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业绩好就不愁卖 基金尾随佣金有玄机

发表日期:2011-04-07 07:42    来源:东方早报    关注指数:

   天相统计显示,公募基金行业的尾随佣金比例,2010年与2009年相比,并没有上升多少。一些基金业内人士表示,影响尾随佣金比例的因素很多,因此,基金并不单纯是“业绩好就底气足”,何况目前年报中披露的客户维护费信息,并没有反映基金销售中的“生态全貌”。

  业绩好就不愁卖?

  根据天相投顾对基金年报的统计,2010年全年,基金业支付的客户维护费,也即俗称的“尾随佣金”,一共为46.03亿元,占全年管理费的15.92%,相比2009年的15.26%,这一比重并未提高多少。不过,与人们意想中的基金“业绩好就不愁卖”并不完全一致,虽然尾随佣金比例的调整,的确与基金业绩好坏相关,但部分业绩相当不错的基金,在2010年却较快地上调了尾随佣金的比例。

  例如,某基金2010年净值增长率将近30%,根据银河证券基金研究中心的统计,在166只标准股票型基金中排名前列,然而该基金2010年尾随佣金占管理费收入的比例,却比2009年增加了6.61个百分点。另一只基金的尾随佣金占管理费的比例,相比2009年也提升了5个百分点。

  从相关统计来看,在具有2009年参考标准的基金中,尾随佣金比例提高的基金,共有245只,占比超过六成,但在这部分基金中,尾随佣金比例提升超过5个百分点的基金,只占了15%另外还有接近四成的基金,尾随佣金比例或多或少在下降。可以说,不少业绩远不如“明星基金”的基金产品,在抵御尾随佣金上涨方面反而做得更好。

  强弱影响“话语权”

  一位基金业内具有销售经验的人士表示,尾随佣金除了与基金业绩和公司品牌有关,还受多个“参数”影响,所以最终占基金管理费的比例高低,不能简单评判。

  该位人士表示,年报中披露出来的“客户维护费”,并没有概括基金公司销售过程中的“生态全貌”,因为这部分费用只与银行有关,而基金公司还会通过券商代销,此外,也会争取直销客户和机构大客户的认购/申购,后两方面是没有客户维护费的。因此,目前信息披露中反映出来的,尾随佣金占到管理费的比例,某种意义上具有一定偏差,例如有部分中小基金公司的尾随佣金比例,看起来与华夏、大成等基金公司的指标不相上下,或者甚至更低,但其实这些中小公司往往股东方具有券商背景,其销售构成上券商的比重较大,所以造成了尾随佣金相对较低的现象,这并不意味着这些公司面对渠道时,议价能力反而更强。此外,基金公司对于券商的代销,也得承诺一定的股票交易量,这部分将来会形成基金向券商支付的交易佣金。

  另一位基金业人士则表示,尾随佣金的高低,最终决定因素不是基金业绩,而是基金与银行之间的力量对比:“尾随佣金都是在发新基金时商定的,所以不见得与业绩有关系,至于今后怎么调整,一年调整几次等问题,基本上都是银行说了算。”他指出,银行是各家基金公司争抢的主渠道,在中小基金公司面前,自然话语权更强,同时银行也会视各发行档期的基金密集程度来定价。

  分析人士向中国证券报记者指出,这两年一些业绩优秀的基金,往往是“黑马型”的,其所属公司在“江湖”中尚未根深业大,深耕渠道的力道不足,或者还在发力阶段,所以在面对银行渠道时,不可能非常强势另外还有一种情况,即有些基金此前的尾随佣金比例不高(10%左右),银行顺势提高要求,也是必然。

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