债券型基金收益逆市增长

　　一、封闭式基金:价跌量增,平均缩水6.01%

　　受累于基础市场行情,沪深两地的基金指数上周联袂又下一个台阶,且都改写了基指今年以来的最低点新记录,分别收于2902.26点和2915.58点,周下跌幅度分别为7.95%和6.99%。在此历史性下跌过程中,基金市场整体交易情况依然较为活跃,周总成交金额为13.81亿元,环比增加0.48亿元,周增幅为3.6%。价跌量增状态,技术含义十分不好,这也许是前周封基市场“价涨量减”总体交易状态的一种延续。

　　上周,封基净值平均缩水6.01%,大、小盘基金平均隐含收益率指标分别为33.98%和3.62%,大盘基金的该项指标小幅回升,小盘基金的该项指标大幅度减少。大盘基金的隐含收益率指标处于正常变动范围之中,且还有继续回升的空间。

　　二、开放式基金:债券型基金收益逆市增长

　　(一)以股票市场为主要投资对象的基金

　　上周,以股票市场为主要投资对象的开放式基金平均周净值损失幅度,由大到小排序依次为:指数型基金、股票型基金、偏股型基金、平衡型基金,完全符合这四类基金应有的风险收益特征。

　　指数型基金的平均周净值损失幅度最高,达到8.09%,第一,是因为基础市场行情在全面下滑；第二,指数型基金的运作特征就是要拟合标的指数的走势,市场暴跌的情况自然表现在了相关基金的净值上。净值表现方面,华夏中小板ETF的周下跌幅度比友邦华泰红利ETF高一倍多。不过,未来前者的机会可能会较多。

　　平衡型基金的平均周净值损失幅度最低。不过,在基础市场行情如此深幅下跌的情况下,却有信达澳银精华灵活配置、万家双引擎这两只基金的净值有小幅增长。

　　(二)以债券市场为主要投资对象的各类基金

　　上周,这类基金平均绩效排序由高到低依次为:债券型、中短债型、货币市场、保本型、偏债型,周净值涨跌幅度分别为0.11%、0.08%、0.06%、-0.11%和-2.11%。

　　债券型基金的平均周净值增长率最高,与债券市场的走强密切相关,其中的重要原因之一就是在今年特殊市场背景下,股票市场与债券市场之间突然玩起了跷跷板游戏,这是往年市场中所没有过的。原因有两个方面；第一,今年股票市场行情下跌幅度实在太大；第二,现在的基金规模太大。2007年下半年,投资者能够通过基金间接地将股票市场行情推高到6000点之上,2008年下半年,投资者同样可以把债券市场推上一个新的高位。在此过程中,债券型基金大受裨益,债券投资比例越高,绩效表现越为稳健。上周的债券型基金绩效排名,周绩效表现较好的有中信、易方达、交银施罗德、华夏等公司旗下的债券型基金。

　　偏债型基金的平均周净值损失幅度高达2.11%,完全是因为该类基金中的海富通收益增长,周净值损失幅度竟然超过6%,严重拖累整个类别的平均绩效,影响到该类基金本该具有的较为稳健的市场形象。

　　银河证券研究所　王群航

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