全球央行救市 中行招行陷入雷曼破产案
发表日期:2008-09-17 08:46 来源:6 关注指数： 导读：力阻雷曼风暴肆虐 全球央行群起救市
全球央行紧急救市 两天输血逾3000亿美元
中行放贷雷曼 5000万美元恐血本无归
招行陷入雷曼破产案
银行股放量大跌 商业银行或遭三重"大考"
两大利空重创银行股 短期难现曙光
力阻雷曼风暴肆虐 全球央行群起救市
为了拉低融资成本、安抚投资人并重塑市场信心，过去两天，以美联储为首的全球央行和金融监管当局各显神通，为金融体系注入超过3000亿美元的流动性。高官们也纷纷出面喊话，稳定市场情绪。
在漩涡中心的美国，美联储过去两天连续通过回购协议向市场注资1200亿美元，这是"9·11"以来最大规模的注资行动。当局还宣布，如有需要，已准备好在当天稍晚安排进一步的注资操作。不仅如此，美联储还扩大了多项现有融资安排的规模和抵押品范围，为金融机构获取融资创造便利。
在美国之后，欧元区、英国、日本、澳大利亚以及瑞士等多个央行也连续采取注资措施。据不完全统计，各大央行过去两天累计注资超过3000亿美元，主要途径包括回购和拍卖等。
在亚洲，中国大陆和台湾都先后宣布下调存款准备金率或是贷款利率，印尼则宣布下调隔夜回购利率。有分析认为，这些举动也是出于美国金融危机的考虑。
不过，各国央行的努力似乎没有马上收到成效。
昨天美股开盘依然低迷。继前一天创下"9·11"以来的最大单日跌幅之后，道指开盘不到10分钟再跌逾百点，跌幅为1.5%，至10760点的两年低点附近；标普500指数跌1.8%，纳指跌1.5%。
亚太股市昨日连续第二天重挫，主要股市跌幅超过4%，收在近年来低点。欧洲股市昨日连续第二天重挫，伦敦股市尾盘跌幅超过3%，跌至三年多以来最低点。
昨日，沪深A股低开低走，金融股抛压沉重，直接把上证综指拖入"1"时代，沪指的十年成本线也岌岌可危。截至收盘，上证综指报1986.64点，下跌93.04点，跌幅4.47%，成交350亿元；深成指收报6873.61点，下跌61.46点，跌幅0.89%，成交138亿元。#p#副标题#e# 全球央行紧急救市 两天输血逾3000亿美元
雷曼破产、美林被收购以及AIG面临的危机，使得全球金融市场再度风声鹤唳，一时间，金融体系再度陷入了资金枯竭的局面。为了改善市场流动性、重拾信心，包括美联储、欧洲央行以及日本央行在内的全球央行过去两天纷纷出手，通过各种途径直接和间接向市场"输血"。据不完全统计，迄今各大央行的注资总额已超过3000亿美元。
流动性濒临枯竭
受雷曼等华尔街巨头的负面消息影响，周二，美国银行间市场资金出现严重吃紧局面，美元同业拆借活动几近停止。
市场消息人士称，周二银行间隔夜美元拆借成本飙升至逾10%，是美国联邦基金利率目标的五倍还多。路透的数据显示，隔夜美元存款利率周二最高达到9%，但市场参与者称，银行的"惜贷"情绪，导致成交利率实际达到两位数。
类似的情形不止出现在美国，欧洲的银行间拆借市场也面临冻结。法国经济部长拉加德周二称，全球金融危机引发的紧张形势，将使得欧洲未来几周的信贷成本走高。
美国投资公司奥本海默基金的知名分析师惠特尼则指出，雷曼兄弟破产及美林被收购等事件，将导致信贷市场上的流动性骤减。她表示，银行业面临重大且较持久的资产减记潮和资本压力，这种情况将持续至2009年。
业内人士注意到，用于衡量货币市场资金充足状况的Libor/OIS息差昨日扩大4个基点，至109基点，为2001年12月以来最高水平，显示流动性状况持续恶化。
英国财政大臣达林周二表示，在当前全球市场动荡持续之际，全球央行必须联合行动，以支持金融市场。
达林表示，在雷曼兄弟这样的大型投行破产之后，市场动荡几乎是难以避免的，但政府面临的更大问题是如何带领金融系统渡过危机。
达林称，需要采取国际行动，其他国家的央行必须予以协助。"我们需要在全球范围内采取行动，而我们也是这样做的。这意味着所有央行都需要出手支持市场。"他表示，在全球范围内，包括美联储、欧洲央行、英国央行和日本央行都在本周干预了市场。
各国央行纷纷注资
为缓解雷曼兄弟公司破产可能导致的市场流动性紧缺，美联储上周日宣布出台一系列扩大流动性的新措施，包括扩大金融机构从美联储贷款的抵押品范围，并将部分贷款拍卖活动从每两周一次增加到每周一次。
