手机网

首页 > 个基公告吧 > 正文

光大保德信铭鑫灵活配置混合型证券投资基金2017年第1季度报告

2017-04-21 09:45:57

基金管理人:光大保德信基金管理有限公司基金托管人:中国民生银行股份有限公司报告送出日期:二〇一七年四月二十一日 §1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2017年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2017年1月1日起至3月31日止。§2 基金产品概况基金简称光大保德信铭鑫混合基金主代码002773基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2016年10月17日报告期末基金份额总额500,078,205.28份投资目标本基金力争在股票、债券和现金等大类资产的灵活配置与稳健投资下,获取长期、持续、稳定的合理回报。投资策略1、资产配置策略本基金将通过对宏观经济基本面及证券市场双层面的数据进行研究,并通过定性定量分析、风险测算及组合优化,最终形成大类资产配置决策。(1)宏观经济运行的变化和国家的宏观调控政策将对证券市场产生深刻影响。本基金通过综合国内外宏观经济状况、国家财政政策、央行货币政策、物价水平变化趋势等因素,构建宏观经济分析平台;(2)运用历史数据并结合基金管理人内部的定性和定量分析模型,确定影响各类资产收益水平的先行指标,将上一步的宏观经济分析结果量化为对先行指标的影响,进而判断对各类资产收益的影响;(3)结合上述宏观经济对各类资产未来收益影响的分析结果和本基金投资组合的风险预算管理,确定各类资产的投资比重。2、股票投资策略本基金将结合自上而下行业分析与自下而上研究入库的投资理念,在以整个宏观策略为前提下,把握结构性调整机会,将行业分析与个股精选相结合,寻找出表现优异的子行业和优质个股,并将这些股票组成本基金的核心股票库。(1)行业分析在综合考虑行业的周期、竞争格局、技术进步、政府政策、社会习惯的改变等因素后,精选出行业地位高、行业的发展空间大的子行业。(2)个股选择本基金将在核心股票库的基础上,以定性和定量相结合的方式,从价值和成长等因素对个股进行选择,综合考虑上市公司的增长潜力与市场估值水平,精选估值合理且成长性良好的上市公司进行投资。同时,本基金关注国家相关政策、事件可能对上市公司的当前或未来价值产生的重大影响,本基金将在深入挖掘这类政策、事件的基础上,对行业进行优化配置和动态调整。1)定量分析本基金结合盈利增长指标、现金流量指标、负债比率指标、估值指标、盈利质量指标等与上市公司经营有关的重要定量指标,对目标上市公司的价值进行深入挖掘,并对上市公司的盈利能力、财务质量和经营效率进行评析,为个股选择提供依据。2)定性分析本基金认为股票价格的合理区间并非完全由其财务数据决定,还必须结合企业学习与创新能力、企业发展战略、技术专利优势、市场拓展能力、公司治理结构和管理水平、公司的行业地位、公司增长的可持续性等定性因素,给予股票一定的折溢价水平,并最终决定股票合理的价格区间。根据上述定性定量分析的结果,本基金进一步从价值和成长两个纬度对备选股票进行评估。对于价值被低估且成长性良好的股票,本基金将重点关注;对于价值被高估但成长性良好,或价值被低估但成长性较差的股票,本基金将通过深入的调研和缜密的分析,有选择地进行投资;对于价值被高估且成长性较差的股票,本基金不予考虑投资。3、固定收益类品种投资策略本基金投资于固定收益类品种的目的是在保证基金资产流动性的基础上,使基金资产得到更加合理有效的利用,从而提高投资组合收益。为此,本基金固定收益类资产的投资将在限定的投资范围内,根据国家货币政策和财政政策实施情况、市场收益率曲线变动情况、市场流动性情况来预测债券市场整体利率趋势,同时结合各具体品种的供需情况、流动性、信用状况和利率敏感度等因素进行综合分析,在严格控制风险的前提下,构建和调整债券投资组合。在确定固定收益投资组合的具体品种时,本基金将根据市场对于个券的市场成交情况,对各个目标投资对象进行利差分析,包括信用利差,流动性利差,期权调整利差(OAS),并利用利率模型对利率进行模拟预测,选出定价合理或被低估,到期期限符合组合构建要求的固定收益品种。4、股指期货投资策略本基金将在风险可控的前提下,以套期保值为目的,根据对现货和期货市场的分析,充分考虑股指期货的风险收益特征,通过多头或空头的套期保值策略,以改善投资组合的投资效果,实现股票组合的超额收益。5、国债期货投资策略基金管理人可运用国债期货,以提高投资效率。本基金在国债期货投资中将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与国债期货的投资,以管理投资组合的利率风险,改善组合的风险收益特性。6、中小企业私募债券投资策略与传统的信用债相比,中小企业私募债券采取非公开方式发行和交易,整体流动性相对较差,而且受到发债主体资产规模较小、经营波动性较高、信用基本面稳定性较差的影响,整体的信用风险相对较高。因此,对于中小企业私募债券的投资应采取更为谨慎的投资策略。本基金认为,投资该类债券的核心要点是对个券信用资质进行详尽的分析,并综合考虑发行人的企业性质、所处行业、资产负债状况、盈利能力、现金流、经营稳定性等关键因素,确定最终的投资决策。7、证券公司短期公司债券投资策略本基金通过对证券公司短期公司债券发行人基本面的深入调研分析,结合发行人资产负债状况、盈利能力、现金流、经营稳定性以及债券流动性、信用利差、信用评级、违约风险等的综合评估结果,选取具有价格优势和套利机会的优质信用债券进行投资。8、资产支持证券投资策略资产支持证券的定价受市场利率、发行条款、标的资产的构成及质量、提前偿还率等多种因素影响。本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上,对资产支持证券的交易结构风险、信用风险、提前偿还风险和利率风险等进行分析,采取包括收益率曲线策略、信用利差曲线策略、预期利率波动率策略等积极主动的投资策略,投资于资产支持证券。