易天富本周策略：股市反弹仍可期
一、基础市场综述与分析
本周沪深两市整体出现了反弹，全周呈现冲高回落的走势，沪指最高上摸至2939.05点（即10周线压力位），成交量全周也较前一周放大了一千多亿。周一，两市随着经济会议的召开，提高存款准备金率让市场对加息预期降低，政策面正逐步明朗的背景下，权重股走强，盘面呈现普涨态势，两市全天高开高走，放量突破前期整理平台格局。周二，两市高开后，随即展开横盘，受30日线压力明显，市场上攻意愿不强，人气下降，但中小板仍然是延续强势，高开高走。周三，深两市宽幅震荡，尾盘剧烈跳水双双收绿，成交量有所萎缩，因气候变冷，能源股走强，但其他权重板块并没有跟进，最后两市出现跳水，沪指跌破5日线。周四，穆迪投资者服务表示或将调降西班牙政府国债评级、标普评级机构将比利时债务前景评级从“稳定”调降至“负面”，投资者对欧元区债务危机的担忧情绪加重。受此影响，美元大幅反弹，大宗商品金属类价格出现了回调，最终导致两市金属板块整体走弱，市场做多意愿明显减弱，两市缩量横盘整理。周五，两市弱市震荡，但消费个股仍然走强，拖累大盘的仍然是金融、石油这些权重股，盘中仅靠中小市值个股活跃人气，股指始终未能翻红，沪指再次回落至2900点下方。最终上证综指全周上涨1.85%；而深证成指表现要略好一点，全周实现上涨2.40%，两市成交量较前一周放大了近二万。从盘面看，沪指受30日线压制十分明显，KDJ指标形成了金叉，但最终是得到了10日线的支撑，深成指则目前受55日线支撑着，整体上看，这两条均线对两市支撑作用较强。目前5、10日线等短期均线仍然呈现多头排列，MACD等趋势指标也并没有走弱。因此预计后市仍然有反弹。债券市场本周继续小幅上涨，国债指数连续第五周实现了上涨，周五站上60日线，报收于126.32点，全周上涨0.13%；企债指数也是第三周实现了反弹，目前得到了5日线较强的支撑，全周报收于142.87点，全周上涨0.09%；沪公司债反弹至10周线附近，近期成交有放大趋势，但技术指标仍然空头排列，周五报收于126.66点，全周上涨0.17%；沪分离债则因股指影响，前半周出现了较大的反弹，后周有所回落，全周上涨0.18%，报于125.72点。
表 1：A股各指数上周表现
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名称（代码） |
全周涨跌幅 |
名称（代码） |
全周涨跌幅 |
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上证综指（999999） |
1.85% |
深证成指（399001） |
2.40% |
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沪深300 （399300） |
2.01% |
中证500 （399905） |
3.75% |
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深证100 （399004） |
3.16% |
中小板指（399005） |
2.93% |
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基金指数（000011） |
1.23% |
基金指数（399305） |
1.92% |
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国债指数（000012） |
0.13% |
企债指数（000013） |
0.09% |
外围市场方面。本周全球股市整体走势较稳定，并没有出现大涨大幅行情。周一，欧美股市因中国通货膨胀率上涨的情况下并没选择加息，市场担忧情绪得到了缓解，矿业股走强提振市场人气，整体实现了小幅的上涨；周二，美国商务部报告，美国11月零售额增长0.8%，经济学家此前的预期为增长0.5%。表明了美国经济正在复苏，欧美市场继续上涨；周三，欧美股指结束了上升趋势，因穆迪之前警告称或将调降西班牙评等，投资者担心欧元区主权债务危机将从希腊等小的边缘国家经济体向更为核心的大国蔓延，银行股跌幅居前；周四，美国就业数据令人鼓舞，欧美股指受助于食品饮料板块的上涨，均出现了回升；周五，一些科技公司的财报令人振奋，但美元走强和欧盟峰会未能出台解决近期债务危机解决方案等消息令市场承受了压力。欧美股指小幅收低。全周道指实现了0.75%的上涨；英国、法国也均实现了小幅的上涨，但德国则因前期涨幅较大，出现了获利回吐，小幅下跌0.34%。