A股基金：具备“三大条件”者最抗跌

　　二季度亏损总额达到4153.16亿元，单位净值平均缩水17.58%，其中，偏股型基金成为二季度亏损的"重灾区"。

　　毫无疑问，中国A股市场作为典型的新兴市场，无论是A股市场的整体表现还是开放式基金的业绩回报，都要远差于相对成熟的海外市场。但也有欣喜的一面，总体上，A股基金相对市场依然表现出一定的超额收益，上半年偏股型基金净值跌幅低于同期上证指数跌幅11个百分点，体现了基金组合投资、专业管理下的风险分散能力。与此同时，也有一部分股票型基金慢慢在泥沙俱下的市场中站稳了脚跟，取得了相对不错的成绩。

　　结合相关基金今年来的业绩表现和二季度报告中的相关陈述，概括来说，主要是以下几点原因，使得部分公司的部分基金的抗跌性相对较好：

　　一、资产配置：市场的深幅调整过程中，大盘股调整幅度高于中小盘股，选股风格侧重中小盘绩优股的基金表现也相对较好，如泰达荷银合丰成长、嘉实增长基金等；同时，行业选择差异对股票型基金业绩影响非常显著，偏股型基金持股集中的金融保险业、机械、房地产、金属非金属跌幅相对较大，也有部分行业板块抗跌性比较强，如农林牧渔、医药类、批发零售等，这些行业的共同特征大都是在通货膨胀中产业链受益，超配在通胀受益行业上的基金的表现远较同业水平抗跌，如国海富兰克林弹性市值等。

　　二、仓位控制：今年来，对市场调整力度和时间的预期成为影响基金间收益差距的重要因素，仓位较轻的基金在此方面无疑具有比较优势。如合丰成长、华宝增长、华夏旗下的几只股票型基金。

　　三、公司的整体风控能力：在市场长期走弱的趋势下，基金公司自身的风险控制能力也是不容忽视的。整体看，华夏、兴业、工银瑞信、国海富兰克林、泰达荷银、上投摩根、交银施罗德等基金公司旗下偏股型A股基金整体业绩表现相对较好。（记者 于春敏）

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