟允许中小型保险集团直接投资中国股市，本周A股市场在多重利好的堆积下震荡上涨。金融地产等权重板块强劲发力，带动各类个股全面反弹，上证综指周四一举收复2900点大关，深证成指也再度收复了万点大关，一扫前期整理颓势。奥运临近，管理层出于“维稳”的目的政策面不会有太大的变动，而在外围利好因素以及政策合力的推动下，预计后市出现一波“奥运行情”并非难事。截至7月24日的一周内(7.17—7.24)，两市主要股指均震荡收高，其中上证指数涨8.4%，深圳成指涨7.73%，中小板综涨7.55%，上证180涨10.24%，上证50涨10.91%，沪深300涨9.54%。

　　一周基金市场点评

　　本周基础市场震荡收高，基金重仓的金融地产等权重板块涨幅居多。但由于多数基金二季度后仍然保持谨慎的操作策略，反弹期间的仓位控制也较为严格，轻仓的仓位状况使多数基金在本周的上涨行情下收益不大，基金整体业绩表现落后于基础市场。具体来看，截至7月24日的一周内(7.17—7.24)，德圣基金净值指数平均上涨3.48%，其中德圣开放式基金净值指数涨4.86%，偏股混合型基金净值指数涨4.93%，配置混合型基金净值指数涨4.64%，股票型基金净值指数涨5.75%。债券基金净值指数依然波动较小，偏债混合型基金指数涨1.42%，债券型基金指数微涨0.17%。

　　在A股市场震荡调整中，封闭式基金的净值也随之调整，但市场表现弱于主要股指，本周沪深两市基金指数分别上涨7.62%、6.08%。如果A股反弹能够延续，预计封闭式基金将会出现跌出来的阶段性价值回归机会。投资者可以在股票市场向好的情况下，阶段性的关注折价率较高的优质品种。

　　本周基金二季报披露完毕，总体来看，基金二季度的运行结果并不太出乎我们的意料，由于或多或少的策略失误，反思和总结成为主流。虽然二季度基金整体亏损额高达4000多亿元，但基金业并未遭到大规模的赎回潮，基金规模基本保持稳定。而经历过市场连续的下降调整后，基金在投资上也日趋谨慎。投资者可以关注德圣等专业研究机构的季报解读等文章，挑选可长期持有的优质基金。

　　一周基金业绩点评

　　本周沪深两市主要股指大幅收高，金融地产等权重板块强劲发力，带动各类个股全面反弹。受基础市场走势回暖的影响，基金净值普遍上涨。本周排名靠前的基金中180ETF、长盛100、国泰300等指数型基金占绝大多数，中邮优选、融通巨潮、保德信量化等操作一直较为激进，仓位保持较高水平的基金收益涨幅与基础市场基本持平。而在市场下跌阶段一直表现突出的博时特许、上投双核等低仓位的新基金，以及盛利配置、荷银预算等配置混合型基金则收益涨幅较小。股票市场系统性风险带来的不确定性影响着基金的业绩表现，但纵观基金在今年上半年弱市调整中的表现则会明显发现，投资策略调整及时并与市场保持较好的契合性，以及风险意识超前的基金往往体现出较强的抗跌性，而这些基金在收益风险的平衡性上也是比较突出的。

　　一周基金公司收益点评

　　本周受基础市场走势回暖的影响，基金公司旗下偏股基金收益普遍提高。由于近期基金公司在投资策略选择上有所分化，基金仓位增减不一，导致本周各基金公司收益涨幅不同。自调整一直保持较低仓位的华夏、博时等基金公司本周收益能力不强，而前期基金仓位有所增加的华宝、上投、南方等公司则收益增长较多。一周的收益只是反映很短区间内的情况，从过去的整个二季度基金公司的收益情况来看，操作谨慎风险意识强的公司仍然是最大的赢家。

　　表1：偏股基金一周收益排名前20位(7.18—7.24)

　　数据来源：德圣研究中心

　　数据来源：德圣研究中心

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