亚太股市涨跌不一，值得一提的是日经255指数实现了第七周上涨，全周上涨0.90%，主要原因是受日元对美元汇率企稳及市场乐观情绪等多重因素影响推动的连续走强。同时，韩国市场也是第三周的大幅走高了，全周上涨2.02%。另外台湾、澳大利亚、印度等市场也均是实现了上涨。香港市场则出现下跌，全周跌幅达1.93%，主要原因是穆迪将西班牙评级列入负面观察名单后，港股反应剧烈，周三开盘急挫，随后走出独立下跌行情；周四，在A股和外围市场对该事件反应平静的情况下，港股午后再次杀跌，并触发了技术沽盘，创出10月份以来收市新低，且收盘跌破箱体下沿，周五午后一度再创新低，但尾盘有所回升。此外，新加坡市场也是出现了回调。
表 2：全球重要指数上周表现
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名称 |
全周涨跌幅 |
名称 |
全周涨跌幅 |
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道琼斯工业指数 |
0.75% |
英国富时100指数 |
1.01% |
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法国CAC40指数 |
0.26% |
德国DAX指数 |
-0.34% |
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台湾加权指数 |
1.14% |
香港恒生指数 |
-1.93% |
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日经225指数 |
0.90% |
澳大利亚普通股指数 |
0.48% |
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韩国汉城指数 |
2.02% |
新加坡指数 |
-1.00% |
二、基金市场表现
图 1：各类型基金与两市上周涨幅比较图
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
据易天富基金研究中心统计，本周市场资金继续呈现净流出的状态。数据显示，本周资金大幅出逃最多的依然是金融板块，出逃金额近50亿，该板块全周呈现下跌态势，期间涨幅为-0.42%。此外，而计算机、机械、食品饮料、医药生物板块也是出现了资金净流出的态势。受气候变冷、通胀率不减等因素影响，通信、能源、农业、建筑、家电等板块则实现了资金的净流入，同时这些板块也均是实现了5%以上的上涨。其中，通信板块的上涨受中国联通影响较大，该股在周一实现了难得的涨停。另外，房地产板块也因11月地产业的数据利好影响，全周整体走强。
1、 开放式基金表现
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
1.1 偏股型基金表现
本周股票型基金平均涨幅为2.27%。334只基金有327只上涨，涨幅超过深成指（2.40%）的基金达到了146只。其中，中证500、深成100的指数均在其上方；与沪指有关的沪深300、上证180、中证100、上证50等指数基金均在其下方。5只收平，且均为近期成立的次新基金。2只下跌，均为指数基金，分别为银华道琼斯66精选、国投瑞银金融地产指数，期间涨幅分别为-0.19%、-0.35%。本周涨幅最大的为景顺长城能源基建，该基金全周上涨了6.34%，而在此前该基金也是出现了较大回调，整体上看，今年来该基金表现十分抢眼。此外，中海量化策略、万家公用事业、光大中小盘这类基金也均是实现了较大的反弹，期间涨幅均在5.2%以上。值得一提的是光大中小盘，该基金至成立以来表现强势，走势强于同期成立的其他基金。整体上看，中小板基金整体涨幅较大，量化基金与指数基金则涨幅明显居后。
表 3：股票型基金前5名
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代码 |
名称 |
周涨幅 |
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260112 |
景顺长城能源基建 |
6.34% |
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398041 |
中海量化策略 |
5.60% |
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161903 |
