天治成长精选基金基金经理 章旭峰
本周市场大幅上涨，主要原因是8月宏观经济数据超出市场一致预期，无论从工业增加值，还是发电量，以及进出口数据都有明显企稳回升迹象，随着9月企业开工旺季的来临，部分低库存的周期性品种都有补库存行为的发生。但是，这种现象能否持久呢？会否淡季不淡、旺季不旺呢？其次，关于银行股发行优先股的传言在本周持续发酵，进一步刺激大盘权重股的拉升。我们认为，政府实施优先股的目的是：1、拓宽上市公司的融资渠道，对整个资本市场而言，都是资金抽离或者资金分流的行为；2、鼓励上市公司提升分红力度，根据海外优先股分红来看，7%以上年化收益率是常态，换句话说，发行优先股的上市公司未来分红压力是挺大的。
综上所述，短期市场由于受相关利好因素刺激反弹，但是未来空间有限，目前已进入阶段性反弹高点，毕竟今年政府GDP目标仅为7.5%，进一步放松流动性可能性很小，四季度指数没有趋势性上涨机会，未来可能的风险包括创业板三季报继续低于预期导致板块大幅调整、美国QE退出时间临近、季末年底市场利率的走高、IPO、优先股发行对于资金的分流、金融监管导致超预期风险暴露等。
我们认为，结构性机会仍将贯穿全年，甚至明年，站在目前时点，把握市场调整机会，为明年市场布局。中国经济转型离不开能源转型、离不开制造业升级，积极精选成长性行业及龙头公司才是首要策略，未来成长性行业包括大消费、环保、新能源(光伏、LED、智能电网及配网自动化、新能源汽车)、可穿戴及柔性技术、传媒、互联网技术等。