按最新方案，美联储的定期证券借贷工具第二计划拍卖的信贷安排总额将从1250亿美元增至1500亿美元。而定期证券借贷工具拍卖的信贷安排总额将从1750亿美元增至2000亿美元。
同时，美联储还主持召集来自全球多国的十大银行共同推出700亿美元的救急基金，参与的机构可以在必要时借助该基金渡过困境。这些机构包括美国银行、巴克莱集团、花旗、瑞士银行和德意志银行等。
参与的银行最多将能获得相当于该基金总规模三分之一的现金注入。随着其他银行获准加入，该基金的总规模还可能扩大。
15日，欧洲主要央行也纷纷紧追美联储的救市步伐。过去两天，该行连续向市场注资，总额达到1000亿欧元（约1400亿美元）。欧洲银行对隔夜资金的需求升至1024.8亿欧元。欧洲央行还宣布，"随时准备帮助欧元货币市场维持有序运作"。
周一已经以5%的基准利率水平提供了50亿英镑紧急贷款的英国央行周二称，将在0845GMT以两日回购操作的方式，向市场注资200亿英镑（360亿美元），以应对短期货币市场的紧张状况。本次操作的利率为5%。央行同时发布声明称，当局"将采取行动以确保隔夜拆借利率接近央行指标利率水准"，并称"英国央行正与其他央行一道密切监视市场形势"。
此外，日本央行过去两天也累计向市场注资2.5万亿日元（240亿美元），澳大利亚和瑞士银行也都向金融体系注资累计近百亿美元。
各国政要信心喊话
在注资的同时，各国政府要员也纷纷出面，安抚投资人。美国总统布什１５日表示，美国经济足够健康，能够经受住金融市场危机带来的冲击。他说，从长期来看，"相信我们的资本市场灵活并富于弹性，能够应对这些调整"。美国财长保尔森在白宫吹风会上也表示，美国金融体系"健康且有适应力"。他还表示目前正与各方合作，将出台新措施，确保金融市场的稳定和有序。
加拿大总理哈珀１５日表示，虽然美国金融市场动荡，但美国经济显示出良好弹性。加央行发言人当天也表示，加拿大金融体系良好，如有必要将向金融体系注资。
欧洲央行管理委员会成员、德国央行行长韦伯１５日说，德国金融体系整体强劲，对外部冲击的抵御能力较强，因此并不担心德国银行业出现问题。
法国财政部长拉加德称，法国当局正密切关注美国金融市场动向。她认为雷曼兄弟公司破产对法国金融业的影响有限。#p#副标题#e# 中行放贷雷曼 5000万美元恐血本无归
雷曼兄弟申请破产，中行的5000万美元贷款再次陷入危险的境地。随着次贷危机愈演愈烈，中国金融机构倾向于美元资产的投资战略值得深刻反思。央行"救市"，下调存款准备金率和贷款基准利率，对国内银行来说并不完全是个好消息，交通银行的利息收入甚至有环比负增长的可能。"双降"虽然是货币政策调整的强烈信号，但对楼市、纺织等实体经济的影响在短时期内还难以显现出来。
国内两美债券最大的持有者--中国银行（601998，SH.3988，HK）再度被牵扯到雷曼的危机中。据彭博社报道，雷曼兄弟前30大无担保债权银行的名单，中国银行赫然在列，给雷曼贷款金额高达5000万美元。无抵押贷款收回可能性小
根据破产文件显示，雷曼兄弟前30大无抵押债权人主要是亚洲金融机构，包括日本的Aozora银行、中央三井信托、住友三井金融、瑞穗实业银行、信金中央金库、以及中国银行等。据目前了解到的情况，雷曼对日本Aozora银行欠款额达4.62亿美元，对瑞穗实业银行欠款额达3.82亿美元，对花旗集团香港子公司欠款额约为2.75亿美元，而中国银行纽约分行也曾主导给雷曼贷款5000万美元。记者昨日联系中国银行新闻发言人王兆文，其手机一直处于关机状态。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇预计这部分无抵押贷款能收回的比例很低。他说："预计能收回一些，但是比例会很低，基本上可以说血本无归，因为雷曼肩负的债务比较多，不可能所有的无抵押贷款都能全额返还，但是考虑到雷曼本身还有一些固定资产，因此小比例还付应该问题不大。"
此外，郭田勇指出，按照正常的清算程序，应该是先做工资清算，包括劳动补贴等等，债务清偿靠后一些。但他表示，中行这部分贷款金额不算大，整体上来说，对中行经营的影响有限。