万家公用事业 |
5.34% |
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360012 |
光大中小盘 |
5.22% |
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150019 |
银华锐进 |
5.15% |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
本周混合型基金平均涨幅为2.33%。151只混合基金有148只基金实现上涨，其中，期间涨幅超过深成指（2.40%）的基金达到了71只。仅有一只与上周持平，为国联安德盛安心成长。另外有2只基金以下跌报收，分别为近期成立的大摩消费领航和国联安德盛稳健，期间涨幅为-0.10%、-1.02%。本周涨幅超过4%的仅有2只，分别为中邮核心优势、摩根士丹利华鑫资源优选，主要受益于近期资源股的企稳回升。涨幅第三的为中欧新蓝筹、中海分红增利，两只基金期间涨幅均这3.88%；位于第四的为华富竞争力优选、诺德主题灵活配置，期间涨幅均为3.74%。整体上看，国联安、国泰、华宝、民生等基金公司管理的基金，全周仅在金融板块出现下跌，因此我们认为这类基金配置了该板块较多的股票。
表 4：混合型基金前5名
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代码 |
名称 |
周涨幅 |
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590003 |
中邮核心优势 |
4.32% |
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163302 |
摩根士丹利华鑫资源优选 |
4.10% |
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166002 |
中欧新蓝筹 |
3.88% |
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398011 |
中海分红增利 |
3.88% |
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410001 |
华富竞争力优选 |
3.74% |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
1.2 固定收益类基金表现
本周143只债券型基金平均涨幅为0.84%。146只基金实现了正收益，仅有2只基金为负收益。本周债券市场与股票市场均是出现了反弹，受此影响，持有较多股票的债基涨幅居前。涨幅最大的是嘉实多元收益A，其后为泰信双息双利，位于涨幅第三的为国投瑞银优化增强C、国投瑞银优化增强AB，这些基金涨幅本周涨幅均在1.8%。位于第五的嘉实多元收益B也是实现了较大的上涨，本周涨幅达到1.76%。本周负收益的两只基金均为打着投资短期债券牌的——长信中短债、嘉实超短债，全周分别涨幅为-0.08%、-0.02%。整体上看，股票增强型债基涨幅居前，新股增强型基金随后，普通债券型基金涨幅居后，主投资短期债券的则均下跌。
表 5：债券型基金前5名
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代码 |
名称 |
周涨幅 |
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070015 |
嘉实多元收益A |
1.84% |
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290003 |
泰信双息双利 |
1.83% |
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128112 |
国投瑞银优化增强C |
1.81% |
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121012 |
国投瑞银优化增强AB |
1.81% |
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070016 |
嘉实多元收益B |
1.76% |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
