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易天富周评:看好“小阳春”行情

发表日期:2017-02-14 08:35    来源:易天富基金研究中心    关注指数:

上周市场总结

一、下周核心操作提示

股票市场,A股市场重心缓步抬升、量能小幅提升,但周五市场再现分化。如量能无法持续预计接下来指数更有可能进行宽幅震荡,与之伴随的是个股强弱分化将更加极端,因此,目前市场存在的不确定因素较多,以谨慎防御、边走边看走势为主;债券市场,国内债券市场未迎来“开门红”,伴随流动性拐点的显现以及资金面收紧预期的升温,春节过后银行间现券市场整体趋弱。本周面临着大量逆回购和临时流动性便利(TLF)等到期,流动性忧虑未解观望情绪偏重,债券市场的调整压力依然不减;海外市场,美国总统特朗普日前表示或将在未来2至3周内公布详细的税改计划。特朗普的减税和放松监管等政策将成为未来利好股市走势的重要动力。投资者可继续持有主投欧美股市的QDII,可波段操作黄金、原油QDII。

二、基金池基金市场表现

本周(02.06-02.10)基金池中基金跑赢上证指数的有7/23只,跑赢股票型平均的股基有2/5只,跑赢混合型平均的混合基金有12/15只,跑赢债券型平均的债基有1/3只。

图 1:两市主要指数及各类型基金周涨幅

表 1:基金池基金周业绩表现

代码

基金名称

投资

类型

周比较

涨幅

排名

420003

天弘永定价值

混合型

3.08%

0034/2107

233009

大摩多因子

混合型

2.46%

0140/2107

040025

华安科技动力

混合型

2.23%

0195/2107

001421

南方量化成长

股票型

2.12%

144/718

000172

华泰量化增强

混合型

2.10%

0245/2107

519120

浦银新兴产业

混合型

2.09%

0252/2107

000279

华商红利优选

混合型

2.01%

0295/2107

070030

嘉实400ETF

股票型

1.77%

266/718

020003

国泰金龙行业

混合型

1.75%

0447/2107

000628

大成高新技术

股票型

1.66%

321/718

163412

兴全轻资产*

混合型

1.65%

0520/2107

519756

交银国企改革

混合型

1.64%

0523/2107

000563

南方通利债券A

债券型

-0.48%

1360/1450

000032

易方达信用债A*

债券型

-0.16%

0828/1450

485111

工银瑞信双利A*

债券型

0.00%

0357/1450

001564

东方红大数据

混合型

0.25%

1307/2107

320011

诺安中小盘精选

混合型

0.38%

1163/2107

001272

兴业聚利

混合型

0.41%

1129/2107

000471

富国城镇发展

股票型

0.83%

649/718

160512

博时卓越品牌

混合型

1.07%

0826/2107

001736

圆信优加生活

股票型

1.56%

371/718

001810

中欧潜力价值

混合型

1.56%

0567/2107

320006

诺安灵活配置

混合型

1.59%

0546/2107

 

注: “*”:工银瑞信双利A、兴全轻资产投资、易方达信用债A限制大额申购、转入、定投等,最高可申购金额50w、100w、1000w。

近期在发行主要新基金:

