政治局定调明年积极的财政政策和稳健的货币政策符合市场的预期，很大程度上舒缓了市场情绪，今早沪深两市股指双双出现高开，不过盘中石化双雄异动引发担忧，股指一度跳水转跌，最后以一根十字星收盘，报收2857.18点，上涨14.75点。近期市场最热的话题莫过于"加油砸盘"，即某些机构"通过操纵中石油和中石化等大盘股加油砸盘、同时反手利用股指期货做空牟利"，这种说法更多只是停留在猜测层面，大盘持续低迷的原因恐怕主要在于持续暴跌后的积弱难返以及诸多政策上的不确定性因素，同时还有"10.11"缺口牵制着大盘，而在年线迟迟未能突破后，市场也将面临久盘必跌的风险，这一点大家要高度警惕，近期不排除股指还有瞬间急跌的可能，不过真遇到这种恐慌发生，将是投资者来年布局提供一次难得的机会。
今日消息面有：在12月4日举行的"中国有色金属峰会暨上海有色网年会"上，中国有色金属工业协会副会长尚福山表示，有色金属"十二五"规划建议已经提交。"十二五"期间，将对铜、铝、铅、锌等在内的十种有色金属进行总量控制，总产能控制在4100万吨以内。小金属的发展则将特别受到关注，在控制总量的同时，将大力提升产品附加值，发展下游深加工产业。
未来五年拟投资的10万亿规模里，政府出资也就是5%~15%，每年约2000亿元。由发改委牵头制定的《战略性新兴产业发展规划》，将在明年"两会"前公布。
中国证监会主席尚福林4日表示，证监会将配合立法机关全面修订基金法，建立适当的私募基金监管制度。他还表示，截至11月底，机构投资者持股占流通A股市值的比例达到70%，证券投资基金持股超过了各类投资机构持股总额的50%。
今日两市呈现弱势震荡格局，成交低迷股指一度翻绿，中石、平安、人寿指标股盘中快速拉高，沪指探底回升，黄金股领涨。大盘股逐渐走强，盘面看中石油、中石化、万科均领涨。小盘股延续调整态势，创业板继续跌幅居前。10点半过后，盘面风云突变，量能不济导致指数震荡中回落。临近尾盘，大盘直线下探，疲态尽显。午市后A股市场虽然一度企稳，但由于两个方向的抛压依然沉重，一是小盘股，这尤其是体现在近期上市的小盘新股中，上周五上市交易的小盘新股在午市后再度集体跌停，这不利于市场人气的聚集。二是前期市场热门的智能电网等概念股也跌幅居前，使得市场的压力渐渐显现。
与此同时，市场资金面的不足也意味着指标股的活跃必须是以小盘股的回落为代价的，所以，大盘的压力的确显现。不过，盘面也显示出，市场热点依然集中在产业政策乐观的水利板块以及四季度业绩有望超预期的品种，包括水泥股等品种，所以，在操作中，建议投资者适量关注两类个股，一是水利股等产业政策乐观的品种，二是四季度业绩超预期的品种。
分析人士指出，权重股拉升的结果还是一地鸡毛，中小板和创业板指数跌幅居前。在当前货币政策转向稳健的情况下，大盘权重股不具备资金推动的前提，投资者要小心主力资金明修栈道，暗度陈仓。技术上看，早盘的反弹在年线再度遇阻，成交量也表明大盘不具备向上突破的能力，那么，后市继续震荡补缺的可能性大增，至少也是以时间换空间的走势。这会导致盘面非常沉闷，持有年报题材股的投资者倒不必过于担心，怎么下去的还会怎么涨回来，只不过损失一点时间罢了。
本周关键的时刻会在周二或周三，比较理想的走势是迅速补缺，消除市场后顾之忧。仍然坚持中线趋势看好的观点。但这并不是一味地看多，如果有效跌破2700点一线，当要重新审视调整的性质。
中金称年底前若再度加息将成中期利好
中金公司今日发布最新投资策略周报，称央行若尽早加息对于中期股市走势是利好而非利空，反之，若不加息，则将对于明年上半年的走势将转向更为谨慎的态度。