9、权证及其他品种投资策略本基金在权证投资中将对权证标的证券的基本面进行研究,结合期权定价量化模型估算权证价值,主要考虑运用的策略有:价值挖掘策略、杠杆策略、双向权证策略、获利保护策略和套利策略等。同时,法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种,本基金若认为有助于基金进行风险管理和组合优化的,可依据法律法规的规定履行适当程序后,运用金融衍生产品进行投资风险管理。业绩比较基准沪深300指数收益率×50%+中证全债指数收益率×50%。风险收益特征本基金为混合型基金,具有较高风险、较高预期收益的特征,其风险和预期收益低于股票型基金,高于债券型基金和货币市场基金。基金管理人光大保德信基金管理有限公司基金托管人中国民生银行股份有限公司下属分级基金的基金简称光大保德信铭鑫混合A光大保德信铭鑫混合C下属分级基金的交易代码002773002774报告期末下属分级基金的份额总额500,055,341.80份22,863.48份§3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标单位:人民币元主要财务指标报告期(2017年1月1日-2017年3月31日)光大保德信铭鑫混合A光大保德信铭鑫混合C1.本期已实现收益3,321,153.61151.522.本期利润6,815,111.62316.553.加权平均基金份额本期利润0.01360.01334.期末基金资产净值507,243,419.9223,181.235.期末基金份额净值1.01441.01393.2 基金净值表现3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较1、光大保德信铭鑫混合A:阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④过去三个月1.37%0.06%2.03%0.26%-0.66%-0.20%2、光大保德信铭鑫混合C:阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④过去三个月1.34%0.05%2.03%0.26%-0.69%-0.21%3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较光大保德信铭鑫灵活配置混合型证券投资基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图(2016年10月17日至2017年3月31日)1.光大保德信铭鑫混合A:/2.光大保德信铭鑫混合C:/注:根据基金合同的规定,本基金建仓期为2016年10月17日至2017年4月16日。截至本报告期末,本基金仍处于建仓期内。§4 管理人报告4.1 基金经理(或基金经理小组)简介姓名职务任本基金的基金经理期限证券从业年限说明任职日期离任日期杨烨超基金经理2016-10-17-6年杨烨超先生,硕士。2007年毕业于复旦大学世界经济系,2010年获得复旦大学世界经济系的硕士学位。自2010年7月加入光大保德信基金管理有限公司,先后担任市场部产品助理、产品经理(负责产品设计研究等),2014年3月至2015年11月担任固定收益部研究员,现任光大保德信耀钱包货币市场基金基金经理、光大保德信睿鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理、光大保德信永鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理、光大保德信恒利纯债债券型证券投资基金基金经理、光大保德信铭鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理、光大保德信诚鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理、光大保德信永利纯债债券型证券投资基金基金经理。注:对基金的首任基金经理,其任职日期指基金合同生效日,离任日期指公司做出决定之日;非首任基金经理,其任职日期和离任日期均指公司做出决定之日。4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的前提下,为基金份额持有人谋求最大利益。报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况为充分保护持有人利益,确保本基金管理人旗下各基金在获得投研团队、交易团队支持等各方面得到公平对待,本基金管理人从投研制度设计、组织结构设计、工作流程制定、技术系统建设和完善、公平交易执行效果评估等各方面出发,建设形成了有效的公平交易执行体系。本报告期,本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行,未发现存在违反公平交易原则的现象。4.3.2 异常交易行为的专项说明本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金与其他投资组合未发生交易所公开竞价同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的交易。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析2017年1季度经济数据显示经济依然保持向上惯性。3月制造业PMI继续小幅回升至51.8%,好于1-2月0.2个百分点,连续8个月高于荣枯线,并创13年以来同期新高。1-2月固定资产投资增速同比从去年12月的6.5%上升至8.9%,其中基础设施投资增速出现明显反弹,房地产投资增速回升,制造业投资受高基数影响同比增速有所下滑。1-2月房地产销售同比增长25%,较2016年12月的11.8%显著回升,新开工、在建、竣工和土地购置面积同比增速均保持较高水平。从工业生产看,1-2月工业增加值同比6.3%,较上月提升0.3个百分点,跟高频生产数据回升保持一致。通货膨胀方面,2017年2月CPI同比回落至0.8%, PPI同比因低基数效应大幅回升至7.8%,但环比涨幅收窄至0.6%,主要跟上游原材料价格前期上涨过快,监管层实施调控一定程度上缓解供需矛盾。