基金代码

基金名称

类型

发行时间

基金经理

推荐等级

161631

融通人工智能指数

股票型

2017-01-03 至 2017-03-03

何天翔

积极参与

001581

华安沪港深通精选

混合型

2017-01-09 至 2017-02-13

苏圻涵

积极参与

004314

前海开源沪港深新硬件A

混合型

2017-02-03 至 2017-05-02

徐立平

积极参与

003985

嘉实新能源新材料C

股票型

2017-01-19 至 2017-03-31

姚志鹏

积极参与

003984

嘉实新能源新材料A

股票型

2017-01-19 至 2017-03-31

姚志鹏

积极参与

004321

前海开源沪港深强国产业

混合型

2017-02-10 至 2017-05-09

吴国清

积极参与

004320

前海开源沪港深乐享生活

混合型

2017-02-10 至 2017-05-09

吴国清

积极参与

004224

南方军工改革

混合型

2017-02-09 至 2017-03-03

魏萌

积极参与

001825

建信中国制造2025

股票型

2017-02-06 至 2017-03-03

孙晟

积极参与

004135

申万菱信量化成长

混合型

2017-01-26 至 2017-03-03

金昉毅

积极参与

167702

德邦量化优选A

股票型

2017-01-25 至 2017-04-24

王本昌

积极参与

167703

德邦量化优选C

股票型

2017-01-25 至 2017-04-24

王本昌

积极参与

004191

招商沪深300指数C

股票型

2017-01-17 至 2017-02-28

王平

积极参与

004190

招商沪深300指数A

股票型

2017-01-17 至 2017-02-28

王平

积极参与

519193

万家消费成长

股票型

2017-01-16 至 2017-02-17

莫海波

积极参与

003025

新华红利回报

混合型

2016-12-30 至 2017-03-29

姚秋

参与

004104

信诚稳鑫A

纯债基

2016-12-30 至 2017-03-02

宋海娟

参与

004105

信诚稳鑫C

纯债基

2016-12-30 至 2017-03-02

宋海娟

参与

519785

交银境尚收益C

纯债基

2017-02-10 至 2017-03-10

黄莹洁

参与

004335

华宝新飞跃

混合型

2017-02-10 至 2017-03-10

李栋梁

参与

519784

交银境尚收益A

纯债基

2017-02-10 至 2017-03-10

黄莹洁

参与

004189

华商民营活力

混合型

2017-02-10 至 2017-03-10

何奇峰

参与

004312

长盛盛兴A

混合型

2017-02-10 至 2017-03-10

杨衡

参与

004313

长盛盛兴C

混合型

2017-02-10 至 2017-03-10

杨衡

参与

004045

金鹰添润

纯债基

2017-02-10 至 2017-02-16

黄艳芳

参与

004328

信诚永鑫定开A

混合型

2017-02-09 至 2017-04-07

提云涛

参与

004329

信诚永鑫定开C

混合型

2017-02-09 至 2017-04-07

提云涛

参与

161036

富国中证娱乐主题

股票型

2017-02-08 至 2017-03-17

徐幼华 牛志冬

参与

004244

东方周期优选

混合型

2017-02-08 至 2017-03-10

薛子徵

参与

675111

西部利得汇享A

二级债基

2017-02-08 至 2017-03-07

韩丽楠

参与

675113

西部利得汇享C

二级债基

2017-02-08 至 2017-03-07

韩丽楠

参与

501033

银华惠安定开

混合型

2017-02-08 至 2017-03-03

王鑫钢

参与

004260

德邦稳盈增长

混合型

2017-02-06 至 2017-05-05

许文波

参与

004300

长盛盛泽C

混合型

2017-02-06 至 2017-03-06

杨衡

参与

004299

长盛盛泽A

混合型

2017-02-06 至 2017-03-06

杨衡

参与

004047

华夏新锦顺C

混合型

2017-02-06 至 2017-03-03

韩会永

参与

004046

华夏新锦顺A

混合型

2017-02-06 至 2017-03-03

韩会永

参与

004307

博时富元

纯债基

2017-02-06 至 2017-03-03

邓欣雨

参与

003769

中银品质生活

混合型

2017-02-06 至 2017-03-03

王 帅

参与

004296

中欧天尚定开C

二级债基

2017-02-06 至 2017-02-24

孙甜

参与

004295

中欧天尚定开A

二级债基

2017-02-06 至 2017-02-24

孙甜

参与

003757

国泰嘉益C

混合型

2017-02-06 至 2017-02-17

樊利安

参与

003756

国泰嘉益A

混合型

2017-02-06 至 2017-02-17

樊利安

参与

003946

国泰众益C

混合型

2017-02-06 至 2017-02-17

樊利安

参与

004334

博时广利

纯债基

2017-02-06 至 2017-02-13

杨永光

参与

004323

博时富海

纯债基

2017-02-03 至 2017-05-02

杨永光

参与

004138

上银鑫达

混合型

2017-02-03 至 2017-03-03

赵治烨

参与

004134

农银汇理金安18个月定开

纯债基

2017-02-03 至 2017-03-02

姚臻

参与

004322

创金合信尊隆

纯债基

2017-02-03 至 2017-02-16

蒋小玲 郑振源

参与

512900

南方全指证券ETF

股票型

2017-01-26 至 2017-03-03

孙伟

参与

004069

南方全指证券联接A

股票型

2017-01-26 至 2017-03-03

孙伟

参与

004070

南方全指证券联接C

股票型

2017-01-26 至 2017-03-03

孙伟

参与

003198

光大保德信安诚C

二级债基

2017-01-25 至 2017-02-24

陈晓

参与

003197

光大保德信安诚A

二级债基

2017-01-25 至 2017-02-24

陈晓

参与

004283

中欧达安一年定开

混合型

2017-01-24 至 2017-02-28

尹诚庸

参与

004230

永赢添益

纯债基

2017-01-23 至 2017-04-21

祁洁萍

参与

004281

华宝新回报一年定开

混合型

2017-01-23 至 2017-02-28

李栋梁

参与

003238

新华外延增长

混合型

2017-01-23 至 2017-02-24

付伟

参与

003716

平安大华惠益

纯债基

2017-01-23 至 2017-02-23

申俊华

参与

004279

国寿安保稳荣A

混合型

2017-01-23 至 2017-02-17

吴闻

参与

004280

国寿安保稳荣C

混合型

2017-01-23 至 2017-02-17

吴闻

参与

004258

国寿安保稳嘉A

混合型

2017-01-23 至 2017-02-17

李一鸣

参与

004259

国寿安保稳嘉C

混合型

2017-01-23 至 2017-02-17

李一鸣

参与

004266

招商沪港深科技创新

混合型

2017-01-20 至 2017-04-19

向霈

参与

004254

民生加银汇鑫一年定开A

纯债基

2017-01-20 至 2017-03-20

李慧鹏

参与

004256

民生加银汇鑫一年定开D

纯债基

2017-01-20 至 2017-03-20

李慧鹏

参与

004266

招商沪港深科技创新

混合型

2017-01-20 至 2017-04-19

向霈

参与

004255

民生加银汇鑫一年定开C

纯债基

2017-01-20 至 2017-03-20

李慧鹏

参与

004254

民生加银汇鑫一年定开A

纯债基

2017-01-20 至 2017-03-20

李慧鹏

参与

004256

民生加银汇鑫一年定开D

纯债基

2017-01-20 至 2017-03-20

李慧鹏

参与

004061

华夏鼎隆A

纯债基

2017-01-20 至 2017-02-16

祝灿

参与

004062

华夏鼎隆C

