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易天富月评:持有蓝筹型基金与债基 谨慎投资美股QDII

发表日期:2017-09-08 12:56    来源:易天富基金研究中心    关注指数:

核心提示

一、下月核心操作提示

权益类产品:随着重大会议临近,各方面保持稳定的基调下,风险偏好也会处于相对较高的水平。但市场量能的无法持续放大,两市难以出现普涨格局,板块间更多是轮动式上涨,业绩为王的投资策略不会改变。操作上配置择股能力强的混合型、股票型,波段操作指数基金,继续定投波动大的偏股型基金;固收类产品:从央行削峰填谷的操作手法来看,意味着9月的流动性可能依然维持着紧平衡。中长期来看已经存在着较好的配置机会。因此,投资者可继续持有债基;QDII类产品:市场仍存较大不确定性,欧美股市未来存在着震荡加大可能,从走势上看,美股表现明显的好于欧股,欧股目前仍处于下行趋势。投资者仍可继续谨慎持有主投美股市的QDII。

二、基金池基金市场表现

当月(08.01-08.31)基金池中基金跑赢上证指数的有6/20只,跑赢股票型平均的股基有2/6只,跑赢混合型平均的混合基金有8/12只,跑赢债券型平均的债基有1/2只。

表 1:基金池基金当月表现

代码

基金名称

投资

类型

月比较

涨幅

排名

519704

交银先进制造

混合型

4.42%

0174/2341

160505

博时主题行业

混合型

4.20%

0209/2341

001044

嘉实新消费

股票型

4.08%

128/814

340007

兴全社会责任

混合型

3.55%

0290/2341

040008

华安策略优选

混合型

3.37%

0326/2341

161005

富国天惠成长A

混合型

3.29%

0337/2341

001878

嘉实沪港深*

股票型

2.62%

350/814

540006

汇丰大盘A*

股票型

2.31%

432/814

020026

国泰成长优选

混合型

2.10%

0652/2341

001244

华泰量化智慧

混合型

1.92%

0728/2341

110025

易方达资源

混合型

1.86%

0744/2341

000457

上投核心成长

股票型

1.61%

585/814

001112

东方红优势*

混合型

1.43%

0953/2341

000577

安信价值精选

股票型

1.39%

631/814

110027

易安心回报A

债券型

1.15%

0044/1408

001017

泰达改革动力

混合型

0.76%

1371/2341

001810

中欧潜力价值

混合型

0.74%

1386/2341

162414

华宝新机遇

混合型

0.63%

1465/2341

000628

大成高新技术

股票型

-0.07%

787/814

000286

银华季季红债

债券型

-0.19%

1112/1408

注:“*”:东方红中国优势、嘉实沪港深精选、汇丰晋信大盘A限制大额申购、转入、定投等,最高可申购金额1w、5w、500w。

 

操作优选

三、基金池各类型基金操作优选

1、策略1:成长型基金存上涨空间

创业板经历了长期下跌后出现企稳,加上国家队开始逐步进场布局,稳定了人心,从目前创业板指数的走势上和政策改变来看,市场底部迹象已经开始“呈现”,但筑底需要较长的时间。由于市场量能有限,因此未来难有普涨行情,但未来业绩优良、成长性明确的板块和个股将开始走出独立行情。投资者可适当加配业绩稳健的成长型基金。如:兴全社会责任(340007)、上投摩根核心成长(000457)、国泰成长优选(020026)等。

2、策略2:持有蓝筹基金不动

8月末沪指一根大阳线突破并站上3300点,代表着本轮反弹行情也正式进入到了一个新的阶段,但因为量能有限,市场的轮动并不是非常健康。目前绝大部分品种仍然是低位震荡态势,这说明没有增量资金入场,仅靠存量资金的博弈未来仍将是结构性行情。沪指周线和月线实现三连阳,技术面表现强势。而从市场环境来看,宏观经济仍延续相对偏强格局,对市场中线走势形成有力支撑。因此投资者仍可继续持有或逢低关注蓝筹型基金。如:汇丰晋信大盘A(540006)、安信价值优选(000577)、博时主题行业(160505)等。

