易天富周评：反弹将进入震荡区间 遇调整不足为惧
发表日期:2017-07-11 08:03 来源:易天富基金研究中心 关注指数：上周市场总结
一、全市场回顾
股票市场，本周两市放量小涨，中报业绩大增个股表现抢眼，前期涨幅过大的白马股逆市回调，沪指站上3200点。当周，沪指涨0.8%、沪深300跌0.3%、创业板综涨1.72%；债券市场，本周初，10年期国债收益率重返3.6%一线，但周三起债市收益率回落。央行虽不断回笼资金，但低利率显示了资金面的宽松。5年期国债期货收平、10年期国债期货周跌0.13%；海外市场，美股高位震荡，而非农数据好于预期助推了美股回升，道指本周涨0.3%；全球市场对于央行更为强硬的收紧货币政策感到担忧，欧股当周小涨，亚太股市普遍下跌。
二、基金池基金市场表现
本周（07.03-07.07）基金池中基金跑赢上证指数的有6/20只，跑赢股票型平均的股基有1/5只，跑赢混合型平均的混合基金有6/13只，跑赢债券型平均的债基有1/2只。
表 1：基金池基金周业绩表现
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码 |
基金名称 |
投资 类型 |
周比较 |
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涨幅 |
排名 |
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001244 |
华泰量化智慧 |
混合型 |
2.36% |
0128/2439 |
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020026 |
国泰成长优选 |
混合型 |
1.86% |
0194/2439 |
|
519704 |
交银先进制造 |
混合型 |
1.55% |
0248/2439 |
|
001060 |
前海高端装备 |
混合型 |
1.07% |
0416/2439 |
|
110027 |
易安心回报A |
债券型 |
0.99% |
0033/1697 |
|
001017 |
泰达改革动力 |
混合型 |
0.86% |
0491/2439 |
|
160505 |
博时主题行业 |
混合型 |
0.74% |
0547/2439 |
|
000457 |
上投核心成长 |
股票型 |
0.72% |
305/799 |
|
000628 |
大成高新技术 |
股票型 |
0.56% |
340/799 |
|
540006 |
汇丰大盘A* |
股票型 |
0.32% |
424/799 |
|
040008 |
华安策略优选 |
混合型 |
0.24% |
0955/2439 |
|
001810 |
中欧潜力价值 |
混合型 |
0.22% |
0989/2439 |
|
162414 |
华宝兴业新机遇 |
混合型 |
0.20% |
1057/2439 |
|
000286 |
银华季季红债券 |
债券型 |
0.10% |
1263/1697 |
|
340007 |
兴全社会责任 |
混合型 |
0.00% |
1720/2439 |
|
161005 |
富国天惠成长A |
混合型 |
-0.05% |
1792/2439 |
|
001878 |
嘉实沪港深精选 |
股票型 |
-0.42% |
641/799 |
|
000577 |
安信价值精选 |
股票型 |
-0.67% |
676/799 |
|
260116 |
景顺核心竞争力 |
混合型 |
-1.55% |
2374/2439 |
|
001112 |
东方红优势* |
混合型 |
-1.88% |
2399/2439 |
注：“*”：东方红中国优势、汇丰晋信大盘A限制大额申购、转入、定投等，最高可申购金额1w、500w。
上周基金点评
五、首发基金推荐
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基金代码 |
基金名称 |
基金类型 |
基金分析 |
基金经理 |
托管银行 |
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004774 |
添富添福吉祥 |
混合型 |
混合型基金，主要投资债券等固定收益类金融工具，适度投资权益类品种增收益。股票投资比例为0-30%，拟任基金经理为固定收益研究员出身。当前市场行情下，追求控制风险，适度把握收益机会，债市回调后短期迎来布局参与的机会，适合稳健型投资者短中配置。 发行日期（2017-06-30 至 2017-07-20） |
何旻 |
工商银行 |
|
160924 |
大成恒生指数 |
股票型 |
股票型指数型基金，跟踪标的为香港恒生指数，该基金进行被动式指数化投资，紧密紧跟标的指数。由于是股票型基金，股票投资占比不低于80%，属于大涨大跌品种。当前香港恒生指数经过过去一年的上涨之后，短期步入震荡期，当然中期仍值得看好，需要做布局，适合稳健型以上投资者中长期持仓。 发行日期（2017-07-07 至 2017-08-04） |
冉凌浩 |
工商银行 |
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004508 |
融通新动力 |
混合型 |