纯债基

2017-01-20 至 2017-02-16

祝灿

参与

003403

华商瑞丰

混合型

2017-01-19 至 2017-02-24

张永志

参与

003831

建信鑫瑞回报

混合型

2017-01-19 至 2017-02-24

牛兴华

参与

001844

九泰久益C

混合型

2017-01-19 至 2017-02-17

王玥晰

参与

001782

九泰久益A

混合型

2017-01-19 至 2017-02-17

王玥晰

参与

004194

招商中证1000指数A

股票型

2017-01-17 至 2017-02-28

王平

参与

004195

招商中证1000指数C

股票型

2017-01-17 至 2017-02-28

王平

参与

004066

嘉实稳熙

纯债基

2017-01-16 至 2017-04-14

曲 扬

参与

003975

中信建投睿泰C

混合型

2017-01-16 至 2017-02-24

周户

参与

003923

长盛盛康C

混合型

2017-01-16 至 2017-02-24

杨衡

参与

003922

长盛盛康A

混合型

2017-01-16 至 2017-02-24

杨衡

参与

003974

中信建投睿泰A

混合型

2017-01-16 至 2017-02-24

周户

参与

162719

广发道琼斯石油指数A

QDII

2017-01-16 至 2017-02-17

余昊

参与

004243

广发道琼斯石油指数C

QDII

2017-01-16 至 2017-02-17

余昊

参与

004100

鹏华安益增强

混合型

2017-01-16 至 2017-02-17

刘太阳 王宗合

参与

004022

广发汇富一年定开C

纯债基

2017-01-16 至 2017-02-16

代宇

参与

004124

民生加银鑫升

纯债基

2017-01-16 至 2017-02-16

李文君

参与

004021

广发汇富一年定开A

纯债基

2017-01-16 至 2017-02-16

代宇

参与

004248

华宝新动力

混合型

2017-01-13 至 2017-02-20

李栋梁

参与

004246

德邦锐乾A

纯债基

2017-01-13 至 2017-02-13

刘长俊

参与

004247

德邦锐乾C

纯债基

2017-01-13 至 2017-02-13

刘长俊

参与

519230

海富通富源

二级债基

2017-01-11 至 2017-04-10

陈轶平

参与

004229

鹏华新能源产业

混合型

2017-01-09 至 2017-04-07

郑川江

参与

001603

易方达安盈回报

混合型

2017-01-09 至 2017-02-13

张清华

参与

003419

中欧弘安一年定开

二级债基

2017-01-03 至 2017-03-02

刘德元

参与

004106

信诚稳丰A

纯债基

2016-12-29 至 2017-02-28

宋海娟

参与

004107

信诚稳丰C

纯债基

2016-12-29 至 2017-02-28

宋海娟

参与

004103

信诚稳悦C

纯债基

2016-12-27 至 2017-02-27

宋海娟

参与

004102

信诚稳悦A

纯债基

2016-12-27 至 2017-02-27

宋海娟

参与

003488

平安大华惠裕A

二级债基

2016-12-27 至 2017-02-24

汪澳

参与

004177

平安大华惠裕C

二级债基

2016-12-27 至 2017-02-24

汪澳

参与

004172

信诚永益一年定开C

混合型

2016-12-26 至 2017-02-24

提云涛

参与

004171

信诚永益一年定开A

混合型

2016-12-26 至 2017-02-24

提云涛

参与

004109

信诚稳泰C

纯债基

2016-12-26 至 2017-02-24

宋海娟

参与

004108

信诚稳泰A

纯债基

2016-12-26 至 2017-02-24

宋海娟

参与

003910

万家家盛A

债券型

2016-12-05 至 2017-02-28

高翰昆

参与

003911

万家家盛C

债券型

2016-12-05 至 2017-02-28

高翰昆

参与

002926

广发集源C

债券型

2016-12-01 至 2017-02-28

张芊

参与

002925

广发集源A

债券型

2016-12-01 至 2017-02-28

张芊

参与

 

市场要闻点评

一周回顾与展望:

1、观点回顾与市场剖析:风险消化殆尽,春季有望小反弹1)持续看好春季小反弹。我们在2月策略月报《风险消化殆尽,春季有望小反弹》中分析指出,此前一个半月的弱势下跌、剧烈震荡放空、缩量探底三阶段行情,已基本对前期各种风险因素消化较为充分,而汇率、股市资金面、经济基本面等谨慎预期有望修正,春季小反弹值得期待;并于上周策略周报《政策利率全面上调,市场影响如何?》分析指出,市场对于全球流动性拐点、国内货币政策与资金利率的边际收紧的预期较为充分,且旨在“防风险去杠杆”而非真正进入加息周期;股市在经历去杠杆、杀估值、去题材的一年半的较为充分消化后,近期政策利率的全面上调的影响有限,后续有望从谨慎预期修正、两会政策暖风中展开春季小反弹行情。

2)全球市场周表现:特朗普交易重新略有升温。欧洲大选前景风险上升,但上周白宫在“禁穆”政令不畅下,宣布市场期待的税改方案公布在即,同时简化审批与放松监管,提振全球特朗普交易重新升温,美国三大股指上涨0.8%-1.2%,日经大涨2.5%,欧洲股指也普遍小幅上涨,而处于全球估值洼地的恒指延续岁末年初以来的修复行情,上周大涨1.9%;美元指数自区间震荡下沿反弹近1%,人民币兑美元离岸汇率弱势回调0.9%。国际原油、有色金属等大宗商品整体处于震荡,涨跌有限,而黄金期价周涨1.1%并反弹至近三个月新高1240美元/盎司附近。

3)A股小阳春行情悄然启动。上周央行连续五日净回笼共近6000亿元,但市场流动性保持稳定,货币资金利率呈现“短稳长升”,7日SHIBOR利率日均值环比略回落至2.63%、R007均值持稳在2.68%,债市在经济数据好于预期下小幅调整但力度减弱;而受市场对流动性悲观预期的修正、1月资本流出压力大减及特朗普交易升温提振,A股后半周市场连续三日放量稳步反弹,沪综指、深成指、中小板、创业板指各反弹1.8%、1.8%、1.7%、1.5%;其中建筑建材、钢铁、机械、通信、采掘等中上游周期为主行业强势领涨6.3%-2.7%,次新股、一带一路及国企混改主题投资逐渐活跃。市场已逐渐摆脱年初资金面骤紧、新股发行提速、春节前后政策利率全面上调等压制因素,小阳春行情悄然启动。

2、近期市场展望:看好“小阳春”行情的几重逻辑1)此前持续缩量调整,已对风险消化较为充分。12月初至1月中旬,市场相继受加大险资举牌监管、债市去杠杆剧烈调整、年关资金面趋紧、新股发行提速,及人民币汇率贬值预期等风险因素压制,持续震荡调整,万得全A缩量调整近9%;尤其受春节前后上调政策利率影响,中小盘加速探底,创业板指快速累计下跌逾15%。此前一个半月的弱势下跌、剧烈震荡放空、缩量探底三阶段行情,已基本对上述风险因素消化较为充分。

2)三大悲观预期修正。此前市场对于新股发行提速、央行上调政策利率后的加息周期、资本流出与汇率贬值等三大风险担忧过度;我们当时分析预判,认为悲观预期有望修正,目前来看逐步得到印证。

--股市资金供需:股票融资供给侧改革下,新股发行提速不足虑。股市资金供需方面,监管层已表态将采取措施限制目前资金需求主力的频繁与单次大额的再融资行为,IPO审核范围更加严格、发审被否率上升等,有望缓解市场对于新股常态化提速发行的资金担忧。实际来看,我们测算17年股市资金供需略偏松,近期新股发行提速不足虑。

资金需求方面,股市融资正在推进供给侧改革,即加快资金消耗偏小的新股IPO发行、而放慢收紧资金消耗较大的增发融资(16年增发再融资规模高达1.7万亿元,为同期IPO首发融资总额1500亿元的11倍之多),预计17年IPO首发、增发再融资、净减持规模、沪深港通南下分别为2300亿元、短期5000亿元、1800亿元、2500亿元,资金总需求约1.25万亿元;资金供给方面,2017年居民资产配置“由实入虚”、养老金入市(预计即将成行)、社保基金增量、互联互通后境外资金加大A股配置,预计资金供给增量中性估计在1.4万亿元。

--资金利率:中枢上行已成趋势,但市场预期较为充分,当前对股市边际影响有限,后续需防范公开显性加息的小概率事件。自去年8月底起,央行逆回购操作“锁短放长”,货币政策回归中性,货币资金利率逐步抬升,利率中枢上行已成趋势。然而,市场对于全球流动性拐点、国内货币政策与资金利率的边际收紧的预期较为充分,股市在经历去杠杆、杀估值、去题材的一年半的较为充分消化后,近期政策利率的全面上调的影响有限。并且,央行上调政策利率,但仍将通过OMO、MLF、SLF等多种投放工具来保持流动性基本稳定,“量稳价升”旨在去杠杆防风险,市场流动性有望基本稳定。