3、策略3:主题类基金应保持波段操作思路

中央政治局会议建议十九大于10月18日在京召开,在各方面保持稳定的基调下,风险偏好也会处于阶段性高位。同时,金融监管目前逐步进入常规化的阶段。因此,9月主题投资仍然继续保持活跃。在具体的方向上,可从政策、区域、产业三大主线入手。政策主题,可重点关注国企改革、环保“风暴”;区域主题,可关注雄安、厦门、上海、海南等区域个股;产业主题,应重视租赁业务给房地产行业带来的全新变化。但由于管理层并不喜欢资金大幅炒作,因此主题投资更多是波段性。投资者应对主题基金保持波段操作思路。

4、策略4:持有债基不动

目前经济数据和金融数据喜忧参半,7月份的经济数据全面走弱,但社融数据却显著超市场之预期,广义社融(社融+地方债余额)同比增速也在7月出现小幅反弹,M2同比增速和广义社融资同比增速背离,二者缺口进一步拉大,这也意味着资金面偏紧的局面将延续一段时间。从央行削峰填谷的操作手法来看,意味着9月的流动性可能依然维持着紧平衡。因此,债市短期内震荡偏弱格局料难扭转,但中长期来看已经存在着较好的配置机会。因此,投资者可继续持有债基。如:银华信用季季红债券(000286)、易方达安心回报A(110027)等。

5、策略5:谨慎持有美股QDII


 

8月美国非农就业报告令人失望,但当月ISM制造业指数创6年新高。美国财长努钦称,特朗普政府有具体的税改计划,仍可能在年底前实施。同时,特朗普重申希望将企业税从35%降至15%。据外媒消息,美军指挥官计划在今天晚些时候的记者会上向朝鲜发出严词警告,朝鲜半岛危机恐卷土重来!整体来看,市场仍存较大不确定性,欧美股市未来存在着震荡加大可能,从走势上看,美股表现明显的好于欧股,欧股目前仍处于下行趋势。但经济数据显示持续欧美经济正持续复苏,故而投资者仍可继续谨慎持有主投美股市的QDII。

6、策略6:港股、美债QDII继续持有

港股的权重股延续强势,成为进一步推动大盘上涨的动力来源。近来弱美元是近期支持推动港股的因素,从消息面来看,美元跌势有到了阶段性见底的时点,情况对于外资流入港股的步速会有影响,未来港股震荡将加大。目前港股上行趋势保持完好,投资者可保持七成仓位主投港股基金;朝鲜核危机持续不确定,以及美元前景黯淡,避险情绪仍将对黄金构成支撑,投资者可持有黄金基金;原油因供应过剩担忧情绪而压制其上涨空间,但美元重挫依然为油价带来了有效支撑,预计后市仍难突破区间震荡,投资者后市可波段操作;美债基金仍可继续持有,政治纷争的担忧和美朝情势紧张令公债收益率降至近两个月低位,同时美国经济数据不及预计,12月加息存疑,均对美债短期构成支撑。

四、基金池月度重点推荐

注:我们将基金池基金划分成积极、稳健、保守三类,对应三类投资者,同时积极型品种可包含稳健型和保守型,稳健型可包含保守型。对应根据投资建议配置相应的比例的投资组合,以合理搭配基金品种,获取较好的投资收益。

本月个股依然分化,然赚钱效应扩散,上证放量站稳3300点,中小创也有局部活跃的表现。上月推荐的基金产品中,积极型品种,易方达安心回报A月上涨1.15%(同类型0044/1408);稳健型品种,华泰柏瑞量化智慧月上涨1.92%(同类型0728/2341)等表现较好。

表:下月重点推荐产品

适宜

人群

当月市场

趋势总览

下月操

作建议

对应基

金品种

积极型

投资者

8月份各大指数均实现了上涨,两市成交量较上月有明显的放大。盘面上,周期股因政策影响大幅震荡,次新股全月表现抢眼,金融股带动沪指站上3300点,从而带动了市场人气,两市量能因此放大。整体来看,当前市场赚钱效应仍存,但板块轮动较快,把握难度明显加大。随着9月进入开工季,经济有望继续保持强韧性;金融监管目前逐步进入常规化的阶段;十九大于10月18日在北京召开等重要会议的临近,在各方面保持稳定的基调下,风险偏好也会处于相对较高的水平。预计9月份行情仍将保持活跃。基金投资方面,乐观地看,目前市场进入结构性牛市,把握蓝筹类基金机会的同时,成长型基金也可以同步配置选择。