这份名为《等待加息靴子落地》的研报中认为，近期市场尚余两大不确定性：一是即将公布的11月份各项经济数据，尤其是通胀数据的情况；二是央行是否会很快再次加息。中金认为，从国内外情况看，通胀压力仍不容乐观。原因在于国内农产品价格继续高企，欧债危机导致海外宽松货币政策加码，同时需求回升使得原油自2007年首度出现连续数月供小于求的状况，可能导致其价格近期出现补涨行情，这些因素都有可能加剧近期的通胀风险。
在这种情况下，中金认为央行年底前再次加息是大概率事件。中金分析："尽早加息能够有助于控制国内外市场预期，从而减小未来过度紧缩的超调风险，因此反而对于中期股市走势是利好而非利空。反之，如果央行无法在年底前加息，则我们对于明年上半年的股市走势将转向更为谨慎的态度。"
关于中国货币政策四年来首次转向稳健，中金认为，政策指示显示政府对于通胀压力的重视程度上升，而对当前经济增长情况较为满意。这对于股市而言"中性偏多"，市场对于货币政策转向有所预期，政策没有提示有超预期的紧缩风险。调结构、消费和新兴产业的重要性再次得到提升，而投资和出口未被显著提及。这也与当前股市所运作的核心热点板块状况相符。
最后，对于住建部近期提出的2011年建设1000万套保障房的计划，中金从财政、对房产和土地市场影响等机制上分析，认为完全落实的难度较大。但这一政策有助于平息民众对于前期房价调控措施效果不佳的失望情绪。如果这一情绪能够得到控制，则意味着继续出现出台严厉房地产调控措施的可能性有所下降，从而对房地产股票反弹提供一定的机会。然而，由于房地产市场与股票市场预期之间高度相关联，因此这样的机会更可能仍是一波反弹而非反转。
基金排名决战12月 "重仓股行情"或成看点
2010年度基金业绩排名大战只剩下最后20个交易日了，11月份的排名或使基金在今年最后一个月的"决战"变得更加激烈，因此，那些目前排名靠前基金的重仓股自然而然地吸引着市场的目光。
10强基金"消费"对决"科技"
从2010年前11个月的业绩排名看，业绩暂时领先的十强基金分别为：华商盛世基金、银河行业优选、华夏策略、嘉实增长、信达澳银中小盘基金、东吴双动力、天治创新基金、诺安中小盘基金、华商动态阿尔法和东吴进取策略基金。
上述基金具有一个普遍性的特点，资产规模小。截至今年三季度末，有多达6只基金的资产规模截至三季度末低于10亿；最大的基金"嘉实增长"规模约为51.9亿，最小的基金"天治创新"约为2.4亿。
此外，上述10只基金除了诺安中小盘基金林健标、天治创新基金经理龚炜没有在公司内担任管理职能外，其他九只基金的基金经理均是由总监级以上的人员担纲。
值得关注的是，消费品、科技股在余下交易日内的走势将直接影响10强基金的座次。其中东吴动力、东吴进取策略、嘉实增长、信达澳银中小盘四只基金均是"消费品派"，10大重仓股至少有6只个股分布在食品饮料、医药板块。梁永强管理的华商动态阿尔法基金、龚炜管理的天治创新基金经理则属于"科技股派"，两只基金的十大核心股票均有八只个股分布在电子、电气、信息技术等TMT领域。而余下的华商盛世中国、华夏策略基金的配置也或多或少地与消费品、科技股相关。
上述十强基金的持股名单中，国电南瑞持股集中度最高，有多达五只基金将国电南瑞列入其前十大重仓股，该股近来为基金业绩贡献颇多，11月份以来其涨幅已经超过33%，华商盛世成长基金、嘉实增长基金均将国电南瑞列为第一大重仓股。其次为东阿阿胶、海正药业，均有3只基金将上述两只个股选入前十大重仓股组合中。
需要指出的是，在最后的二十个交易日内，国电南瑞能否充当上述基金业绩冲刺的砝码还很难预料，由于10强基金中有五只均持有国电南瑞，因此该股即便能够展开行情也很难拉开五只基金之间的业绩距离，虽然它会对那些轻配国电南瑞的基金净值有所影响。