--资本流出与汇率贬值压力减轻。新近公布的1月外汇储备跌破3万亿美元关口,但跌幅已明显收窄,年初换汇压力冲击有限;短期欧元受欧洲大选前景而下跌、特朗普减税方案出台预期,美元阶段略有反弹,短期人民币汇率或有小幅贬值压力;但美元高位区间震荡的阶段趋势未变,且国内经济阶段仍平稳,资本账户管控举措到位,资本流出与人民币汇率贬值压力有望减轻;年初迄今,人民币兑美元中间价、在岸、离岸汇率价各升值0.8%、1.0%、1.5%,人民币无本金1年远期汇率NDF已升至7.10附近以内。

3)短期积极因素显现,催化春季小反弹行情。新年以来资本流出显著减缓、人民币汇率稳中有升,股市融资供给侧改革发力下资金供需或改善;同时,货币投放“量稳价升”下流动性压力或轻于预期,3月初全国两会召开在即,国企混改、供给侧改革、金融财税改革等各项深化改革方案有望落地。

--特朗普交易有望重新升温。特朗普正式就职以来,高效有力推行百日新政,基本兑现竞选时的经济振兴方案承诺;先后宣布推出TPP、推出输油管与美墨边境墙等基建项目、简化审批与放松监管及禁穆令,目前市场评价好坏参半,特朗普交易反复波动。然而,在遭受禁穆令内外普遍抵抗后,近日白宫宣布未来几周内将推出自里根时代以来的最大税改方案,也是市场最为期待、经济振兴最为可行的大招。税改方案即将推出预期下,特朗普交易阶段性有望重新升温。

--中美大国关系风险担忧下降。特朗普竞选及获胜侯任期间,对中国汇率、贸易政策大放厥词,尤其试探性挑战了涉台、一中的政治底线,使得市场对于中美两国的经济、贸易、政治关系的不确定风险担忧日益升温。然而,近日特朗普向中国主动释放积极与友善信号,表示愿意努力拓展中美合作、发展惠及中美两国和国际社会的建设性双边关系,并坚持坚持奉行一个中国政策。两国首脑电话中积极友好的沟通内容公开,表明中美大国合作基础大于对抗必要,后续经贸博弈与地缘较量或时有发生,但全面对抗与矛盾激化的系统性风险较低。

--资金流入A股回暖。两市成交额自2月3日地量五连升至4900亿元上方附近,恢复至近两个月高位水平;两融余额也自半年低点五连升至8850亿元附近;沪深股通北向资金春节后日均净买入额达近19亿元人民币,为1月份日均净买入额6.3亿元近3倍。而流动性最好、作为外资直接投资A股市值最大的50只股票的主要渠道之一的RQFII A股ETF基金,南方A50基金上周前四个交易日合计净流入逾5亿元人民币,扭转了自去年7月份以来的持续净赎回状态。

以上内外积极因素初显,市场有望摆脱此前资金面趋紧、新股发行提速、中美关系不确定及货币政策边际收紧等压制因素消化阶段,市场情绪有望从谨慎观望中修复提振,并在积极因素兑现中催化春季反弹行情。

4)中期有基本面支撑。去年底在17策略年报《紧抓业绩,博弈预期》中,我们判断17年市场走势或呈N型,即一季度经经济继续企稳与通胀回升,强化市场的业绩改善预期,同时在两会政策春风提振下,有望推动股指在年底休整后重新温和反弹。

--17年经济开局平稳,通胀阶段冲顶后保持温和。1月制造业与服务业PMI整体平稳在景气线上方,春节假期旅游、零售收入保持较快增速,电影票房恢复正增长,也进一步印证当前居民消费稳中较快;而1月CPI、PPI的环比涨幅较前几个月明显回落,后续通胀回升压力减轻,低基数与春节错位因素下1月同比涨幅有望阶段见顶,整体有望保持温和通胀水平;经济平稳、消费通胀整体温和,工业通胀快速回升,利于企业业绩继续改善。

--进出口贸易好转。1月进出口数据显著好转,也进一步印证近期国内外经济稳健复苏态势。新近发布的我国1月(按美元计)进口、出口同比增速各为+16.7%、+7.9%,均超预期好转回暖,当月贸易顺差513.5亿美元。1月我国进出口贸易显著好转,进一步印证新年以来我国制造业PMI企稳、消费稳中偏快及欧美经济稳健复苏态势。此外,1月外贸出口先导指数环比三连升至39,创15年3月以来最高,也预示未来几个月出口形势有望继续改善。

三、基金池各类型基金操作

A)主动管理型基金投资策略:改革政策、年报披露等因素均可能促使局部热点反复演绎,如果资金面整体情况平稳可控,结构性行情将有望延续,但部分涨幅过大的个股或将回调,投资者可波段操作成长型基金如国泰金龙行业精选、东方红京东大数据、华安科技动力、浦银安盛战略新兴产业等;

B)被动管理型基金投资策略:目前,市场存在的不确定因素较多,以谨慎防御、边走边看走势为主,其间虽会有国资改革、国防军工等热点涌现,但结构性分化严重,多数个股机会较少。建议投资者关注量能的变化,逢高减仓中小创类指数基金如嘉实中创400ETF联接;

C)债券型基金投资策略:货币政策取向变化已非常明确,在此背景下的监管政策出台节奏的变化,只是改变了债券市场承受压力的时间和持续的周期,并不改变根本的问题。从节奏上看,央行和商业银行的博弈未必短期内见分晓,估计后期央行可能会采取力度更大的紧缩工具,债券市场的调整压力依然不减。建议投资者对债基如易方达信用债A、南方通利债券A等保持观望,或关注正在发行的新基金如平安大华惠裕、民生加银鑫益等;

D)货币型基金投资策略:2月份资金到期自然净回笼压力增大,在央行上调“利率走廊”中枢释放货币政策紧缩信号的情况下,资金利率波动已经打破季节性稳定规律,货币市场利率陡峭化上行趋势不变,或将继续导致债券收益率陡峭化上行。货币基金收益将继续平稳小幅上升。可考虑继续部分配置如华夏现金增利、南方现金增利、嘉实货币等。持仓时间较长的投资者可考虑定开型货基,作为短期流动性资产配置。

E)QDII投资策略:美国总统特朗普日前表示或将在未来2至3周内公布详细的税改计划。特朗普的减税和放松监管等政策将成为未来利好股市走势的重要动力。投资者可继续持有主投欧美股市的QDII,可波段操作黄金、原油QDII。

上周基金点评

四、基金池基金短期重点推荐及基金点评

注:我们将基金池基金划分成积极、稳健、保守三类,对应三类投资者,同时积极型品种可包含稳健型和保守型,稳健型可包含保守型。对应根据投资建议配置相应的比例的投资组合,以合理搭配基金品种,获取较好的投资收益。

