8月选稳健型基金

　　●权益类开放式基金

　　在中长期迷雾围绕及持续下跌惯性影响下，短期紧缩预期放松、油价回落、周边市场反弹等内外部利好因素并未有效调动市场情绪。建议投资者面对反弹仍需谨慎，选择风险水平适中的稳健型基金构建核心基金组合的同时，可阶段性小幅提高组合内卫星核心资产的配置比例。对于卫星核心基金组合，一方面从管理人投资操作出发选择具有或者表现出长期稳定特征的基金，另一方面从基金投资资产角度出发，选择当前重点投资资产预期增长相对明确或者风险相对较低行业板块的基金产品。

　　●固定收益类开放式基金

　　债市近忧减少、远虑犹在，继续关注操作稳健的纯债券型基金。政策上进一步紧缩预期有所放松、CPI小幅回落、美国短期内可能不会加息等因素下，债券市场短期受政策影响相对较小，但中长期看，严控通胀仍是下半年的主基调，且持续紧缩下资金面也不乐观。因此，预期债券市场阶段性更多维持高位震荡走势，建议在期限选择上适当收缩期限，侧重选择投资中短期限、流动性控制较好的纯债券型基金。

　　●封闭式基金

　　长剩余期限封闭式基金平均折价在27%~28%，其中1/3基金折价在30%以上，相对价值逐渐显现。而且，尽管上半年市场风险释放过程中封闭式基金净值全线缩水，但部分基金已实现收益依然为“正（损失表现为未实现资本利得部分）”，弱市下分红并非天方夜谭，当然封闭式基金半年度分红，无论是分红比例还是分红只数均有限，分红主要将在年度收益分配中进行。阶段性超配高折价、年度潜在分红比例较高封基。

　　在面值1元以上部分的2008年上半年单位已实现收益90%进行分配假设下，以及不同的合理折价水平假设下对长剩余期限封基的分红套利空间进行比较后，建议关注普惠、汉盛、景福、同益、裕阳等高折价、年度潜在分红比例相对较高的基金。

　　 张剑辉

　　8月各类基金投资组合建议

　　进攻型组合

　　基金代码 基金名称 投资权重

　　999003 华夏成长 20%

　　999030 鹏华收益 20%

　　999151 工银价值 20%

　　999205 华宝收益 20%

　　999211 方达精选 20%

　　防御型组合

　　基金代码 基金名称 投资权重

　　999075 华宝增长 15%

　　999076 兴业可转债 15%

　　999147 添富优势 15%

　　999203 国富弹性 15%

　　999346 交银增利A 40%

　　绝对收益组合

　　基金代码 基金名称 投资权重

　　999323 博时债券A 50%

　　999029 普天债券A 50%

　　封闭基金组合

　　基金代码 基金名称 投资权重

　　184689 20%

　　184690 20%

　　184701 20%

　　184703 20%

　　500005 20%

　　张剑辉/文 丁红霞/制图

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