来自雷曼兄弟的消息显示，由于这些贷款未经担保，也就是说没有抵押品，因此债务偿还时，根据程序，会先考虑有担保的债权人，然后才会轮到无担保债权人。
债券研究公司CreditSightsInc.表示，雷曼的无抵押债券目前仅剩30%的价值，次级债的价值也仅剩3.5%。即使是优质债，亏损也高达40%。目前雷曼的次级债券和优先股已被连降15档至C等级，低于"可投资"等级11档。
亚洲金融机构应反思投资方向
中国台湾金管会日前发表声明指出，台湾有总额达800亿元台币的雷曼兄弟证券投资。金管会指出，台湾金融机构持有约400亿元台币的雷曼股票及债券，此外财富管理客户另持有约400亿元台币资产。金管会呼吁金融业注意雷曼的情况。
对此，郭田勇指出："亚洲确实比较倾向于美元资产，这是长期以来形成的投资偏好，此次事件对于亚洲国家的固有的投资方式也提出了最好的质疑，将导致其反思且改变投资策略，逐步分散投资以防止一味追美元而可能引发的系统性风险。"郭田勇认为眼下次贷危机的高潮已经过去了，接下来进入收拾残局的阶段，预计大型金融机构不会再重步贝尔斯登和雷曼的后尘。但如要恢复生机至少需要一两年的时间。这次危机将导致利益重新分配，美国中低收入人群的住房问题可能会有解决。
受雷曼兄弟申请破产影响，昨日中国股市全线下挫，银行股更是领跌大盘。中国银行A股重挫9.17%，报收于3.17元，创下了近期的新低。而H股同样惨淡，跌幅高达8.43%，报收于3.04港元。
据昨晚最新消息，招行持有雷曼兄弟发行的债券共7000万美元，可能遭受损失。（每日经济新闻 马骏骎 ）#p#副标题#e# 招行陷入雷曼破产案
今日，招商银行公布了持有雷曼兄弟公司金融资产的情况，目前招行持有该公司发行的债券7000万美元，尚未提取减值准备。
招商银行公告，经统计，截至公告日持有美国雷曼兄弟公司发行的债券敞口共计7000万美元，其中，高级债券6000万美元，次级债券1000万美元。
"招行持有的是雷曼兄弟公司发行的债券，并不是指雷曼兄弟发行的其他衍生金融产品。"招商银行董秘兰奇告诉记者。截至目前，公司尚未对上述债券提取减值准备。
截至目前，招商银行是所有A股上市的银行中第一家公开发布持有雷曼兄弟公司债券情况的上市银行。
另一家可能受雷曼兄弟公司破产牵连的银行则为中国银行。9月15日，雷曼兄弟提交给纽约南区的美国联邦破产法庭的文件显示，中国银行纽约分行在雷曼兄弟的无担保债权人名单之列。#p#副标题#e# 银行股放量大跌 商业银行或遭三重"大考"
工商银行跌9.95%！建设银行跌9.94%!中国银行跌9.17%!昨日的银行股只能以"惨淡收场"来形容。在多方消息综合而成的利空因素打击之下，沪深两市银行股全天放量大跌超过9.0％，多达8家银行股跌停。
除了关注利差缩小削减行业利润之外，在经济面临向下风险的过程中，银行体系的系统性风险似乎不可避免，而商业银行"惜贷"和企业自发收缩信贷需求或将成为未来银行业经营中的两头"拦路虎"。
降息压缩利差
对于昨日银行股的大跌，市场观点认为是多方因素作用的结果，其中最重要的诱因之一就是央行宣布下调存款准备金率和贷款利率，该政策对银行业最直接的影响就是缩小了利差，而利差是支撑商业银行利润增长最重要的因素。基于此，国内知名券商昨日纷纷下调商业银行未来的盈利预期。
" 对银行来说，本次货币政策的调整将较大幅度地缩小银行的净利差。"国泰君安金融分析师伍永刚表示。据他测算，如果不考虑银行对贷款期限结构的调整，以及银行利用贷款利率上浮幅度的对冲，则降息将导致银行贷款收益率大约下降0.24 个百分点。本次货币政策将使大型银行的净利差缩小约11 个基点，净利润下降5－7 个百分点；中小银行的净利差缩小约10 个基点，净利润下降约4－6 个百分点。
中金公司则指出，存款准备金率降低扩大净息差约1.5个基点，非对称降息压缩2009年净息差6－15个基点，因此分别下调2009年和2010年盈利预测3%－9%和4%－11%。中信证券认为降息将使2009年银行业利润下降7％。银河证券则将银行业评级下调为"中性"。
更大的忧虑
与券商的悲观相比，商业银行对这次突然的政策调整显得很平静。某国有商业银行资产负债部总经理对记者表示"降息对银行的利差有影响，但影响不大。"因为前8个月商业银行大部分的年度贷款额度已经使用完毕，加上大部分贷款的利率是按季、按年调整，因此银行年内受的负面影响较小。另外，据他对长三角地区各分支行上报的数据统计，目前企业的贷款需求依然非常旺盛，如果信贷额度进一步放松，银行利润增长仍无大忧。