(一)、全市场回顾

春节过后,A股市场重心缓步抬升、量能小幅提升,市场机会明显增多,特别是近期各中游行业表现亮眼,成长股开始不规律活跃。但周五市场再现分化,权重股走强,中小创题材股却出现了大面积调整。国内债券市场未迎来“开门红”,伴随流动性拐点的显现以及资金面收紧预期的升温,春节过后银行间现券市场整体趋弱,呈现出震荡下跌的走势。同时,中国央行公开市场本周未进行任何操作,短期流动性尚可,但下周面临着大量逆回购和临时流动性便利(TLF)等到期,忧虑未解观望情绪偏重。美国总统特朗普承诺削减主要税率,提振了全球股市和美元,美国三大股指再次齐创收盘历史新高。金价望录得周涨幅1.2%,今年已上涨6.8%。原油V型震荡,全周涨跌幅接近零。

(二)、市场热点

钢铁、水泥、工程机械等基建相关板块抢眼。国务院发文要求环保部、质检总局会同有关部门负责开展水泥、玻璃行业专项督查,对落后产能进行清理整顿。

船舶板块持续上涨。中国重工将强力推进内部企业的军民融合重组整合,倾力打造3-4家军民融合专业特色突出的船舶建造企业集团,把中国重工打造成世界级军民融合海洋装备资本运营平台。

部分题材股短线获利盘离场意愿十分强烈。周五不仅跌停板数量抬头,两市杀跌股数量也迅速飙升。尤其是一些近期资金热炒的短线涨幅过大品种更是遭到了主力凶狠出货。

港股放量走强。据香港信报报道,有神秘资金大举流入香港股市,该批神秘资金原本准备用于海外并购,去年遭中央下令取消或搁置交易后停泊本港,现取得“批准”在港买入中资及蓝筹股。

国内期货市场黑色系全面飘升。从环保部获悉,国务院多部门联合启动水泥玻璃行业淘汰落后产能专项督查,而从此前钢铁严查地条钢到严惩河北违规批建钢厂等都可以看出,近期政剑指钢铁水泥玻璃等落后产能,这直接诱发玻璃铁矿石强势涨停。

本周为农历鸡年后第一个完整的交易周,市场逐步向上,题材和个股活跃提升,量能稳步放大,周五市场略有回调,各类型基金出现了一定的上涨表现。上周推荐的积极型品种,华安科技动力周上涨2.23%,同类型(0195/2107),华泰柏瑞量化增强周上涨2.10%,同类型(0245/2107),交银国企改革周上涨1.64%,同类型(0523/2107);稳健型品种,天弘永定价值成长周大涨3.08%,同类型(0034/2107)等表现较好。

表2: 下周重点推荐产品

适宜人群

对应基金品种

积极型投资者

交银国企改革(519756)  华安科技动力(040025

南方量化成长(001421) 浦银安盛战略新兴产业(519120

稳健型投资者

大成高新技术产业(000628)  圆信永丰优加生活(001736) 博时卓越品牌(160512

保守型投资者

华商红利优选(000279)   兴业聚利(001272

注:评价等级主要是依据该基金的本身特性(包括基金经理、过往业绩等因数)综合评定,不考虑当下的行情因素;推荐等级是指根据短线行情波动来选择短期最可能上涨的产品。短期指1季度以内,中期两市成交额难以更进一步,再次验证新进资金入场有限,市场或仍以震荡为主,维持谨慎,部分持有基金指1季度到1年,长期指1年以上。推荐等级如无意外为一个季度调整一次。

表3:基金池基金最新分类点评

投资类型

基金

代码

基金

名称

推荐

等级

操作策略

(业绩、基金经理、趋势和连续性等)

积极型

020003

国泰金龙行业精选

★★★★★

该基金在股灾中表现相对抗跌,主要原因是其仓位一直保持在较低的水平,但中长期来业绩表现稳健。目前基金持有着较多的创业板个股。该基金一直以来表现优异,特别是股灾后能够很快扳回之前的损失。16年12月美联储如期加息,最大的靴子落地,美元指数强势,债市遭到血洗,国内股汇也面临考验,加上监管对险资举牌收紧,市场面临一定考验。农历鸡年后的第一个完整交易周,市场呈现震荡向上,量能有所回升,题材和个股活跃度提升,美中不足周五两市回落,未能延续上涨,总的来说,符合我们上周的观点,市场出现一定的投资机会,只是持续性还需要进一步观察,成长类基金可适当波段操作。

000471

富国城镇发展

★★★★

该基金成立以来业绩表现一直突出,目前基金持有着较多小市值个股,在题材热点股活跃的情况下,该基金表现出了很强的韧性,整体表现非常好。去年三季度股票仓位降至8成附近,盈利水平也出现了下滑,当前成长类基金表现有限,使得基金收益率难以回升。次新等题材本周有所发力,推动了一部分成长类个股的局部上涨,然而内部分化也较大,当前仍以持有为主,观察量能变化。

320011

诺安中小盘精选

★★★★

该基金自12年末来运作得非常成功,在连续多轮的股灾中,该基金损失极小,抗跌性明显。基金经理的风控较好,选股能力突出,投资者可积极的关注。该基金整体表现强势,然近期收益率出现了下滑,可适当加仓,若继续呈现下行,则保持观望。该基金短期抗跌性明显,前期在震荡行情中表现较好。同时最难能可贵的是其稳定性较好,各阶段性收益率保持在同类型前列,本周涨幅同类型略偏少,建议继续持有为上。

160512

博时卓越品牌

★★★★

通过投资于市场中具有投资价值的品牌上市公司股票,实现资本的增值和资本利得。具体来说,从品牌分析和股指分析两个方面选择相关标的,着重包括品牌强度、品牌优势、盈利能力和财务品质四个部分。随着资金去杠杆和市场去泡沫,一部分具有估值优势的个股具备良好的投资机会,精选个股能获得一定的投资收益。此类基金遇回调可布局,中长期持有。该基金我们今年初布局,随着年后市场反弹,收复前期亏损的同时取得了一定的投资收益,考虑到当前大盘类个股整体表现优于小盘股,仍看好其后期有上涨的表现。

001564

东方红京东大数据

★★★★

该基金基于京东大数据的分析研究,精选和配置着较多的低估值个股,且成长性突出。具体来说,板块较为分散。基金成立于股灾时期,因此前期波动极大,而随着股灾结束大盘企稳,该基金表现超越了同类型,近期大盘强创业板弱的格局下其仍有一定的表现,可适当参与。考虑市场的复杂因素,我们也建议保持分批配置的思路,下跌中建仓,实际效果看,如此思路较为合理。我们也提到对该基金保持一定的乐观,即便是本周涨幅相对较小,我们仍看好后市发展,如果前期进场比例较大,短期也可适当波段操作,提前锁定收益率。