本周5只保本型基金均实现了正收益，平均涨幅为0.86%。涨幅居前的两只基金均为南方公司管理的南方恒元保本、南方避险增值，期间涨幅达到了1.62%、1.31%；交银保本、国泰金鹿保本增值2期也是实现了上涨，涨幅分别为0.63%和0.50%；涨幅居后的为银华保本增值，该基金全周仅上涨0.26%。同时下周市场将发行建信保本基金，我们认为厌恶风险的投资者可积极关注。
表 6： 保本型基金前5名
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代码 |
名称 |
周涨幅 |
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202211 |
南方恒元保本 |
1.62% |
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202202 |
南方避险增值 |
1.31% |
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519697 |
交银保本 |
0.63% |
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020018 |
国泰金鹿保本增值2期 |
0.50% |
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180002 |
银华保本增值 |
0.26% |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
2、QDII基金表现
本周全球市场整体实现了上涨，仅如香港、新加坡等市场出现了较深的回调。由于周五QDII净值并没有公布，因此截止12月16日，本周25只QDII平均下跌了0.86%，有2只QDII实现正收益，其中国泰纳斯达克100上涨了0.18%，涨幅最大，其后为受益资源板块企稳回升的招商全球资源全周上涨0.08%。有3只与上周持平，分别为近期成立的次新基金富国全球债券、华泰柏瑞亚洲领导企业、银华抗通胀主题。其他的20只QDII均出现了不同程度的下跌，其中嘉实恒生中国企业、华宝兴业海外中国、嘉实海外中国3只QDII期间跌幅均超过了1.8%，主要原因是配置了过多的香港市场个股，而本周香港市场的中资股是出现了大幅的下跌。
表 7： QDII本周（12.10-12.16）前五名
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代码 |
名称 |
期间涨幅 |
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160213 |
国泰纳斯达克100 |
0.18% |
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217015 |
招商全球资源 |
0.08% |
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100050 |
富国全球债券 |
0.00% |
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460010 |
华泰柏瑞亚洲领导企业 |
0.00% |
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161815 |
银华抗通胀主题 |
0.00% |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
3、封闭式基金表现
本周所有封闭式基金的平均涨幅为1.41%。52只封基实现正收益，全周涨幅超过深成指涨幅仅为8只。2只收益和上周持平，没有个基出现下跌。整体上看，传统封基的表现好于创新型封基，债券型封基也是普遍较差。本周排在第一的是创新型基金国投瑞银瑞福进取，上涨了5.22%，由于是分级基金，具有杠杆作用，所以其波动较大。同时长盛同庆B也是现实了3.05%的上涨，位于第三。涨幅第二的是基金裕阳，第三位的是基金丰和，第五位的是基金天元，分别上涨了3.10%、3.05%和2.62%。另外涨幅居后的多为大盘平衡型的传统封基、创新型基金A类产品和债券型封闭式基金。由于成立时间不长，债券型封基整体均没有跑赢开放式债券型基金，涨幅最大的为大成景丰分级B类产品，本周涨幅达到了1.43%，招商信用添利则实现了0.8%位于第二。银华信用、富国天丰强化收益则均上涨了0.67%。
