江赛春谈下半年基金操作策略

    【编者按】今天下午我们邀请了拥有6年基金研究从业经验，国内著名基金分析师—江赛春先生，到我们网站，回答广大网友的提问。下面我们就提问的内容做了简单的整理，和大家共同分享。我们也再次感谢江先生，在百忙之中回答我们易天富网友的提问。
    
    网友：:当前市场，这么多基金中，您觉得什么样的基金最可靠，依据是什么？
    江赛春：从08年以来的市场行情来看,投资能力突出,市场应对能力强,在不同阶段都有不错表现的基金才是值得投资的.如果大家关注德圣的研究报告就会发现,07年基金市场异常火暴之时,5000点附近,我们就提醒投资者关注市场存在的风险,不要盲目的投资,而是要建立攻守平衡的基金组合,而今年以来的行情也再次证明了我们之前的判断.
   
    网友：根据目前形势，我的基金组合是否要进行调整？
    江赛春：组合是否要进行调整是要根据您持有的基金情况来定的,有些投资以及收益风险平衡能力强的基金具有长期投资的价值,是不需要频繁做操作的.而一些风险相对高的基金则是要结合市场的不同发展阶段进行减持的.所以建议您还是具体分析下持有的基金到底属于那个类型的后再做决定.
   
    网友：这次反弹到底有多高？ 
    江赛春：近期的走势来看，2500点附近的底部区域基本形成底部形成后，市场一路上涨的可能性较小，反复震荡盘升的可能性较大。考虑到奥运等因素的影响，本次反弹的高度预计在3000点左右，但也不排除受突发因素影响，股指再次探底。
   
    网友：你认为股市上证指数年底能到达什么样的点位？ 
    江赛春：从现阶段我们可获取的信息来判断，市场仍是处于一种弱势整理的格局之中，虽然临近奥运，在多重外部因素的影响下，出现一波短暂的奥运行情是可以期待的，但理性的分析判断仍然是我们的主导投资原则，在短暂的外部因素影响之后，经济发展仍会回归他原本的运行轨迹，我们对后市仍然谨慎乐观，近期乐观判断，在奥运期间会在3000点上下15％维持震荡。
    
    网友：:还有不到9天就是世界瞩目的奥运会就在中国举行了，奥运期间会有行情吗？另外，您对奥运后的行情如何展望？ 
    江赛春：随着奥运临近，市场参与各方的奥运情结渐趋浓厚，持股心态相对稳定,市场不会有大的波动.在奥运之后，仍有诸多潜在的负面冲击。一是下半年很可能加息；二是以油价、电价等资源价格为主体的价格体系还会继续调整，不排除加大调整的力度；三是企业盈利增长将继续下滑，货币政策将会继续从紧。这些预期虽然已经反映到对底部的估计中，但仍然很可能带来阶段性冲击。表现在股市上，反复震荡筑底不可避免，即空间到位，时间未必到位。
   
    网友：今年以来股市遭遇了大幅下跌，基金市场尤其是偏股型基金净值大幅缩水，股票型、混合型基金平均跌幅超过30%，基金投资者损失了这么多，接下来该如何操作减少损失或者说如何实现基金的解套？
    江赛春：今年以来市场大幅调整,个股估值普遍降低,一定程度上减少了资本市场投资的风险性.许多投资者是在07年9.10月份纷纷进场的,持有的基金今年以来更是损失较多.对于亏损的基金组合我们不建议盲目的进行操作,因为08年市场行情动荡加剧,也具有一定的复杂性,盲目操作更是增加既有的损失.目前建议投资者结合市场走势,在详细分析持有基金的优略后进行必要的调整,考虑到普通投资者的一些投资特性,建议建立收益和风险平衡性都具备的组合. 
    