然而，银行业务部门的乐观还是难以让分析人士做出乐观的判断。建设银行研究部高级经理赵庆明表示，"经济下行风险的加大使得银行可能面临有钱贷不出去的境地，这比利差缩小更让人担忧。"
8月份经济数据表明，我国经济已经开始出现下行趋势，而近期国际形势的急转直下使得全球经济放缓的压力再次升级，"目前来看，国内的消费也不容乐观。"赵庆明表示，导致银行有钱贷不出去有两种情况，即银行"惜贷"和贷款需求下降，"尤其是贷款需求，在经济下滑初期需求还是很强烈的，但很快就会发生逆转。"
赵庆明认为，商业银行"惜贷"和企业贷款需求下降目前已经出现。根据央行公布的8月份货币信贷数据，8 月份M1 增速只有11.48%，比上月大幅下滑2.48 个百分点，M2 增速在贸易顺差上升、信贷管制放松的情形下继续下降至16%，银河证券分析师秦晓斌表示"这说明经济中用于交易、清算、投资的那部分最活跃资金增速下降。"
赵庆明指出，在经济下行的过程中，企业出于宏观经济因素的考虑压缩投资规模、不再扩大再生产，贷款需求减弱，而银行出于风险因素的考虑不再放贷，"这两者总是相伴随，很难说谁先谁后。"他认为这两种情况很快就会大面积出现。
"经济下行的过程的过程中，个别银行可能会独善其身，但整个银行体系的系统性风险无法避免。"赵庆明说，目前能做就是在政策上进一步放宽；对银行来说，对企业不要一刀切，对企业的信贷不要卡的那么死，此外加大对已有贷款的风险排查力度。#p#副标题#e# 两大利空重创银行股 短期难现曙光
昨日，银行股大面积下跌，这些大盘权重股当起了砸盘急先锋，从成交数据显示，主要的杀跌力量仍然来自于机构资金。银行股为何会在昨日整体跌倒？分析人士指出，美国金融动荡和央行降低贷款利息和存款准备金率的"双降"是罪魁祸首。
A股市值昨日减少5200亿
仅昨日一天，沪深两市A股市值就由9月12日的13.50万亿元下降至12.98万亿元，市值减少了0.52万亿元。银行和保险股共计17只股票，市值由3.44万亿元下降至3.12万亿元，共减少了0.32万亿元，占所有A股市值减少金额的比例为61.33％！
"此次金融股全面下跌，更深层次有对中国经济乃至全球经济的担忧的因素在里面。"一位分析人士这样告诉记者。他表示，昨日银行股大跌的背后是"双降"直接打压和美国金融动荡间接打压共同作用的结果。
"'双降'对银行来说就是一个直接的负面影响，前一段时间大家都觉得银行估值还比较合理，但现在看来大家悲观的情绪还要释放一下。"广发证券银行业分析师沐华这样告诉记者。她认为，在这种形势下银行股估值只能被迫下调，虽然银行股今年的盈利不会受到什么影响，但明年业绩所受影响将会较大。
美国金融动荡影响深远
上周末，大洋彼岸的美国出现历史性金融动荡：雷曼兄弟申请破产、美国银行并购美林和AIG业务重组。
国泰君安的伍永刚认为，美国金融动荡直接的影响并不大。"就拿这次雷曼兄弟破产来说，中国银行持有大约5000多万美元的债权，对中国银行这样规模的银行来说占比很低。"他认为。"但它有间接影响，间接影响主要通过两个渠道，第一个渠道是由于美国金融机构破产倒闭，美国经济进一步恶化，导致美国经济长期低迷，这将影响到中国的出口，拖累中国经济。第二个就是美国金融股股价大幅下跌，会使中国的投资者对中国的金融股丧失信心。"
银行股被券商集体看淡
昨日，许多券商就央行的"双降"政策发布了银行业的研究报告。
申银万国认为，此次的非对称降息不但直接对银行业明后年的利润造成明显的负面影响，还可能会引发市场对央行未来进一步收窄银行利差水平的担心。
"以前我们对银行估值，对它盈利这块比较确定，但现在盈利这块受到影响，如果未来的预期往下走的话，股价估值肯定要适当的下调。"沐华这样告诉记者。
齐鲁证券的银行业分析师程娇翼认为，估值体系可能需要重新构建，虽然目前估值低了，但在未来的预期下估值很难提升，"会不会走到PB(市净率）的时代？我认为不排除这个可能。(每日经济新闻)
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