保本理财产品负收益 招行自掏腰包补亏

　　9月8日，曾承诺最高预期收益20%的招行一年期保本理财产品“金葵花2008中国系列之跑赢大市理财计划”也公布了到期收益率。记者了解到，由于全球股市下跌，该行到期的三个币种（人民币、港元、美元）均出现了30%左右的负收益。根据合同，招行将保证投资者到期本金无忧。

　　一位银行业投资人士认为，忙碌了一年的招行可能不光收不到管理费还有可能为负收益买单，而市场的保本理财产品出现负收益的可能还不止招行一家，这意味着，银行就要为那些理财产品自垫本钱。

　　而据记者了解，上述产品是招行2007年8月20日至9月4日发行的。根据招商银行(600036)提供的产品收益公告，截至最后一个观察日，其中“跑赢大市”人民币理财产品挂钩的6只港股股价较初始价格均出现不同程度的下跌。由于其中最优股票表现为-18.18%，最差股票表现为-68.10%，按照事先约定的公式“在观察期内，如果并非所有挂钩股票都发生了触发事件，则理财收益率=12%-（最优股票的股票表现-最差股票的股票表现）”，计算出收益率为12%-[（-18.18%)-（-68.10%）]＝-37.92%，计算所得值小于零，该款理财计划理财收益率为零。

　　而“跑赢大市”美元理财产品和“跑赢大市”港元理财产品到期收益分别为-29.92%和-33.92%。招商银行因此公告称，因该理财计划的收益为零，招商银行将于到期日后向投资者支付全部本金。

　　9月10日，记者也致电招行客服电话，相关工作人员在电话中对记者表示，无论是谁，投资均须承担风险，因此负收益的部分将由银行承担。

　　“按照银行客服的观点，保本类结构性理财产品出现零收益甚至负收益，银行会以自有资金将此部分亏损弥补上。但数据显示，去年底多家银行都发行了挂钩股市的结构性理财产品，多数期限定为1年。如果其中的保本型理财产品均出现负收益，很可能对银行今年的收益造成影响。”9月12日，一位银行业理财分析师告诉本报记者。

　　“具体的影响要看银行的发行规模。从今年上半年银行的盈利情况看，如果负收益产品规模不大，则不会对银行业绩造成重量级的影响。”该分析师表示，如果此类产品规模较大，例如一次性发售数十亿元，同时损失又高达40%，情况将非常危险。

　　记者并未得到招行上述产品发售的具体数据，但记者从一份公开资料中获悉，2007年，招行共发行理财产品173只，发行数量同比增长约90%；发行总量折合人民币约1060亿元。以此均算，上述3款产品募集规模在20亿元左右。

　　“作为一家理性而又有多年研发理财产品经验的上市银行，选择期权产品做反向对冲从而规避风险的可能性很大，或许已经做了相关对冲，只是没有公布而已。”对于银行保本理财产品也出现负收益情况，中央财经大学中国银行(601988)业研究中心主任郭田勇如此分析。但他同时也认为，就产品的表现来看，弱市下给投资者提供零收益，就等同于跑赢大盘。

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