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新基点评:中欧信用增利分级A(166013)

发表日期:2012-03-26 11:08    来源:易天富基金研究中心    关注指数:

基金概况:中欧信用增利分级A(166013)

(数据来源:中欧基金、易天富基金研究中心整理)

易天富基金大师对基金公司分析:

(数据来源:易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com

基金经理介绍:

    聂曙光先生,中国籍,复旦大学企业管理专业硕士,7年证券从业经验。历任南京银行债券分析师,兴业银行上海分行债券投资经理,中欧稳健收益债券型证券投资基金基金经理助理兼研究员(主要负责宏观、债券研究),中欧稳健收益债券型证券投资基金基金经理(2010年5月10日起2011年7月28日)。现任中欧基金管理有限公司固定收益部总监、中欧增强回报债券型证券投资基金基金经理(2010年12月2日起至今)及中欧鼎利分级债券型证券投资基金基金经理(2011年6月16日至今)。

(数据来源:易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com

分析与总结:

    中欧信用增利分级债券基金是中欧基金公司第二只分级债基。伴随市场弱势震荡,越来越多投资者开始青睐固定收益类产品的投资,分级债基尤为受到追捧。据招募书显示:本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产,但可以参与新股申购、股票增发,并可持有因可转债转股所形成的股票、持有股票所派发的权证和因投资可分离债券所产生的权证。本基金的投资组合比例为:本基金投资于固定收益类金融工具的资产占基金资产的比例不低于80%,其中投资于信用债券的资产占基金资产净值的比例不低于80%;投资于权益类金融工具的资产占基金资产的比例不超过20%;在增利A的开放日及该日前4个工作日和分级运作期终止后,本基金所持有现金和到期日不超过一年的政府债券不低于基金资产净值的5%。

产品优势

    1、增利A约定利率较高,达到4.75%,每半年开放申赎一次,比存定期流动性更好。它的约定收益率为约定收益为:在一年期银行定存利率基础上加1.25%。根据当前最新央行一年期定存利率3.5%计算,回报A的年化收益率为4.75%,比两年定期利率还高。属于分级债券型基金固定收益类较高水平收益,下表为定期存款利率。(数据来自中国人民银行,数据截至2012年3月22日

(数据来源:易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com

    2、增利B通过运用杠杆,有望获得更多的收益。作为一只分级债基,中欧信用增利将采用分开募集的方式,即增利A和增利B分开销售,增利A和增利B的初始份额配比为7∶3。使得增利B达到了3.33倍杠杆,有机会利用杠杆获取超额收益,同时风险也更高。

    3、近两年来债券型基金表现整体好于股票型基金。近半个月来股市出现了较大的上涨,但如若时间延长,债券型基金表现要好于股票型,且其波动性较小,适合喜欢稳健投资者配置。近期两年来的表现如下表,时间截止2012年3月22日

(数据来源:易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com

    4、增利B将在3年时间内实行封闭动作,封闭运作可以规避开放式债券基金日常申购赎回影响,便于配置较高收益、较低流动性的债券品种,同时也有利于降低交易成本,不必留出现金头寸应对日常赎回。

    5、目前公司旗下有3只债券型基金。长期以来表现稳健,具体见下表。

(数据来源:易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com

    6、聂曙光先生所管理的中欧稳健收益成立来表现稳健,好于同类型平均水平。

(数据来源:易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com

    结合以上分析和易天富基金分析系统分析,我们认为追求收益稳定的保守型和稳健型投资者可以积极的配置回报A,而激进投资者则可以配置的回报B。

(易天富基金研究中心)

    郑重声明:本文属“易天富基金研究中心”独家拥有版权原创文章,如需转载,须注明文章来源:"易天富基金研究中心"。对于任何形式的侵权行为,本公司将保留一切追究法律责任的权利。

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