短期看经济有所企稳,但从长期来看,房地产投资经历史上最严厉限购政策后仍会下行,总需求不足导致经济长期仍面临一定的下行压力。货币政策方面,2017年1季度央行两次上调公开市场逆回购、中期借贷便利(MLF)以及常备借贷便利(SLF)等货币政策工具的操作利率。除了价格提升外,央行在流动性投放量方面也有所收缩,1季度总量上为净回笼。资金价格呈现出较大的波动性和价格中枢抬升,减少市场利率和操作利率的套利空间,显示央行去杠杆的决心。预计未来货币政策基调仍将以经济基本面为中心,但在宏观审慎评估(MPA)的大背景下大幅宽松的可能性降低,继续保持稳健中性,维持资金面基本平稳。债券市场的运行方面,2017年1季度震荡上行,面临的主要影响因素包括较强的经济基本面、一季度末MPA正式考核以及美国加息等压力。1季度长端利率债10年国债整体上行18bp,10年国开整体上行36bp。央行在春节前后第一次上调了MLF和公开市场操作等利率,资金面偏紧,10年国开最高上至4.19%,10年国债上至3.49%。随后,美国加息落地,央行第二次上调公开市场操作等利率,但市场解读为利空出尽,再加上房地产限购升级,做多情绪主导收益率震荡小幅下行。本基金在1季度日常操作中债券部分保持了相对较低的杠杆和久期,在收益率震荡上行的过程中,较好地保持了票息收益,控制了组合波动。短期来看,我们对于债券市场较为谨慎,基金配置以防御为主,寻求确定性较大的收益。今年利率的波动性或将明显高于2016年,中长期看利率的走势还是与基本面走势保持一致,在判断经济下行风险尚未消除的前提下,2017年债券市场仍有机会,但期间的波动不可忽视。2017年最大的不确定性依然来源于政策对理财和金融机构杠杆的监管,市场情绪的拐点来自于金融去杠杆取得一定成效或是经济基本面再次下行。本基金将会密切关注国际国内经济形势和货币、财政政策的动态,在固定收益类资产投资方面,本基金将严控组合信用风险,规避低等级信用债的持仓,增持优质公司债或城投债,控制组合久期和杠杆,择机参与利率债的阶段性行情来增强组合投资收益,争取提高组合收益率的确定性和稳定性。在权益市场方面,适度参与权益市场行情,从获得绝对收益的角度,在控制组合净值波动的前提下,为组合增强收益。4.4.2报告期内基金的业绩表现本基金本报告期内A类份额净值增长率为1.37%,业绩比较基准收益率为2.03%,C类份额净值增长率为1.34%,业绩比较基准收益率为2.03%。 4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况序号项目金额(元)占基金总资产的比例(%)1权益投资38,214,435.157.48其中:股票38,214,435.157.482固定收益投资332,310,457.2065.05其中:债券332,310,457.2065.05资产支持证券--3贵金属投资--4金融衍生品投资--5买入返售金融资产23,000,000.004.50其中:买断式回购的买入返售金融资产--6银行存款和结算备付金合计110,741,736.6321.687其他各项资产6,549,311.131.288合计510,815,940.11100.005.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合代码行业类别公允价值(元)占基金资产净值比例(%)A农、林、牧、渔业--B采矿业4,301,200.00 0.85 C制造业22,922,237.634.52D电力、热力、燃气及水生产和供应业--E建筑业25,029.520.00F批发和零售业2,629,968.000.52G交通运输、仓储和邮政业--H住宿和餐饮业--I信息传输、软件和信息技术服务业3,970,000.000.78J金融业--K房地产业--L租赁和商务服务业4,366,000.000.86M科学研究和技术服务业--N水利、环境和公共设施管理业--O居民服务、修理和其他服务业--P教育--Q卫生和社会工作--R文化、体育和娱乐业--S综合--合计38,214,435.157.535.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)占基金资产净值比例(%)1600885宏发股份149,100.005,415,312.001.072600138中青旅200,000.004,366,000.000.863600332白云山150,000.004,270,500.000.844600519贵州茅台10,300.003,979,508.000.785300166东方国信200,000.003,970,000.000.786600566济川药业98,069.003,303,944.610.657000811烟台冰轮182,133.003,085,333.020.618600028中国石化500,000.002,870,000.000.579000417合肥百货299,200.002,629,968.000.5210600741华域汽车100,000.001,821,000.000.365.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合序号债券品种公允价值(元)占基金资产净值比例(%)1国家债券--2央行票据--3金融债券29,982,000.005.91其中:政策性金融债29,982,000.005.914企业债券--5企业短期融资券39,914,000.007.876中期票据--7可转债(可交换债)239,457.200.058同业存单262,175,000.0051.689其他--10合计332,310,457.2065.515.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细序号债券代码债券名称数量(张)公允价值(元)占基金资产净值比例(%)111168081216绍兴银行CD0801,000,00098,080,000.0019.34211169747916贵阳银行CD0381,000,00096,290,000.0018.98311169552716福建海峡银行CD028500,00048,245,000.009.51416041416农发14300,00029,982,000.005.91501169862816瘦西湖SCP002200,00019,958,000.003.935.