001810

中欧潜力价值

★★★

主要采取自下而上主动管理策略,精选价值被低估的个股,对公司的历史沿革、财务状况、盈利能力及前景、资产及权益价值等进行全面深入的研究,反复推敲测算公司的合理价值,另外辅之经济周期筛选和一些市场认可的触发因素实现选股,从而获得收益。此策略能够在目前及今后一段时间内选择安全边际相对较好的中大市值类个股,控制风险,获得一定投资收益。可作为中长期配置的选择,我们也建议趁回调之时加仓或有不错的机会,也取得了较好的效果,区间涨幅较好。伴随本周的上涨,其各阶段收益率同类型非常靠前,上周的忧虑一扫而空,继续持仓待涨。

519756

交银国企改革

★★★

国企改革类主题基金,投资受益于国企改革红利的上市公司股票,通过主动管理实现稳定增值。国企改革成为下阶段一定可持续性的热点主题,无论是央企还是部分地方国资,方案酝酿较久,蠢蠢欲动性强,后期付诸于实施的进程加快,带来局部性及阶段性的投资机会,可积极把握。前期杀跌我们建议不用恐慌,同时该基金区间表现稳定,有一定的盈利表现,应积极持有。国企改革、混改将会是以后一整年甚至更长时间内的热点,主要考验选股及把握上涨周期,暂时保持现有仓位根据市场变化再考虑增减仓位。

040025

华安科技动力

★★★

过往的明星类基金,算是一只老牌基金,成立以来表现十分稳健。但在股灾中受伤较严重,随着市场的企稳,该基金稳步上扬,表现十分的优异。基金规模连续4个季度上涨,表明了投资者开始看好该基金。市场结构性行情下,主题投资类基金或逐步取代成长类基金成为主要盈利方向,可做配置选择。当前随着市场的上涨,有较好的表现,不建议追高,遇回调机会再进场。

070030

嘉实中创400ETF联接

★★★

该基金主要投向创业板及中小板个股,目前创业板及中小板相对16年高点,跌幅仍然巨大,后市一旦有超预期的利好,中小盘股有望继续领涨大盘。当前小盘类指数活跃度低,题材难以延续,同时个股持续性较弱总体指数上涨较为乏力。本周作为年后完整的一个交易周,资金逐步回流股市,次新和题材类个股局部发力,创业板指站上1900点关口,后期考验量能变化,否则1900点争夺较为激烈,短期以波段操作为主,进场的投资者等待回调的机会。

519120

浦银安盛战略新兴产业

★★★

基金的规模较小,业绩突出,主要原因是新兴产业增速惊人,未来业绩有保证,该板块成了投资者追捧的品种,加之基金经理能力突出,后市明朗后可积极该基金。该基金重仓创业板产品,短期市场下跌中,该基金亏损非常大,且基本没有波段操作的机会,大跌中可适当补仓操作。总的来说此类基金适合波段操作,也可以考虑定投,由于波动性大,在结构性上涨行情下较为容易获利。我们继续对该基金定义为定期投资,比如周定投效果为好,遇阶段性上涨,比如超过10%以上可适当获利了结,定投计划则继续。17年以来,短短一个月的时间,其区间跌幅一度已经超过5%,幅度较大,最近两周有一定表现,大额定投短期获益,然中长期仍需保持一定耐心。

000172

华泰柏瑞量化增强

★★★

主要投资业绩优良,估值不高的个股。其表现要明显的好于沪深300指数,过往两年的表现也证实好于标的指数沪深30016年收官之周,在券商等板块的护力下,大盘险守3100,周中也有跌破3100的情况。17年开门红,量价齐升,大盘站稳3100点,不过短期市场进入连续下跌期,市场整数关口点位争夺也较为激烈。年后市场大盘类个股表现较好,推动大盘一度站上3200点,奈何上方压力较大,难以更进一步,短期可将前期进场仓位进行减仓,等待再进场机会。

稳健型

420003

天弘永定价值成长

★★★★★

该基金成立时间超过7年,基金经理投股能力较强,在近期横盘震荡行情中,基金业绩稳健增长,最近几个季度保持相对偏低的股票仓位,很好回避了市场下跌的风险,且在16年以一度来获得了超过11%的收益,表现十分的稳健,可适当的关注,低位参与布局。该基金为2016年提出大额赎回次新和新基金外混合型基金第二名,总体表现良好,近期伴随市场回调同样有一定的波动,不过只要市场企稳回升,该基金或有较好表现,短期收益率明显提升,大大缓解前期的压力,可继续持有。

320006

诺安灵活配置

★★★★

其是一只老牌基金,08年5月成立至今已经获得超过200%的收益,长期业绩稳定,长期来基金对股票仓位控制较合理,在新一轮的下跌中,该基金表现抗跌,目前基金仓位偏低。16年实现了一定的正收益,主要由于大盘股较为抗跌,然当前攻击性也较为一般,稳健型投资组合配置,弱势行情下我们力求配置的均衡性。本周出现了一定的杀跌,过去过去一个季度市场难有表现的时候逆势上涨,可见具备配置的价值。目前该基金依然表现为中规中矩,今年以来收益率接近2%,且风险较为可控,是配置的选择品种。

233009

摩根士丹利华鑫多因子

★★★★

2012年反弹以来,一度获得了150%多的收益,表现十分的优异。受166月股灾影响,该基金一路下跌,主要原因是基金持有较多小盘股,流动性的不佳,导致了下跌幅度较大。去年四季度后,近期热点和题材表现活跃低,阿尔法策略也没有较好的表现机会,盈利水平也较低。近期市场波动较大,我们也及时提示该基金回避及之后参与进场,实际效果看,我们短期择时能力得到很好的印证,本周该基金表较好,可小仓位布局。

001421

南方量化成长

★★★★

该基金成立于2015年股灾时期,相比上证指数,基金获得了近29%的收益,而沪指涨幅为-17%。可见基金经理的能力之优秀。目前基金只持有创业板和中小板,从季报来看,创业板及中小板业绩突出,后市仍有望领涨股市,低位可布局该基金,并持有待涨。目前运行势头良好,收益率较为明显,考虑我们持仓也较大,我们也即使提示稳为上,必要时及时锁定收益率。我们很好预测了个股活跃度趋势,此举也有利于量化产品的操作,短期阿尔法策略或有表现机会,主要考验模型选股,可布局。

