上半年GDP同比增长7.6%，符合市场预期。其中，一季度增长7.7%，二季度增长7.5% 。数据显示，投资、外贸均表现疲弱，制造业、基建投资增速放缓，房地产开发投资增速保持平稳。消费数据稳步缓慢回升。总体来看，经济下行压力加大，政策在引导经济结构性调整中托底的需求提升。
具体来看，上半年固定资产投资增速20.1%，虽比一季度和去年同期都有所回落，但仍处于高位。其中，基础设施增速25.3%，依然是GDP增长的一大引擎。制造业投资增速环比降幅较大，为08年以来最低值。房地产投资加速，高于上年同期3.7%。消费品零售总额增长11.4%，在一季度大幅下滑之后，二季度有所回升，但消费回升不足以弥补投资和净出口下滑的缺口。同时，二季度人民币升值预期减弱，以套利为目的贸易需求大幅减少，加剧了进出口增速的放缓。
综合而言，上投摩根认为，上半年国民经济运行总体平稳，主要指标仍处在年度预期的合理区间。政府提出要“稳增长、调结构、促改革”，保持宏观经济政策的连续性和稳定性。因此周期性行业在面临业绩增长、政策、经济周期等多重压力下，目前难以有持续性机会，市场结构分化还可能持续，中报披露之后，业绩超预期的成长股将会继续强化。