表 8：封闭式基金上周涨幅前五名
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代码 |
名称 |
期间涨幅 |
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150001 |
国投瑞银瑞福进取 |
5.22% |
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500006 |
基金裕阳 |
3.10% |
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184721 |
基金丰和 |
3.05% |
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150007 |
长盛同庆B |
3.05% |
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184698 |
基金天元 |
2.62% |
三、基金投资策略
1、开放式基金
1.1 偏股型基金
在14日召开的全国发展和改革工作会议上，国家发改委主任张平透露，2011年经济增长目标定为8%左右，CPI升幅目标约在4%。国家发改委主任张平说，明年要强化价格调控监管，把稳定价格总水平放在更加突出的位置，支持农业尤其是粮食、蔬菜生产，抓好重要商品产运销衔接和储备吞吐调节，确保市场供应。完善重要农副产品市场和价格调控预案，建立和完善最低生活保障、失业保险标准与物价上涨挂钩的联动机制，保障低收入群体基本生活。此外，权威人士13日向中国证券报记者透露，2011年广义货币供应量M2增速目标将在16%左右；金融机构新增贷款目标规模可能为7.5万亿左右，但这一目标规模目前尚未最终确定。我们认为目前不确定性因素正在不断的减少，这有利于后市股指做多，周小川表示“加息面临两难境地”的论述将让市场担忧情绪得到缓解。索罗斯曾说过“市场不怕利空消息只怕不确定性”，当投资者面对未来一系列诸多不确定因素之前均会放弃操作耐心等待观望，所以前期的盘局正是观望情绪的集中体现。
央行最新数据显示，11月新增外汇占款为3196亿元，较上个月5301亿元的高位明显回落，也略低于市场此前的预期。但是结合历史数据比较，3000多亿元的外汇占款仍处于偏高的位置，反映出近期外来资金大量流入的趋势仍在持续。根据海关数据，11月份的贸易顺差和外商直接投资（FDI）分别为229亿美元和97.04亿美元。在外汇占款中刨除这两部分，无法解释的资金流入约1000亿元人民币，凸现了近期“热钱”流入依旧高涨。央行行长周小川终于公布了“池子”的答案——典型的“池子”是指外汇储备，但是外汇储备包括不同板块，一部分保证进出口支付使用，一部分供外资企业投资的分红使用，还有一部分是让热钱进入，然后再进行100%对冲，使其在总量上不会对经济产生负面影响。然而，央行为回收“热钱”而造成的外汇占款的增加却势必给市场带来过于宽裕的流动性。因此这也有利于市场继续走强。
但需要注意的是，真正做空市场的是大小非的大量减持与市场的不断扩容所造成的。中国证券登记结算公司最新发布的数据显示，11月沪深股市股改限售解禁股份减持规模创下年内新高，达到10．33亿股，较10月份环比增加逾五成。2010年11月沪深股市股改限售股解禁数量为47．42亿股，在解禁规模扩大的情况下，遭减持的“大小非”解禁股份规模也较10月份上升56%，达到10．33亿股，创下2010年来的新高。与此同时，数据显示，截至12月16日，A股市场募集资金规模为9346.44亿元，除去募资费用，实际募资规模达到9105.71亿元。据统计，总募集资金的构成包括首发（IPO）募资、增发募资和配股募资。由于12月底的两个星期中，A股市场还有新股发行，据此估计，2010年，A股市场总募资规模约达9400亿元。与此同时，2010年的9400亿元将成为A股有史以来最大的融资年份。在此之前，火爆的2007年的募资规模达到7985.82亿元，2009年募资规模为5115.48亿元，现在都只能靠后。值得注意的是，今年之所以IPO创新高，得益于两方面原因。一是创业板的快速发行，今年创业板上市家数高达110家；二是中小板“大发特发”，年内中小板发行数量已经达到192家，全年数量将高达200家。下周市场仍然是面临着较大的解禁压力，数据统计显示，下周两市将有涉及28只个股的99.7亿股限售股解禁。若以昨日（12月16日）收盘计算，两市限售股解禁市值为1085.45亿元。解禁股中，沪市将有涉及12只个股的92.84亿股限售股解禁，占下周解禁总量的93.12%，解禁市值为914.98亿元；深市有涉及16只个股的6.86亿股解禁，占下周解禁总量的6.88%。