混合型品种，主要投资于优质上市公司，结合大类资产配置实现基金的长期稳定增值。偏重于精选个股，较为看重上市公司基本面状况，财务状况和股指情况分析。适合积极型投资者短中期进行配置。 发行日期（2017-06-07 至 2017-09-06） |
余志勇 |
农业银行 |
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002968 |
新华高端制造 |
混合型 |
混合型主题类基金，重点关注国家高端制造业发展过程中带来的投资机会，综合运用多种投资策略，精选高端制造业的优质企业进行投资。工业制造2020及一带一路催生高端制造行业的投资机会，且符合未来发展大方向，稳健型投资者可短中期基金参与。 发行日期（2017-06-12 至 2017-09-11） |
路文韬 |
建设银行 |
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004592 |
安信量化多因子 |
混合型 |
混合型基金，利用多因子模型，以严谨的投资价值分析为基准，本质是定性投资的数量化时间。具体而言，使用的多因子模型主要从上市公司基本面定价偏离、超预期成长和事件驱动等多方面考虑，并且依靠风险模型来控制各行业权重来实现风险控制，主要逻辑是尽量分散投资、控制单一模型及单一个股的收益贡献和风险约束。前期个股一九行情，量化基金跌幅较大，随着市场好转，此类策略机会或增加，同时个股超跌反弹需求也较大。适合积极型投资者中长期配置。 发行日期（2017-05-10 至 2017-07-27） |
龙川 |
中国银行 |
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004581 |
广发医疗保健 |
股票型 |
股票型主题类基金，主要投资于医疗保健行业相关上市公司，通过自下而上的深度挖掘，精选个股，实现长期稳健的超额回报。股票型基金，股票资产占比为80%-95%，行业主题基金，又是医疗保健，属于较高收益预期中高风险基金，市场开始回归价值投资，降低收益预期的情况下，医药保健行业属于中长期可以配置的行业，适合稳健型及以上投资者中长期配置。 发行日期（2017-05-10 至 2017-07-27） |
邱璟旻 |
中国银行 |
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004040 |
金鹰鑫富A |
混合型 |
混合型产品，控制风险的前提下，实现基金在各类资产中的配置，努力获得基金投资的超额投资收益。较为注重大类资产配置，从宏观面、政策面、基本面和资金面四个维持综合分析，主观判断市场时机来实现投资。适合积极型投资者适当参与。 发行日期（2017-05-19 至 2017-07-21） |
刘丽娟 |
交通银行 |
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组合名称 |
基金名称 |
比例 |
季初 至今涨幅 |
组合 总收益 |
操作建议 |
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激进型 |
泰达宏利改革动力 |
25% |
2.17% |
18.49% |
主题基金，偏国企改革，建议继续持有 |
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上投摩根核心成长 |
25% |
27.30% |
表现优秀，显著超越指数，继续持有 |
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安信价值精选 |
25% |
20.20% |
价值风格品种，精选绩优类个股，建议继续持有 |
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嘉实沪港深精选基金 |
25% |
23.94% |
沪港深品种，精选个股，内地和香港互联互通，实现跨市场配置 |
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组合名称 |
基金名称 |
比例 |
季初 至今涨幅 |
组合 总收益 |
操作建议 |
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稳健型 |
大成高新技术产业 |
30% |
19.57% |
16.58% |
主题类基金，成长型风格，建议继续持有 |
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中欧潜力价值 |
20% |
12.43% |
精选个股为主，价值稳健，建议继续持有 |
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易方达安信回报A |
20% |
9.13% |
优质二级债基，配置一部分比例可转债，建议可配置持有 |
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东方红中国优势 |
30% |
25.89% |
主题类基金，今年以来的绩优品种，精选个股能力强 |
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组合名称 |
