今天是11月行情的"收官之战"，沪指小幅低开后一度重返年线，十点半之后，突然出现大幅跳水，2800点关口宣告失守，综合各方面因素来看，主要三大因素导致早盘跳水，一是久盘必跌，沪指迟迟未能突破年线，导致市场信心遇阻，而早盘石化双雄异动引发恐慌性抛售；二是紧缩政策的担忧，"部委联手稳定物价 管控力度前所未有"、"利差大幅倒挂央票发行遇阻 加息窗口面临开启"，尤其是后者，本周三我国将公布11月PMI制造业指数，可作参考；三是外围局势不稳，欧债危机有扩大迹象，而朝韩关系依旧处于紧张状态，昨日中证期货和国泰君安两大空军司令都加大净空单数量，这也凸显出在周边局势不稳之时，空头气氛有再次加大之嫌。午后有惯性考验"10.11"缺口的可能，不过由于股指再度跌入本轮行情启动的机构成本区域，不排除市场形成阶段性低点而出现绝地反击的可能。
今日消息面有：国务院总理温家宝29日主持召开国务院常务会议，决定对《价格违法行为行政处罚规定》作出修改。
北京住房公积金管理中心29日通知要求，自即日起对新受理的住房公积金个人贷款业务进行调整。二套房公积金贷款的发放对象仅限于现有人均住房建筑面积低于28.81平方米的家庭，第二套住房为公寓、别墅及其他高档住宅的购房者将不予放款。
随着央票一、二级市场利差倒挂幅度的不断扩大，需求端的极度萎缩已使央票发行陷入几乎无所作为的困境。与此同时，临近年底，市场流动性注入的动力却依然不减，央行防通胀、继续收紧流动性的态度则越发明确。分析人士指出，这一背景下，央票发行利率上调已是一触即发，再次加息也是渐行渐近。
A股市场早盘低开低走，后震荡上扬，大盘蓝筹强于中小市值股票。沪指开盘2863.41点，深成指开盘12515.09点。据在线分析师数据显示，当前市场天气阴天，表明短期大盘趋势处于强势震荡阶段。
从今日早盘的行业跟踪情况来看。受近期上海、杭州等水泥市场提价的利好影响，水泥行业早盘强势崛起，塔牌集团(002233)涨4.65%。近期国际油价连续上扬，创两周新高，利好其能源替代品煤炭。受此刺激，煤炭行业早盘大涨，煤气化涨4.57%。今日有色金属期货品种走势强劲，受此提振，有色金属板块涨幅居前，荣华实业涨2.27%。此外，家电行业、建筑建材和房地产等板块强于大盘，酿酒行业、纺织机械和生物制药等板块弱于大盘。
今日统计了11家券商对今日大盘走势的看法：看多的有3名，骑墙的7名，看空的有1名，今日看多指数上升至27%。平安证券表示，目前市场的量能方面，两市合计成交2622亿元，成交额比上一日小幅减少99亿元。与前期巨量的成交额相比，目前市场量能明显缩减，显示市场观望情绪浓厚。从商品类股票的弱势表现可以看出，市场对政策调控存在忧虑。市场短期难有作为。因而操作上，或者偏向于防御特色，或是通过投资政策扶持，或具有高成长预期的公司股票来抵御政策调整的系统风险。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势仍处于上涨过程中，安全持仓线为60%。
12月行情不会平静
以往每到12月份，股市行情相对较平淡。一则是临近年关，一年的投资结果基本已成定局，大家的注意力开始转到来年，这个时候更多是选择观望；二则，这几年经济格局变化不是很大，尤其是年终年初是都会平稳过渡，所以这个时候股市通常也得不到什么新变化的催化剂，走势自然比较平静。
但是，今年的情况不太一样。特别是在四季度开始的时候，股市出现了一波上涨行情，大盘一度快速冲高，但随后出现了比较大幅度的调整。这一涨一跌之间，反映出市场对于后市的分歧很大，事实上内外部环境也确实有了较大的变化。这种变化在12月份会进一步显现，由于存在这样的因素，12月份的股市恐怕就难以平静了。举个最简单的例子，10月份股市上涨，其中一个触发因素是美国实施第二轮量化宽松政策以后美元贬值，但是最近一个阶段美元却企稳回升，历史上圣诞节前美元的走势通常也是比较好的。这样一来，原本有利于股市上涨的因素却变成了下跌的因素，并且还有进一步发展的可能。这样一来，股市当然会作出反应。还有，10月份以来股市的上涨，还与境内通胀压力加大有关，现在政府为了应对通胀，正采取各种措施，其中就包括收紧银根。已经有人预测，今年最后两个月信贷投放会非常紧张，而且明年全年的新增信贷规模也只有6万亿元。货币政策的这种调整，不可能对股市不带来影响，而12月份就是这种影响的集中表现期。
那么，今年12月份的股市又该怎样表现呢？有人根据11月份以来市场内外所出现的变化，认为行情看淡，期间股指将会出现比较明显的下跌。这种可能当然不能排除，但是也未必特别大。为什么？第一，最近一段时间股市已经出现了比较明显的下跌，部分品种的跌幅还很大，这就在相当程度上对市场上的各种利空传闻进行了消化；其次，时下的一些传闻有的明显脱离实际，过于夸大利空。譬如明年的新增信贷规模，通常的确增幅会比较今年有所下降，但是不太可能会有猛烈的回落。因为如果信贷规模太小，很可能会影响到经济运行的平稳，导致硬着落。通胀要控制，但是增长也是要保的，否则很可能出现通胀没有控制住，但增长下来的"滞涨"局面，这是会危及社会稳定的。所以，明年的新增信贷还是有可能保持在今年7.5万亿元的水平，这就明显要比目前社会上的一些预测要高。而如果确实是如此的话，对于股市来说则有利多的作用。还有，美元最近反弹很明显，但是这种走势是长期的，还是短期的呢？如果在12月份达到了高潮，圣诞节后又会开始回落，那么它在12月份还能够产生多大的利空作用呢？最后，尽管最近一段时间市场出现了调整走势，但是个股行情依然活跃，结构性行情可以说是基本贯穿了今年全年，12月份也还是会有表现的。既然这样，那么至少在12月仍然会有很不错的个股与板块行情出现，而且有的力度还不会太小。这样一来，哪怕是大盘没有什么机会，但是个股行情是不寂寞的。
当然，现在市场内外存在着很大不确定，12月份股市要大涨大跌并不现实。但是很可能会走出并确立探底回升的态势，并且引发较为强烈的个股机会，从而使得市场充满机会而不是那么死气沉沉。对于投资者来说，今年12月还要认真对待并操作。
(新闻晨报刊 申万研究所 桂浩明)