从日K线上看，本周大盘除了周一收出一根放量的大阳线外，其余4天均收出缩量小阴线，指数上方明显受到30日均线的压制，而下方也存在着10日 20日等均线的支撑，虽然周五股指收盘在5日线之下，但是5日线 10日线 20日线目前均拐头向上，有利于行情向上发展，同时MACD指标张口向上，本周5个交易日都放出红柱，市场强势格局明显，从BOLL指标看，目前已经回打到中轨，反弹向上的可能性也较大,而更为敏感的KDJ指标已经粘合，后市需要选择方向。从周K线上看，本周收出一根带上引线的小阳线，股指明显受到20周均线的压制，但是本周量能较上周有所放大，我们认为已经有部分资金开始进场，市场的调整可能告一段落，从周线MACD指标看，MACD线张口走平，但是依然出现红柱，所以市场处于强势格局，而KDJ指标处于相对低位，有向上拐头的迹象，BOLL指标已经打到中轨开始反弹向上。而从深证成指中小板指数以及创业板指数看，均强于上证指数。故从本周技术面上看，我们认为后市向上的概率较大，关注支撑位2880点，2850点，阻力位2950点，3000点。
综上来看，我们看来目前市场处于盘面技术面上攻条件具备，只欠政策东风的局面，若周末消息面比较平静，我们认为下周上攻的可能性较大，但从一些经济指标CPI的高企，以及国外热钱加速流入，11月份房地产市场出现量价齐升等局面，所以市场对继续上调准备金率或者加息，房产税的出台等调控政策的忧虑仍在，这也是没有大幅做多的原因所在，预计下周沪指运行期间为2860至2950点。所以我们建议稳健投资者继续观望等待政策面明朗以及成交量放大再入场，而激进型投资者则可以而激进轻仓者则可以少量的加仓业绩良好的基金。个基选择上，我们认为市场并没有发生太大的变化，仍可以推荐关注上周推荐的：泰达宏利品质生活、华商动态阿尔法等。
1.2 固定收益类基金
本周央行在公开市场的操作有：2010年12月14日（周二）发行一年期中央银行票据，发行量10亿元，与上周持平，维持在历史地量规模；2010年12月16日（周四）发行期限为3个月(91天)的中央银行票据，发行量10亿元，较上期减少40亿元，1年期央票和3个月央票的利率则继续与上周持平于2.3437%和1.8131%。数据显示，本周到期票据320亿元，到期正回购200亿元，而本周央票发行仅20亿元且没有正回购操作，因此本周央行公开市场净投放资金500亿元。为央行连续第五周公开市场操作向市场净投放资金，此前两周，央行分别向市场净投放资金640亿元和380亿元。加上本周的500亿元净投放资金，央行近五周共计向市场注入资金2800亿元，略低于准备金率上调0.5个百分点对应的资金冻结量。但银行间市场资金面仍然趋紧。业内人士认为，11月以来央票连续历史低量发行，并且赖以深度回笼流动性的三年期央票停发，让央行不得不依赖通过上调法定比率的方式来回笼流动性，这会逐步抬高货币市场利率中枢。
12月16日，中债网公布的第十二期国库现金定存招投标显示，300亿元人民币中央国库现金管理商业银行六个月定存招标，中标利率为5.40%。此数据比11月末的400亿元六个月国库现金定存中标利率高出47个基点。事实上，临近年末，中小银行贷存比考核期限又将到来。本期国库现金定存是跨年品种，银行希望中标，拉低贷存比也在一定程度上推高了中标利率。更值得注意的是，最新的银行6个月存贷款利率仅为2.20%和5.10%。而此次的6个月期国库现金中标利率不仅远远超出了同期的存款利率，还超出了同期的银行贷款利率30个基点。也就是说，本次中标的银行是在不惜成本补充流动性，同时反映了强烈的加息预期。货币市场指标利率——7天质押式加权回购平均利率12月15日报3.64%，创下这一指标自2008年10月7日来的新高，12月16日报收3.41%，虽然较前一交易日下跌23个基点，但依然在今年以来的高位区间，由以上种种现象可以看出二次加息已经离我们越来越近了，不是在年内就是在明年初。