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细本基金本报告期末未持有贵金属。5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细本基金本报告期末未持有股指期货。5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货,本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为主要目的,有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。本基金在进行股指期货投资时,将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征,通过资产配置、品种选择,谨慎进行投资,以降低投资组合的整体风险。法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的,本基金将按法律法规的规定执行。5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明5.10.1 本期国债期货投资政策根据本基金基金合同,本基金不能投资于国债期货。5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细本基金本报告期末未持有国债期货。5.11投资组合报告附注5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查, 且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。5.11.2本基金未投资超出基金合同规定的备选股票库。5.11.3其他资产构成序号名称金额(元)1存出保证金37,486.092应收证券清算款-3应收股利-4应收利息6,511,825.045应收申购款-6其他应收款-7待摊费用-8其他-9合计6,549,311.135.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明本基金本期末前十名股票中不存在流通受限情况。§6 开放式基金份额变动单位:份项目光大保德信铭鑫混合A光大保德信铭鑫混合C本报告期期初基金份额总额500,066,339.1923,980.92报告期基金总申购份额--减:报告期基金总赎回份额10,997.391,117.44报告期基金拆分变动份额--本报告期期末基金份额总额500,055,341.8022,863.48§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况7.1基金管理人持有本基金份额变动情况本基金本报告期内基金管理人未持有本基金。7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细本报告期内,基金管理人不存在持有、申购、赎回或买卖本基金的情况。§8 影响投资者决策的其他重要信息8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况投资者类别 报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况序号持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间期初份额申购份额赎回份额持有份额份额占比机构120170101-20170331499,999,000.00--499,999,000.0099.98%产品特有风险本基金本报告期存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情形,可能面临单一投资者集中赎回的情况,从而:(1)对基金的流动性造成冲击,存在对剩余投资者的赎回办理造成影响的风险。(2)基金管理人因基金赎回的流动性要求致使部分投资受到限制,或因赎回费归入基金资产等原因,而导致基金资产净值波动的风险,影响基金的投资运作和收益水平。(3)因基金资产规模过小,而导致部分投资不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略,或导致基金不能满足存续条件的风险。本管理人将审慎评估大额申购对基金持有集中度的影响,在运作中保持合适的流动性水平,保护持有人利益。8.2 影响投资者决策的其他重要信息无。§9 备查文件目录9.1备查文件目录1、中国证监会批准光大保德信铭鑫灵活配置混合型证券投资基金设立的文件 2、光大保德信铭鑫灵活配置混合型证券投资基金基金合同 3、光大保德信铭鑫灵活配置混合型证券投资基金招募说明书 4、光大保德信铭鑫灵活配置混合型证券投资基金托管协议 5、光大保德信铭鑫灵活配置混合型证券投资基金法律意见书 6、基金管理人业务资格批件、营业执照、公司章程 7、基金托管人业务资格批件和营业执照 8、报告期内光大保德信铭鑫灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告 9、中国证监会要求的其他文件9.2存放地点上海市黄浦区中山东二路558号外滩金融中心1幢,6层至10层本基金管理人办公地址。9.3查阅方式投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。 投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人。 客户服务中心电话:4008-202-888,021-80262888。 公司网址:www.epf.com.cn。 光大保德信基金管理有限公司二〇一七年四月二十一日