显而易见的是，基金经理依靠抱团股做净值的行为将很大程度上给其他基金送红包。持有国电南瑞的基金不但有业绩暂时领先的东吴进取策略基金、华商盛世基金、嘉实增长、天治创新等五只基金，此外还有其他44只基金重仓、标配国电南瑞。
在抱团取暖后，一荣俱荣、一损俱损的背景下，国电南瑞近来走势极为稳健，11月份以来涨幅已经超过了33%，给上述44只基金的净值贡献明显。
但基金经理的业绩大战的核心特点与"一荣俱荣"完全不同，基金经理业绩排名大战体现的是"你无我有"的竞争格局，因此，在最后二十个交易日内，最关键的品种可能并非那些被基金经理重仓持有的个股。
袖珍基金重仓股或存"隐患"
值得关注的是，基金经理的业绩排名大战并不仅仅体现在基金加仓动作，潜在的砸盘风险也不可忽视，尤其是那些加入到基金业绩10强大战的袖珍基金。
由于袖珍型基金规模偏小，持有的个股筹码虽然相对较少，但这部分筹码却相对容易的成为袖珍型基金的重仓股，对袖珍型基金的业绩影响十分明显。与此相反的是，一些规模相对较大的基金，持有的个股筹码相对较多，甚至进入了个股的前十大流通股股东名单中，但这部分筹码却还未成为基金投资组合中的重要筹码，因此对基金净值贡献也相对较弱。而这就为持有筹码相对较多的那一方提供了砸盘的机会。
以目前暂时领先的10强基金为例，由于半数基金的规模在10亿以下，此类袖珍型基金的第一大重仓股往往还没有进入投资标的的前十大流通股股东名单中。
以前11个月的业绩第七名"诺安中小盘基金"为例，上述基金的第一大重仓股、第二大重仓股分别是海特高新、世茂股份。虽然诺安中小盘基金未能进入上述两只个股的前十大流通股东榜单中，但两只个股作为诺安中小盘的第一、二大重仓股，对诺安中小盘的净值有着十分重要的指标性意义。
相比于诺安中小盘第一、二大重仓股仅有的222万股、294万股的筹码，华夏系仅旗下"华夏复兴基金"就持有上述诺安重仓股500万股、601万股。
与诺安中小盘依赖上述重仓股所不同的是，海特高新、世茂股份五六百万的持股数对华夏基金微不足道。以华夏复兴为例，虽然持有的筹码已使得基金得以进入海特高新、世茂股份前十大流通股东名单中，但截至三季度末，上述两只个股均未进入进入华夏复兴基金的重仓股组合中，因而对华夏复兴基金的净值影响也相对较弱。
此类现象在十强基金中的其他袖珍型基金身上更为明显。以天治创新基金第一大重仓股"中材科技"、银河行业优选基金第一大重仓股大立科技为例，截至今年三季度末，天治创新基金的第一大重仓股"中材科技"的筹码仅为18.7万股，而中材科技第十大机构投资者为华安策略优选基金，持股量达到141万股，天治创新基金的相关筹码不及后者的零头；银河行业优选基金第一大重仓股"大立科技"的筹码虽然达到88万股，但依然比该股的第10大流通股股东少了10万股。
显而易见的是，进入到业绩排行榜十强的袖珍基金将非常显眼的为市场所关注，由于其重仓股筹码相对较少，也极易面临对手盘砸盘的风险，诺安中小盘基金的第一大重仓股"海特高新"11月以来跌幅超过12%，第二大重仓股"世茂股份"同期跌幅超过13%；"天治创新基金"第一大重仓股"中材科技"11月份以来跌幅超过16%，第二大重仓股"航空动力"跌幅约12%。
独门股业绩大战中左右逢源
在基金经理争夺年度业绩排名战中，独门股向来左右逢源。考虑到基金经理做业绩行情首先要避免给竞争对手"送红包"，独门股显而易见的将成为拉开基金业绩距离的最重要的砝码之一。
与此同时，基金经理也不得不在年底提防竞争对手通过砸盘来杀跌另一方的业绩。独门股最有可能成为基金经理业绩大战中的关键棋子，因此，争夺业绩十强基金的独门股出现异动也不难解释。