001736

圆信永丰优加生活

★★★

该基金成立时间较短,2016年元旦后股市连续的下跌,导致了大部分基金净值下挫,但该基金净值变化不大,表明风控较好,同时当前市场没有明显的反转信号,可适当的关注该基金。该基金建仓完成后,波动性明显增加,短期在市场的回暖下也呈现出一点的投资机会。目前该基金获得了16年股票型第一名,表现较好,过去一个季度有保收益的嫌疑,随着新的一年到来,可能重新体现作为,不妨继续持仓。近期维持弱势,市场大环境下难有明显的表现机会,年后有小幅上涨的表现,我们对该基金近期一直建议观望,目前虽有企稳,然表现上不符合我们操作的程度,继续观望为主。

163412

兴全轻资产投资

★★★

整体波动略大,但在股灾中表现极为抗跌,在10月份的反弹以来,基金涨幅超过了30%,在同类型基金中表现较好。目前持有着较多的热门股,但板块相对分散,故而风险有限,可小幅参与,也可考虑定投。该基金适应当前下跌市场的能力很强,完成补跌后能企稳保持一定的运行态势。我们一直建议该基金可积极持有,属于“助涨抗跌类”品种。前期表现较好,短期确实出现了比较明显的回撤,持仓或出现明显的亏损,考虑到过往的表现,结合当前市场行情,目前无需过分悲观。短期市场虽有一定表现,不过该基金暂时难以从前期的回调中迅速企稳表现,我们继续观望为主,谨慎抄底及布局。

000628

大成高新技术产业

★★★

主题类基金,持有着大量的成长型股票,同时份额较小,当前不到2亿份,操作灵活性好,局部收益表现良好。风控方面,其具备较好的且多数个股业绩稳健,估值合理,整体保持较好稳健性及以上投资者可逢低适当的关注该基金。特别是回调之时适当布局,由于份额小,操作相对灵活,能有阶段性表现机会。作为主题类基金,随着一波大的机会过去,我们认为或需要较为长时间的等待。主题类基金考虑题材和个股的活跃度,当前个股有局部性机会,不过把握性较好,该主题有一定表现,也存一定的不确定性,可小仓位布局试水。

485111

工银瑞信双利A

★★★

优质二级债基,成立以来一直有较为稳定的收益率表现,整体配置上较为积极,根据市场变化适时调整股票仓位,一定仓位配置可转债,增加波动的同时也提升了收益率预期。近期债市恐慌中也出现了一定程度回撤,过去一年总体来收益率接近5%,表现较为稳定,未来可继续作为资产配置的组成部分,一定仓位配置。短期债市波动性较大,且央行的对机构“加息”,债市牛市不再,又临阶段性震荡,短期可降低配置比例,等待企稳机会。

保守型

001272

兴业聚利

★★★★

打新类积极,保持较低的股票仓位配置,前期由于IPO暂停的影响,盈利能力较低,不过由于仓位的控制,在下跌行情中也表现非常好。近期大盘低位反弹,同时IPO放开,此类基金机会后期或开始显现,可部分配置,分散整体的投资风险,也有效应对震荡市。该基金仓位提升至6成后,收益率反而出现了下跌,显示配置思路可能有所改善,我们及时建议降低仓位。16年混合型基金第一名(剔除大额赎回次新基金),特别短期是择时能力得到非常好的体现,我们在该基金上总体加仓多于减仓,考虑继续持仓。当前该基金也处于整固期阶段性表现同类型偏下水平,继续观望为主。

000279

华商红利优选

★★★

成立以来仓位一直保持不高,近来虽然受股灾拖累而走低,但在16年7月中把握住大反弹行情,目前基金业绩基本未受股灾影响。可见基金经理对于行情把握较准,短期还是建议组合配置为主,以该基金作为分散投资风险的品种。随着市场出现投资性机会,该基金也出现了上涨趋势,幅度也有所增加,承接上周的观点,可适当布局。

000032

易方信用债A

★★★

自2014年债市走牛以来,一直表现突出,短期获得较高的五星评级。目前基金主要持有企业债、国债,故而风险较低。当前环境下可部分参与,获得微幅收益,目前债基仍有持有的价值,当然短期风险已经开始暴露,一方面债券继续表现一定的机会,另一方面分散组合风险。前期提示债市仍存在一定风险,不过只要不大幅爆发,加上之前已经提示减仓不少,考虑部分仓位仍可取。过去的12月只是波动大幅增加,局部性杀跌严重,我们也高度关注。16年底债市终于度过了最大的危机,不过新的一年债牛预期不大,未来作为资产配置的组成部分配置该基金。债市短期又临压力,反复无常,暂是回避为上。

000563

南方通利债券A

★★★

该基金自成立以来,一直由基金经理何康管理,保证了基金的业绩平稳增长。对债基的定位,一方面防止波动风险,另一方面纯债基仍有微幅收益预期。过去一年研究发现持仓高等级债券品种较多的债基可持有,该基金符合这一逻辑,可部分持仓配置。目前看,稳定性也较好,也具备小幅投资收益。16年该基金涨幅一度接近5%,相比资产“配置荒”,该基金是一类选择,不过债基配置仓位不宜过大。今年债市宏观面出现较大的转折,收益率下滑概率较大,且短期不确定因素增加,暂是回避为主。

五、易天富推荐基金组合

积极型投资组合

基金名称

投资风格

配置比例

(040025)华安科技动力

混合型(主题精选型)

25%

(420003)天弘永定价值成长

混合型(大盘精选型)

25%

(233009)摩根士丹利华鑫多因子

混合型(小盘精选型)

30%

(001272)兴业聚利

混合型(中盘平衡型)

20%

结合目前市场走势,以50%仓位参与偏股型基金,50%配置稳健型产品,较为平衡的配置。该组合在放大一定波动性和回撤的同时,追求绝对收益的投资机会。十一节后市场人气有所回暖,成交额出现了较大幅度的上升,国企改革、PPP等带来主题性机会,市场结构性行情或仍是主流。年后如我们所料,开始演绎“吃饭行情”,量能有一定的回升,后期观察量能的持续性,我们上周已经顺势调仓本周组合保持不变。

 

(本组合更强调收益率,操作较为积极,对市场的敏感度相对较高,对应组合的风险和波动性也较大。)

稳健型投资组合

基金名称

投资风格

配置比例

(163412)兴全轻资产投资

混合型(大盘精选型)

30%

(160512)博时卓越品牌

混合型(中盘平衡型)

20%

(485111)工银瑞信双利A

债券型(二级债基)

20%

(001564)东方红京东大数据

混合型( 大盘精选型)

