广发聚富金经理 祝俭
最近一次出差，很幸运带了一本好书--红雨：一个中国县域七个世纪的暴力史，作者是汉学界很有名的罗威廉。这本书讲述的是湖北麻城，在过去700多年里所遭受的苦难。
麻城，北部边界是大别山及其关隘，是连接北方和南方的要冲，也就是所谓的兵家必争之地。自远古以来，每逢朝代衰落之际，都会成为战场。就在过去的700多年里，元末农民军起义、明末张献忠、李自成暴动、清初满人入驻、太平军和捻军叛乱、20世纪的国民革命和随后的国共内战，麻城都曾经长时间内成为战场。
长时间的战争经历，使得麻城人习以为常的反应就是入山。最典型的是万人崖黄氏家族。黄氏家族在元朝末年就开始在家乡附近的悬崖上修建山寨，据说有上万人入住山寨。在这之后的几百年里，黄氏还修建了卫星山寨，以容纳更多的平民，同时形成犄角之势。
但最让我感慨地还是明朝末年的当地领袖梅之焕。梅之焕，出身麻城名门，明朝后期边境防御的著名将领。同时，梅之焕和我们所熟知的杨涟是至交，在当时也被看成东林党成员，诗作被人传诵。可以说，梅之焕是典型的能文能武。
在接近60岁的年龄，梅之焕退休回到麻城，马上又投入了迎战外部叛乱武装、保卫家乡的战斗。在第一次成功击退张献忠军队之后，梅之焕在自己的家乡沈庄开始修建城堡，并且组织了一支被称为沈庄军的万人队伍。在隔壁村庄发生内部叛乱时，梅之焕单枪匹马来到叛军之中，鞭挞为首之人，部队顺从的全部返回营地。而对围绕在自己周围的众多平民，梅之焕还需要通过个人威望，运行救济网络能够让大家尽可能活下去。
梅之焕不仅仅在当地被誉为英雄，还不断得到摇摇欲坠的明王朝的嘉奖，甚至“海内众正无不称公长者”。但是，梅之焕本人，对明王朝面对的危机和朝廷采取的措施--尤其在好友杨涟被害、而对立面却成为首辅时，非常失望。梅之焕只能无奈的选择“人自为战、家自为守”。他甚至很悲哀的感慨，现在的自己是“梅某一人，撑开虎口”。正是在他的带领下，麻城及其周围的四十八营寨组成了联盟。
英雄末路当然不仅仅是年龄。1641年秋，67岁的梅之焕在风雨飘摇中因病去世。三年之后，明朝覆灭。四十八营寨在之后的六年里，又成为反抗清军的据点，一度还收留了明小朝廷的王子。但最终，历史合上了虎口，梅之焕的事业消失在长河里。梅之焕的堂兄承认新朝、请求厚葬崇祯之后，进山落发为僧。
在漫长的历史中，个人命运总是沧海一粟。强悍如梅之焕的事业和命运，亦如风中之烛。在扼腕叹息之余，不由得联想起过去几年的市场变迁。从2011年开始，这一轮经济调整，和过去十年反复的小周期波动，有很大的不同。体现在二级市场上，就是不断地有大家耳熟能详的行业和公司，大幅度的估值下移。
这样的估值下移，当然是在经济不断下行的大周期里，反映投资者对这些行业和公司前景的预期。从银行、地产，到白酒、服装、装修，概莫能外。以至于现在朋友聚会，大家经常性的讨论，接下来哪些行业有可能要降估值。
在已经大幅估值下移的公司里，有不少是管理层非常优秀的企业。甚至有些企业，是所在行业的引领者，领先地位非常突出，经营规范，管理有序。但是，他们也无法阻挡所在公司的估值水平出现连续的、大幅度的下降。这些公司和管理层，虽然也承受压力，但只要他们做好公司经营情况，应对市场变化，就是合格的管理层。
吞下苦果的更多是二级市场投资者。甚至可以预期，未来一段时间，只要经济下行周期还没有结束，还会有这样的行业和公司，挑战投资者的心灵。只能说，我们比梅之焕幸运的是，他的时代没得选择，他的故里从出生就注定，他的出身决定了自己要么是懦夫要么是英雄。而投资者还可以通过精选行业和个股，尽可能回避与退出。