针对美国市场，光大保德信基金认为，长端利率上升已对居民购置汽车和房屋的意愿产生负面影响，体现为汽车和新屋销售在7月均出现明显回落。刚刚公布的核心耐用品和资本品订单出现下滑意味着联储紧缩预期不仅影响居民部门，也已开始影响企业行为。由于耐用品订单是企业投资的领先指标，此次订单下滑值得警惕，也使市场对之后美国企业资本支出的可持续性存疑。
短期来看，资本支出萎缩可能是暂时性的，但仍需观察。比较标普500资本回报率和资本支出的历史数据发现，2002、2006和2009年2季度资本支出饭季节性下降均伴随资本回报率的恶化，意味着对未来盈利预期的悲观导致了企业降低资本支出。然而，今年2季度资本支出下降时资本回报率仍然保持在高位。光大保德信认为，当前资本支出的下降主要受到政策紧缩预期的影响而非对未来盈利预期的恶化，或许只是阶段性的。
(证券时报网快讯中心)