深谙“鸡蛋不能放在一个篮子里”的道理，我的同事在年初投资时，不仅选择了国内A股基金，也配置了一定比例的QDII基金。可是他精心打造的投资组合业绩并无优势，反倒是另一位一直向他请教投资基金的朋友业绩更为出色一些。很有意思的是，他的朋友就是因为不懂，没敢买入QDII。投资有时候和打牌一样，刚刚入门的新手并不一定比懂得很多的老手表现得弱。我的同事原本期待在分散投资中以更小的风险获得更高的回报，却事与愿违。
事实上，随着全球证券市场相互联系越来越紧密，将资产在不同国家中分配，多元化的投资似乎已名存实亡。眼下，许多全球领先的企业都已遍布世界各地进行跨国经营。西方企业把希望寄托于他们在亚洲及中南美洲的业务发展上，新兴市场也同样需要欧洲及美国的消费者们保持购买力。法国巴黎银行的分析报告显示，美国道琼斯工业指数成分股公司超过20%的收入来自于新兴市场；北美市场贡献了英国富时100指数的100家权重股公司36%的营业额；而韩国上市公司大约14%的收入源于欧洲市场。
另有美国大学一篇“在全球进行多元化投资的基金如何进行交易操作”的学术论文中提及，基金经理们不只是基于经济基本面来进行买卖的决策。他们必须根据客户申购与赎回基金份额的情况来调整他们的投资组合。如果投资者要求赎回他们的投资，基金经理们必须卖出部分资产，也许就是出售中国等新兴市场的股票。这些投资者原本也许只是对美国国内新闻反应迅速，譬如当时的债务上限危机，但是他们的赎回行为却导致了全球资本市场的齐跌。 “为了应对那些本地投资者赎回基金的压力，全球基金完全改变了投资组合中配置于新兴市场的部门。”
当然多元化也不只是资产在不同国家中的分配，也可以是不同种类之间的配置。可惜的是，这几年，股票和商品(诸如石油、、黄金等)同样是被强行绑在了一起。眼下，股票与商品之间的相关性，即它们的价格一起波动的程度在许多情况下是近30年来最高的。瑞银环球资产管理的定量分析总监甘贝拉称，今年，标准普尔500指数中，约40%的周波动可以用能源价格的周波动来解释。这是过去5年中类似指标水准的2倍，过去20年中类似指标水准的约20倍。
当一切都紧密相连的时候，分散投资的意义正在减少。甘贝拉说，多种不同资产提供的风险分散效果已经显著降低。这样做的好处比你想像的小得多。所以，如果眼下你还没有做分散投资，似乎也不用特别着急。
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