本周上交所国债市场继续反弹，周五上证国债指数收于126.32点，较上周微涨了0.13点，全周共成交了3.59亿元，相比上周的6.18亿元再次萎缩将近一半，虽然国债指数连续5周反弹，但成交量确是连续萎缩，已经从一月前的20.86亿萎缩了超过八成。企债指数则连续三周反弹，全周实现了0.09%的上涨，成交额为20.68亿，较上周28.28亿缩水；沪分离债也是连续三周上涨，本周小幅上涨0.18%。从走势图上来看，近期国债市场和企债市场虽然连续反弹，但走势仍然较弱，由于成交量持续萎缩，预计未来将基本上以震荡为主。对于保守型和稳健型投资者来说，债券基金仍是较好的配置目标。本周由于新股非常多，涨幅都非常的不错，大多数新股增强型债券基金涨幅居前，其次为股票增强型。对于本周我们建议投资者可继续关注如下的基金：东方稳健回报、信诚经典优债等。
2、QDII基金
本周欧债危机再起变数，评级机构穆迪投资者服务公司本周可谓动作连连，分别把西班牙和希腊的评级列入可能下调的观察名单，又下调爱尔兰评级，令市场对于欧债危机的担忧再度升温。周三（15日）表示，已将西班牙的Aa1级本币和外币政府债券评级列入下调观察名单。而后周五(17日)又将爱尔兰评级从AA2调降至BAA1，展望为负面，并称调降评级基于爱尔兰银行业债务，经济前景不确定性上升以及金融力量减弱。除此之外，标准普尔周二将比利时的主权信用评级前景从稳定下调至负面，使这个迄今为止基本未受欧债危机影响的国家也面临评级下调的风险。本周欧债危机不断扩大，但对于欧洲股市的影响倒还不大，英法德三大股指也是涨跌不一，波动较小。目前欧盟对于陷入债务危机的国家的救助方式就是，携手国际货币基金组织出台了总额7500亿欧元的临时救助机制，以备在其他欧元区国家步希腊后尘时及时提供救助。而上月底，爱尔兰成为首个启动这套机制的欧元区国家，并从中获得了627亿欧元财政支持。如果经济规模更大的西班牙和葡萄牙一旦也在债务危机中倒下，那么一连串的连锁反应将产生，而流动性泛滥造成的通胀压力甚至会让欧元接近瓦解。因此欧债危机将会在今后很长一段时间内继续成为欧洲股市的一个不定时炸弹。
由于本周美国的经济数据好于预期，不断推动美股持续攀升，道琼斯工业指数和标准普尔指数已经创下了近两年的新高。本周数据显示，美国的11月零售额好于预期；12月纽约联储制造业指数好于预期，美国11月工业产值增速达到4个月最高水平，增幅高于市场预期；11月新屋开建量环比增长好于预期；首次申请失业救济人数不断下降。同时本周还有一大利好产生，继金融和医疗改革之后，美国总统奥巴马任内的第三件大事——减税终于也尘埃落定。美东时间16日深夜，美国众议院投票通过了奥巴马本月初与共和党人达成的减税妥协方案。只要经奥巴马签字，这项规模达到8580亿美元的减税案就将正式成为立法，从明年开始实施。经济学家指出，减税案有望给明年美国经济增长贡献0.5至1个百分点。据估计，新法案将让美国个体纳税人获得近7000亿美元的税收优惠，而企业也可享受广泛的减税政策。其对消费和投资的拉动作用将更为明显。该方案的实施将会和第二次量化宽松政策一同成为美国经济复苏的两大推进器，因此短期内全球市场的流动性仍然是充裕，而这也会导致热钱加速流入新兴市场，从而推动新兴市场的股票市场上扬，因此建议资金量较大的投资者仍可以关注：招商全球资源、易方达亚洲精选。
3、封闭式基金
进入12月中下旬，市场较关注的诸多不确定因素已逐渐明朗，局势开始对多方有利。本周26只封基折价率继续慢步上移，目前已经是第七周实现了回升，且回至十月份水平，本周平均折价率达到了13.58%。周小川行长近日有关“加息面临两难境地”的论述也让市场对利率工具的担忧有所缓解，同时今年来23只传统封基的二级市场价格是超过了07年上证指数6124点时的价格水平。我们认为，今年来股指期货的推出与股指震荡的加剧，由于封基有着折价率安全垫，同时封闭式基金还有分红的机制，从而导致了投资者更愿意配置较多的封基。目前投资随着市场分红期的临近，因此投资者可以积极关注折价率较大的封基。
图 3：26只传统封闭式基金折价率走势图
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
统计发现，不仅年末会有分红潮，今年1月分红的基金占到今年以来已经分红的基金总数的三分之一，即在年末和年初均有分红潮出现。目前市场共有47只封闭式基金，其中29只是今年之前成立。而在今年以来已经分红的24只封闭式基金中，有23只成立于2009年之前，如此一来最近两年成立的封闭式基金，特别是创新型封闭式基金截至12月17日几乎全都没有分红。按照规定，封闭式基金的收益分配每年不得少于1次，分配比例不得低于基金年度已实现收益的90%。本周我们继续推荐基金通乾、基金汉盛、基金景福等管理能力较强的封基。
（易天富基金研究中心）
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