再次迎来左侧时机 成长核心周期卫星
继续增配股混基金，主动基金优于被动基金
8月由于A股市场缺乏确定性的信号，因此很难有单边上涨的行情，同时考虑到目前市场尚处于低估区域，因此大幅下挫的概率也不高，整体来看大盘可能呈震荡走势，结构性机会大于指数机会，在这样的市场环境下，投资者可以继续增配股票混合型基金。考虑到未来市场在震荡的过程中热点可能频繁切换，因此资产配置能力相对较为次要，而持仓结构对基金的业绩影响较大，在这样的预期下，主动型基金将优于被动型基金。
股混型开放式基金
消费成长是核心周期风格是卫星。从短期来看，我们认为市场可能处于一个箱体震荡格局，个股机会大于整体机会。从历史经验来看，在震荡市中，资产配置对基金业绩影响较小，选股对基金业绩的影响巨大，因此，选股能力较强的主动型基金的业绩将优于被动型基金，同时投资者应该优选总体规模中小的基金，这类基金在风格转换时较容易发挥船小好调头的优势。基于我们对未来市场风格的判断，我们建议投资者可以采用核心卫星的组合方式，以大消费成长股配置较多的基金为核心，以周期股配置较多的基金为卫星，这样的组合具有攻守兼备的特性，可能会在未来市场中有一定的超额收益。
封闭式基金
选股决定收益折价持续扩大。7月，传统封闭式基金业绩分化显著，业绩最优的为基金银丰7月净值涨幅高达4.85%，根据中报显示，该基金重仓股中包含鄂武商A、泸州老窖(000568,股吧)、东阿阿胶(000423,股吧)、农产品等大消费股，而这些股票在7月表现均较为出色；业绩最弱的为基金开元，在重仓股中国南车(601766,股吧)、中国北车(601299,股吧)高铁事件的牵连下，该基金单月净值下跌幅度为3.67%。在如今的结构性市场中，基金的选股能力取代仓位成为决定基金业绩的重要因素，我们后市相对看好大消费及周期类个股，重配这类个股的封基有望未来获得超越市场的收益。本月传统封闭式基金延续6月的折价扩大走势，但当前折价仍处于历史中等偏下，交易性机会仍需等待。
杠杆型基金
被动产品规避主动产品择优投资。我们认为8月指数整体上涨的概率不高，因而建议投资者短期规避被动的股票型高风险份额。对于主动型股票高风险份额，由于当前市场仍处于个股结构化行情，因而选股能力较强的管理人仍有望获得超越市场的收益，对于这类高风险份额，投资者可择优选择。尽管多只债券高风险份额当前折价处于历史高位，但由于短期债市表现偏弱概率仍较高，因而对于债券分级的高风险份额建议规避。
ETF基金和指数基金
市场震荡短线规避。短期市场面临较多敏感事件，市场没有明确的转好信号，因而8月市场整体或呈现震荡盘整态势，指数点位整体上涨空间或非常有限，在这种市场中，作为被动投资的ETF和指数基金整体收益空间较小，我们建议投资者短线规避，等待市场趋势明朗后再介入。
债券基金整体机会不大货币基金年化收益较高。8月债券市场整体机会不大，对应债券基金整体表现或仍将较为疲弱，债券基金最好的投资时机仍未到来，建议投资者继续耐心等待。今年以来持续较紧的资金面使得货币基金收益持续可观，短期市场资金面可能仍较为紧张，货币市场主要投资产品的收益水平仍有望进一步上升，对于现金流动性要求较高的投资者而言，短期货币基金仍处于较好的投资机会。
推荐基金
股票混合型基金：诺安灵活配置(320006)、长信金利趋势(519995)、东吴行业、大摩资源、富国天源(100016)、华安宝利、景顺内需增长、兴全有机增长、国投稳健增长；货币型：华夏现金增利(003003)。