基金名称 |
比例 |
季初 至今涨幅 |
组合 总收益 |
操作建议 |
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保守型 |
银华信用债季季红债券 |
20% |
5.00% |
5.01% |
优质纯债债基，稳定分红，建议继续持有 |
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华宝兴业新机遇 |
40% |
3.99% |
大盘蓝筹品种，波动性小，主投蓝筹及白马股，建议继续持有 |
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大成高新技术产业 |
20% |
19.57% |
主题类基金，成长型风格，建议继续持有 |
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南方现金增利A |
20% |
1.67% |
货币基金，降低组合仓位规避风险，建议继续持有 |
定投组合推荐
我们选取了偏成长风格，偏中小创风格以及长期业绩好，波动中等以上，基金经理业绩稳定，在各个市场阶段都取得过较好业绩的产品来组成中长期定投组合，以获得长期较好的相对收益。
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基金名称 |
比例 |
年初周定投 至今收益 |
周定投组合 总收益 |
操作建议 |
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华泰柏瑞量化智慧 |
25% |
8.07% |
12.02% |
优质量化基金，精选个股能力很强，建议继续持有 |
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国泰成长优选 |
25% |
14.54% |
大小盘均衡配置，波动大，短期持续向上，可继续持有 |
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大成高新技术产业 |
25% |
10.79% |
主题类基金，成长型风格，建议继续持有 |
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上投摩根核心成长 |
25% |
14.67% |
表现优秀，显著超越指数，继续持有 |
一周市场回顾与展望：从近期市场行情看，虽然盘中多次出现回调，但上证指数总能在日收盘时保持全天震荡攀升的节凑。周期性权重板块持续大涨，银行、保险、房地产、钢铁、有色、煤炭几乎无一例外全有表现。这充分证明本轮反弹仍然在路上，权重股搭台，题材股唱戏，好戏还在后面，只有时间，没有空间的行情会持续演绎。
经过反复盘整蓄势后，近期市场选择向上突破，上周两大股指均突破并站稳长期均线，显示市场多头力量占据优势。同时，随着 7 月起上市公司半年报业绩逐一披露，业绩超预期或稳定盈利的公司将受到投资者关注，市场风险偏好也有望提升。不过，在目前存量资金博弈的背景下，行情若要进一步发展，仍需增量资金推动。
展望后市，目前指数已进入修复阶段，但市场热点或将延续结构性分化格局。建议投资者关注半年报有大幅预增的被错杀绩优股。市场情绪正迎来修复，但反弹行情很难一蹴而就。建议投资者以低估值的价值白马股为底仓，同时逢低布局估值合理的稳健成长股。
本周投资策略
七、基金池各类型基金操作
A)成长型基金策略：今年以来高送转投机炒作受到监管，赚钱效应可能会显著低于去年。因此，今年炒作中报行情的逻辑会发生变化，会更加注重公司的业绩。投资者应配置选股能力突出的成长型基金如大成高新技术产业、兴全社会责任、国泰成长优选、上投摩根核心成长等；
B)蓝筹型基金策略：市场整体偏价值的风格并没有改变，资金只是从业绩与估值相匹配的角度，逐渐开始追捧“性价比”更高的品种，业绩为王的趋势仍将延续。投资者仍可持有蓝筹型基金如安信价值精选、华安策略优选、华宝兴业新机遇、汇丰晋信大盘A等；
C)基金定投策略：近期白马股虽然强势震荡，但资金依然围绕业绩挖掘热点，在量能无法放大背景下，市场难有趋势性行情。投资者可继续定投基金如国泰优选成长、上投摩根核心成长、大成高新技术产业等，但需要回避喜欢投资题材、讲故事个股的基金；
D)债券基金策略：金融监管政策的边际影响力在减弱，而经济基本面的边际影响力在增强。而最新出台的“债券通”也为市场投资者打开了进一步多元化的大门。投资者可增加配置走势稳健的债券基金如银华信用季季红债券；E)QDII投资策略：美国就业数据给投资者对美国经济的强劲程度提供了更多信心，但也强化了美联储加息的预期。欧股因德拉基暗示央行将开始收紧货币，未来或弱于美股。投资者可减仓主投欧美股市的QDII；
F）另类投资策略：港股受外围市场影响较大，美国资金收紧，容易造成资金流出，投资者可适当了结主投港股基金；黄金因美元走强而受压制，但地缘政治风险仍在，投资者可逢低关注黄金基金；原油近来波动剧烈，主要受消息面影响，未来激进投资者可关注消息面，进行波段操作；美债基金继续减仓，市场预期美联储和欧洲央行以及英国央行几乎会同步收紧货币政策。
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