大盘放量站稳3300点,短期市场杀跌风险较小,震荡向上机会依然存在,选择蓝筹类基金及优质成长类基金品种作为配置继续持有。

上投摩根核心成长(000457

国泰成长优选(020026

易方达资源(110025

华安策略优选(040008

稳健型

投资者

    市场价值投资继续演绎中,不过中小创反弹的势头也明显,较为考验选股能力,择优布局成长型基金。

中欧潜力价值(001810

东方红中国优势(001112

嘉实新消费(001044

保守型

投资者

   前期选择谨慎,保住胜利果实,短期迎来难得表现机会,可积极把握,适当加仓前期表现优异的品种。

博时主题行业(160505

华宝兴业新机遇(162414

银华信用季季红债(000286

 

基金简述
五、当月主要发行新基金及操作建议

基金代码

基金名称

类型

基金经理

推荐等级

004576

新华恒益量化

混合型

张永超

积极参与

004671

中融核心成长

混合型

孔学兵

积极参与

501046

财通多策略福鑫定开

混合型

姚思劼

积极参与

005008

东方红汇阳Z

二级债基

徐觅 饶刚 孔令超

积极参与

001898

易方达大健康

混合型

萧楠 杨桢霄

积极参与

005062

博时中证500指数增强

股票型

桂征辉

积极参与

160141

南方道琼斯美国精选C

QDII

黄亮

积极参与

160140

南方道琼斯美国精选A

QDII

黄亮

积极参与

002258

大成国企改革

混合型

王磊

积极参与

005034

银华智能汽车量化C

股票型

马君

积极参与

005033

银华智能汽车量化A

股票型

马君

积极参与

002125

广发新兴成长

混合型

李巍

积极参与

004686

华夏研究精选

股票型

林晶

积极参与

004945

长信中证500指数增强

股票型

常松

积极参与

150968

银河研究精选

混合型

神玉飞

积极参与

005028

鹏华研究精选

混合型

梁浩

参与

501041

汇添富弘安A

混合型

何旻 赵鹏飞

参与

501042

汇添富弘安C

混合型

何旻 赵鹏飞

参与

002204

国泰安心回报

混合型

吴晨

参与

005118

金信价值精选C

混合型

刘榕俊

参与

005117

金信价值精选A

混合型

刘榕俊

参与

005076

创金合信优选回报

混合型

陈玉辉

参与

005007

景顺长城景瑞睿利回报

混合型

成念良 万梦

参与

004572

万家家瑞C

二级债基

苏谋东 卞勇

参与

004571

万家家瑞A

二级债基

苏谋东 卞勇

参与

004784

招商稳健优选

股票型

付斌

参与

002472

光大保德信先进服务业

混合型

黄兴亮

参与

005010

金鹰添瑞中短债A

纯债基

戴骏

参与

005011

金鹰添瑞中短债C

纯债基

戴骏

参与

004829

北信瑞丰兴瑞

混合型

陈乐华

参与

004933

招商丰拓灵活C

混合型

康晶

参与

004932

招商丰拓灵活A

混合型

康晶

参与

004952

兴全恒益A

二级债基

申庆 张睿

参与

004953

兴全恒益C

二级债基

申庆 张睿

参与

004460

富国嘉利稳健定开

混合型

陈连权

参与

000517

富国祥利一年定开C

纯债基

黄纪亮

参与

000516

富国祥利一年定开A

纯债基

黄纪亮

参与

501040

汇添富睿丰C

混合型

李怀定

参与

501039

汇添富睿丰A

混合型

李怀定

参与

005036

银华信息科技量化C

股票型

周大鹏

参与

005037

银华新能源新材料A

股票型

周大鹏

参与

005038

银华新能源新材料C

股票型

周大鹏

参与

005035

银华信息科技量化A

股票型

周大鹏

参与

004975

交银恒益

混合型

盖婷婷

参与

005064

广发中证全指家用电器指数C

股票型

罗国庆

参与

004703

南方兴盛混合

混合型

李振兴

参与

005063

广发中证全指家用电器指数A

股票型

罗国庆

参与

005025

交银丰盈收益C

纯债基

连端清 于海颖

参与

004475

华泰柏瑞富利

混合型

杨景涵

参与

004916

嘉实新添丰定期

混合型

王茜 刘宁

参与

004940

中加聚鑫一年定开A

纯债基

廉晓婵

参与