30%

结合目前市场走势,以30%仓位参与偏股型基金,70%配置偏稳健型产品,追求投资组合的相对平衡配置。过去一年基本以震荡整理为主,阶段性有一定的反弹。风格看,大盘蓝筹持续发力后有所收敛,但市场风格并没有发生轮转,中小创难有较好的表现机会,大盘类个股或表现抗跌。市场整体机会以精选个股为主,年后我们也表现出一定的乐观情绪,认为有一定的投资机会,并顺势调仓,保持谨慎乐观的态势看待市场变化本周组合保持不变。

 

(本组合较为强调收益率,且对风险有一定的要求,本着稳中求进的思路,追求中高收益,中等风险。)

保守型投资组合

基金名称

投资风格

配置比例

(000032)易方达信用债A

债券型(纯债基)

20%

(001272)兴业聚利

混合型(中盘平衡型)

40%

(519756)交银国企改革

混合型(主题精选型)

20%

(202301)南方现金增利A

货币基金

20%

结合目前市场走势,以60%仓位参与稳健级保守型产品,剩余40%仓位参与打新基金或者收益率较为明确的品种。过去一年该类投资组合我们一直保持较为谨慎的策略,一方面市场难有趋势性机会,另一方面不确定因素增加,国内外市场都存在一点的不确定性,也对市场造成了一定影响。我们认为未来市场依然以结构性行情为主,难有趋势性表现机会,主要把握一些主题类,阶段性的投资机会,控制风险的基础上,实现较为安全的投资收益本周组合保持不变。

 

(本组合对风险控制要求非常高,着力于保持本金安全或者相对安全的前提下,适当追求稳定的投资收益。)

本周投资策略

六、基金投资策略

1、偏股型基金(股票型、混合型、封闭式)

春节过后,A股市场重心缓步抬升、量能小幅提升,市场机会明显增多,特别是近期各中游行业表现亮眼,成长股开始不规律活跃。周一,在农业“一号文”出台的刺激下,相关期货品种和A股概念板块走强;周二,市场热点则切换至有色金属、建材、钢铁和汽车等传统板块;周三,国防军工、通信和非银金融板块表现突出;周四,市场热点重新回到周期股与新疆板块上来;周五,市场再现分化,沪指盘中站上3200点,中小创题材股却出现了大面积调整。两市冰火行情的再度上演已表明由于主力资金在权重和题材间的摇摆不定,前期持续拉升的普涨式反弹行情将向纵深发展,接下来指数更有可能进行宽幅震荡,与之伴随的是个股强弱分化将更加极端,短线操作难度也进一步加大,建议投资者控制好仓位。

中国海关总署2月10日公布,以美元计价1月出口同比增长7.9%,终结九连降,进口同比增长16.7%,均远远超过此前预期。按人民币计,中国1月出口同比增长15.9%,预期+5.2%,前值+0.6%;1月进口同比增长25.2%,预期+15.2%,前值+10.8%。中国1月贸易顺差3545亿元,收窄2.7%,预期3072.5亿元,前值2754亿元。1月数据亮眼除了有基数和春节影响以外,内外部需求也有较大的改善。同时大宗商品价格上升对进口增速推动较大。但因春节假期因素扰动,1月好转的贸易数据并不具代表性,也不能成为评判中国外贸就向好的佐证,因此还不能盲目乐观,后续的贸易情况还要再观察。

2、 固定收益类基金(债券型、货币型)

春节前,央行推出TLF,并分别上调了6个月和1年期的MLF招标利率10bp;春节后一周,又分别上调7D、14D及28D逆回购利率各10bp,同时上调了SLF利率。在2016年房价大涨、金融同业大幅扩张以及信贷天量投放的背景下,央行此举,向市场明确传达了引导金融去杠杆的意图。本周,国内债券市场未迎来“开门红”,伴随流动性拐点的显现以及资金面收紧预期的升温,春节过后银行间现券市场整体趋弱,呈现出震荡下跌的走势。利率债收益率在市场的悲观预期下节节走高,自本轮调整以来,十年国债收益率已上升近80bp,来到3.48%的近17个月新高。本周交易所债市全线震荡走低,国债指数较上周微跌了0.08点。企债指数本周五连阴,全周下跌0.04%。中国国债期货周五(2月10日)早盘结束此前连涨转而下跌,银行间债市缺乏支撑,国开债等现券收益率稍涨,与利率互换一起转为盘整。同时,中国央行公开市场本周未进行任何操作,短期流动性尚可,但下周面临着大量逆回购和临时流动性便利(TLF)等到期,忧虑未解观望情绪偏重。

流动性方面,2月10日,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,央行2月10日暂不开展公开市场逆回购,之前2月9日、2月8日、7日、6日和4日均未操作,当日净回笼800亿,本周净回笼6250亿,单周回笼量创2016年7月2日-8日当周以来最高。此外,央行公开市场对7天、14天和28天期逆回购需求进行询量。但下周面临着大量逆回购和临时流动性便利(TLF)等到期,忧虑未解观望情绪偏重。据统计,下周(2月13日-18日)有9000亿逆回购到期。此外,2月15日还有1515亿元6个月的MLF到期。但三个月SHIBOR等长期资金价格还在上涨,意味着市场认为后期资金面不容乐观。

3、QDII基金

周五,美国总统特朗普承诺削减主要税率,提振了美股和美元,美国三大股指再次齐创收盘历史新高。本周,标普500累涨0.81%,道指累涨0.99%,纳指累涨1.19%。欧洲股市本周录得上涨,归功于企业季报和基本资源类股上涨,但意大利银行股走低,引领银行股录得11月来最差的周度表现。泛欧STOXX 600指数本周涨0.91%、英股富时100指数本周录得0.98%的涨幅、德国DAX30指数收涨本周累涨0.13%、法国CAC40指数本周累涨0.06%。亚太股市多数震荡上涨,日股当周涨2.44%,恒生指数当周涨1.93%。油价周五收涨近2%,因产油国履行协议,全周V型震荡,最终微幅下跌报收。期金周五微跌,此前美国总统特朗普承诺进行重大税改,带动美元跳升。不过仍有望录得周涨幅1.2%。金价今年已上涨6.8%,美元走弱和特朗普出任总统引发的担忧刺激了避险需求,而春节前的实物购买推高了价格。

经济数据方面,美国劳工部10日公布的数据显示,1月份美国进口价格指数环比上涨0.4%,出口价格指数环比上涨0.1%。周五公布的一份报告显示,密歇根大学2月美国消费者信心指数初值低于预期,也低于1月终值。具体数据显示,密歇根大学2月美国消费者信心指数初值为95.7,路透调查预估为97.9,1月终值为98.5。密歇根大学消费调查主管Curtin表示,美国两党关系造成消费信心波动;消费者情绪暗示消费支出将增加。

 

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