    网友：什么好基金 可以做短线？最好是一两个星期就能见效的！
    江赛春：如果你有波段操作的能力，可以在短期内关注一些指数基金或封闭式基金，空间我们预计在15％左右，但对于操作能力比较弱的投资者，我们还是建议不做过多操作，逢高降低仓位，控制风险！ 
    
    主持人：请江老师跟大家谈谈基金二季报一些信息情况总结，以及如何透过二季报来布局接下来的基金操作？
    江赛春：二季度基础市场走势未见任何的好转,上证棕指季度跌幅达21.21%,沪深300指数跌幅更多.受此影响,主动投资的偏股基金净值收益损失较大.从各类型基金的规模来看,偏股基金的总规模有一定程度的缩减,但债券货币类基金的规模却在一季度有所增长的同时再次扩大.除了投资者较为看中这类基金低风险的特性外,新发行的基金中这类基金也占了绝大多数. 从基金业绩表现来看,虽然二季度偏股基金整体表现一般,但其中也有一些表现出良好抗跌性的品种,如,华夏系\兴业系的部分基金都是业绩跌幅较小,连续两年排名靠前的基金.所以在不同的市场阶段,持有能够应对复杂环境,业绩持续保持前列的基金品种才能保持一定的收益
   
   
    网友：000041 华夏全球精选，亏了10%左右， 是不是还可以持有？
    江赛春：在今年的动荡行情中,QDII表现出其特有的抗风险性,在国内基础市场的大跌中,此类基金业绩跌幅较少的一类品种.但从这类基金自成立以来的表现来看,在投资方面还不成熟,基金的投资能力还有待于进一步的提高,所以我们并不建议重仓持有这类基金,可以适当持有做灵活配置. 
    
    网友：常看到很多基金评级给出星级评价，五星基金比四星基金值得投资吗？ 
    江赛春：基金的星级评价是对其几年内的各个方面进行的综合评价.在不同的市场行情下,投资操作不同的基金会有不同的业绩表现,后市基金如何发展,有没有投资的价值,主要的还是要看基金的投资能力\风险意识能力\收益能力等,看基金的评级只是一个方面.
    主持人：是这样的，基金评级只是根据基金过去表现做的分析，有一定参考价值，另外，基民还要看基金公司以及基金经理的评价。
   
    网友：请问江老师现在的行情下有必要继续持有债券型基金吗？我在07年下半年买入华宝宝康基金，到现在除去手续费后没什么收益也没什么损失，我一直在考虑是否赎回存银行定期。
    从08年的情况来看,债券型基金的整体表现要好于偏股基金,为增加组合的抗风险能力,债券货币类基金是可以增配的.但由于债券基金中包括债券型基金,转债混合基金,偏债基金等不同的品种,基金的投资范围和投资能力也有不同的评定标准,基金的业绩表现也不相同.所以还是建议您在挑选债券基金时要根据不同的标准选不同的基金.
   
    网友：是不是持有的时间越长，收益就会越高？
    江赛春：这没有一个绝对的可能性，我们说基金投资是一个相对长期的投资品种，主要是指基金对资产的管理在跨越经济周期中的均衡表现一般会取得专业投资的效果，取得一定的市场均衡收益或部分的超额收益，当然也会有基金管理的不好，收益达不到市场均衡收益的状况。但如果你是在市场周期中的高潮进入，却在周期的低潮中退出市场，那么你同样不会得到更好的收益，时间长短只是一个外部衡量因素，适当的跟随市场变化，调整组合投资才是取得良好收益的关键。 
   
    网友：东吴基金下半年还值得期待吗？ 
    江赛春：东吴旗下的偏股基金上半年仓位控制以及结构调整方面做的都比较好,基金业绩表现在上半年的排名中也是靠前的.但下半年市场怎样发展还不好确定,而基金将会采取什么样的策略还不得而知,所以投资者还是要继续观望,看看该基金在下半年中的投资策略\具体的运做上有没有什么突出的地方,对市场行情的把握是不是准确等等
   
    网友：我的是股票型和稳全型基金．老师：你说要续回吗？ 
    江赛春：是否需要赎回需要参考你的具体基金品种，从策略上来讲，我们近期仍然坚持谨慎乐观的市场观点，对于风险偏好较高投资者，可以在2700多点适当加仓，在乐观的状况下可以期待15％左右的投资收益，但仓位不建议超过50％，对于风险偏好比较低的投资者，建议逢高降低仓位，以便控制风险。 
    

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