004941

中加聚鑫一年定开C

纯债基

廉晓婵

参与

004996

广发恒生中型股指数C

股票型

李耀柱

参与

004727

先锋聚优C

混合型

王颢

参与

501303

广发恒生中型股指数A

股票型

李耀柱

参与

004726

先锋聚优A

混合型

王颢

参与

004883

中银瑞丰定开A

混合型

吴亮谷 罗众球

参与

004986

鹏华策略回报

混合型

王宗合

参与

004884

中银瑞丰定开C

混合型

吴亮谷 罗众球

参与

004947

汇添富盈润C

混合型

何旻

参与

004946

汇添富盈润A

混合型

何旻

参与

005006

中金金泽C

混合型

石玉

参与

005005

中金金泽A

混合型

石玉

参与

004850

中欧弘涛一年定开

纯债基

庄波

参与

004965

泓德致远A

混合型

邬传雁

参与

004966

泓德致远C

混合型

邬传雁

参与

004484

泰达宏利业绩A

股票型

杨超

参与

004485

泰达宏利业绩C

股票型

杨超

参与

004902

富国丰利增强

二级债基

陈连权 王保合

参与

 

六、当月主要牛基简述

8月份各大指数均实现了上涨,量能明显的放大。当月沪指收涨2.68%,创下12月份以来的单月最大涨幅;创业板因国家队的出现利好影响而触底反弹,当月创业板指大涨6.51%。盘面上,周期股因政策影响大幅震荡,次新股全月表现抢眼,金融股带动沪指站上3300点,从而带动了市场人气。本月偏股型基金中,一些主题类基金眼前一亮。股票型涨幅第一名为华安智能装备主题,上涨9.88%,领涨股票型基金;第二名为富国中证智能汽车,涨幅为8.28%,其余前十名基金涨幅在7%以上,较上月有较大下滑;对应混合型产品方面,本月一名为华安新丰利A,本月大涨188.03%,主要原因为大额赎回,第二名为万家旭瑞C,涨幅为25.93%,同样为大额赎回导致,前十名涨幅基本在8%以上,整体表现优于股票型产品相当,本月市场虽分化,然个股机会增加,特别是中小创反弹带动一批成长类基金的上涨。

股票型前十:

金代码

基金名称

涨幅

特点

后市操作

001072

华安智能装备主题

9.88%

中小创部分个股短期强势反弹,短期大幅上涨

适当参与

161033

富国中证智能汽车

8.28%

新能源汽车产业链,锂电池等本月表现较好

适当参与

003624

创金合信资源发起式A

8.24%

资源类占比较大,包括中国铝业等短期表现较好

谨慎参与

001097

华泰柏瑞积极优选

8.11%

重仓的小盘股本月有一定的表现,顺势而为

谨慎参与

003625

创金合信资源发起式C

8.07%

资源类占比较大,包括中国铝业等短期表现较好

谨慎参与

000697

汇添富移动互联

8.02%

互联网,计算机等个股强势反弹推动基金上涨

积极参与

001629

天弘中证计算机指数A

7.87%

指数型基金,方向为计算机及其产业链

适当参与

001630

天弘中证计算机指数C

7.83%

指数型基金,方向为计算机及其产业链

适当参与

502023

鹏华国证钢铁行业分级

7.41%

分级母基金,方向为产业行业,本月局部性上涨

谨慎参与

001410

信达澳银新能源产业

7.27%

重仓小盘股强势上涨推动了基金的强势表现

积极参与

混合型前十:

基金代码

基金名称

涨幅

特点

后市操作

003803

华安新丰利A

188.03%

大额赎在当月8日贡献超过117%的收益

——

002671

万家瑞旭C

25.93%

大额赎在当月15日贡献超过23%的收益

——

002095

博时新收益A

16.07%

或由于大额赎在当月9日贡献超过14%的收益

谨慎参与

001841

招商丰享A

13.47%

或由于大额赎在当月11日贡献超过9%的收益

适当参与

002161

银华万物互联

13.21%

大额赎在当月11日贡献超过11%的收益

——

210009

金鹰核心资源

10.01%

重仓中小创经过连续下挫后迎来一定的反弹

谨慎参与

470028

汇添富社会责任

9.42%

换仓至资源及有色类个股后近期大幅上涨

适当参与

210008

金鹰策略配置

9.30%

重仓部分小盘股下跌后迎来一定的反弹机会

适当参与

519002

华安安信消费服务

9.26%

以精选个股为主,近期收益率表现明显回升

积极参与

003233

创金合信鑫价值C

8.98%

重仓银行等个股,恰逢金融板块上涨,暂停申购

--

 