以11个月业绩排名第三的华夏策略基金为例，其第二大重仓股为东方金钰，前10大流通股股东榜单中也仅有王亚伟的两只基金介入，因此东方金钰也就成为王亚伟做年末业绩行情的理想选择，一是避免了给其他基金经理送红包的行情，二则没有对手砸盘的后顾之忧。东方金钰上周五涨停，该股在12月份的前三个交易日内涨幅超过18%。
值得一提的是，基金经理做净值行情手法有可能通过加仓那些筹码相对较少的隐形重仓股来给予完成。
以王亚伟的独门股大连热电为例，该股11月份以来上涨超过30%，王亚伟的华夏策略基金持有大连热电的筹码还相对较少，仅约150万股，截至上周五此部分资产市值仅1768万。大连热电截至三季度末还未进入到华夏策略的十大核心组合中。因此，在基金业绩大战中，不能排除王亚伟通过减持其他品种来加仓隐形重仓股。
基金经理针对独门股做净值行情好处甚多，不但可以避免对手盘砸盘，和向对手公司送红包，还可以向自家兄弟基金送红包行情。
广电网络、涪陵电力皆是华夏基金的独门股，以涪陵电力为例，该股三季度末的十大流通股股东榜单中的4只公募基金分别是华夏大盘、华夏策略、华夏回报、华夏回报二号，而其他机构投资者全部为券商理财产品、社保基金，因此在业绩排名上没有利益冲突。因此，该股年末净值行情若得以实施，可使得持有该股的华夏系基金"一荣俱荣"。
在争夺业绩10强的基金中，东吴、华商也各有2只基金进入到11月份的业绩10强中，但两者在投资上存在明显的差别，东吴的两只基金由于投资组合采取复制的策略，基金净值表现相似，因此得以"双胞胎"的形式进入业绩前列，而进入11月份业绩10强的华商盛世中国基金、华商动态阿尔法基金两者在投资策略上差别甚大
与华商盛世中国别有不同的是，梁永强管理的华商动态阿尔法基金重仓了科技股，并与众不同地选择一批特色个股作为重仓股组合，其10大重仓股中独门股的特点并不逊色于王亚伟--华商动态阿尔法基金第一大重仓股"闽闽东"、第二大重仓股"七星电子"、第三大重仓股"智光电气"均是其独门重仓股。
从上述独门重仓股的市场表现看，闽闽东11月份以来涨幅约为30%，七星电子同期涨幅超过20%，智光电气虽然同期上涨仅为9%，但在11月中旬大盘暴跌8%的背景下，该股依然逆市上涨3%。
监管趋严
或制约基金做业绩可能
与往年的市场环境、监管环境大为不同的是，目前A股市场上机构投资者众多，监管环境愈加严格，这都直接制约了基金经理做业绩的可能。
市场人士认为，对于那些业绩暂时处于中等水平的基金而言，做业绩行情的风险更大。考虑到业绩中等可以保证基金经理"守住位子"、"拿住银子"，但参与业绩大战也很有可能使业绩沦落到行业下游，这意味着基金经理可能面临人财两失的尴尬。"如果操作失当，或遭遇对手砸盘，业绩不但没有上去，反而可能出现大幅下滑。"国内一家合资基金公司人士表示。
"在监管愈来愈严的背景下，年终考核对股市的影响越来越小。"一位广发基金出身的私募基金经理向记者指出，基金经理在前几年都有做市值的冲动，因为这涉及基金经理的个人利益，但现在的监管环境使得基金经理不能像以前那样操作。
市场人士分析认为，除了监管环境趋于严格、业绩大战的市场风险两大因素外，高仓位的现象也使得基金经理难有更多的资金进行加仓，基金经理年终做市值的冲动或因此大打折扣，而年终行情也可能难有大的波澜。根据德圣基金研究中心12月2日仓位测算数据显示目前股票型基金已经保持了较高的仓位水平，其中主动股票基金加权平均仓位为88.71%，相比前期微降0.15%；偏股混合型基金加权平均仓位为84.05%，相比前周小幅上升0.52%。(上海证券报)