债市方面,资金面先偏宽松后偏紧,且市场对经济预期出现一定程度的修复,加上月末银监会工作会议表明将落地监管政策,令市场对监管担忧再起,债市难改震荡格局。债基方面,本月债基仍有一定的表现,然较前两月收益出现较大下滑。具体看,涨幅第一名为招商招旭C,涨幅为31.48%,为大额赎回的典型,领涨债基;第二名为富国可转债,幅度为3.95%。其余前十名涨幅在2%以上,可转债成为债基中的佼佼者。

债券型前十:

基金代码

基金名称

涨幅

特点

后市操作

003860

招商招旭C

31.48%

大额赎在当月4、7日贡献超过28%的收益

——

100051

富国可转债

3.95%

可转债品种,重仓银行股月末推动基金上涨

谨慎参与

000536

前海开源可转债

3.03%

可转债品种,股票仓位的个股有较好表现预期

积极参与

050119

博时转债增强C

2.93%

可转债品种,股票仓位多为白马股,或稳步表现

适当参与

050019

博时转债增强A

2.89%

可转债品种,股票仓位多为白马股,或稳步显示

适当参与

519774

交银裕兴A

2.89%

纯债基,本月29日上涨3%,或存大额赎回可能

谨慎参与

470058

汇添富可转债A

2.61%

可转债,股票仓位重小家电个股较多,稳步向上

适当参与

470059

汇添富可转债C

2.60%

可转债,股票仓位重小家电个股较多,稳步向上

适当参与

630007

华商稳健双利A

2.55%

份额小,股票仓位重资源股较多,有一定机会

谨慎参与

注:后市操作建议多为短期,以一个月到三个月短期配置为主,参与需谨慎。

 

优选组合

七、基金定投优选

宏观市场:过往的市场走势显示,2013年之后的行情,市场进入了牛熊切换的行情,2014年下半年后伴随杠杆推动,涨跌幅度非常大,一度呈现了大牛市行情。结合2012年和2013年市场呈现结构性行情,中小创个股表现出色,阶段性、主题性产品收益表现更加突出,主题类特别是新兴产业、TMT,近年来的电子信息、城镇化、高端装备等产品波动性较大,16年来看,新兴产业中的新能源汽车产业链、量子通信、VR和AR、OLED等题材活跃度也极高,收益率上表现明显。然而2015年的经验,市场经历了大熊市,三波股灾,消息面上注册制、战略新兴暂缓,然中长期仍有可能推行。总体来说,后市精选个股,从而获得较好收益率难度大幅上升。2016年公募基金整体收益率较2015年下滑较大,其分化也较为明显。本月上证放量突破3300点关口,创业板指也迎来连续反弹,市场结构性行情机会很大,诸多个股呈现一定的赚钱效应,不过市场人气虽恢复,选股难度则越来越大。目前来看,今后市场走势对基金投资选择和配置难度也大幅提升,考虑到结构性行情下仍有较好的投资机会,同时大环境下应对“资产荒”,如何投资?此时基金定投作为份额分散,定期投资,一方面有效分散风险;另一方面在弱势行情下适当配置,树立信心,等待新的投资机会,可谓一举两得,经过2016年市场反复验证,定投特别是大额定投仍将是当前及今后一段时间内的重点配置的方向,目前市场继续维持分化行情,定投依然能获得较好的投资收益。我们在此截取2007年1月大牛市至今及2013年1月结构性行情以来产品收益对比,列出收益率前15名,供投资选择。短期市场波动增加,周定投更是投资的较好选择,且能获得不错的收益预期,市场延续结构性行情,一旦有企稳或者局部性行情,周定投或带来相对稳定的投资收益率,同时也能够有效分散投资风险。本月指数及个股的上涨,前期参与的定投获得了较好的收益表现,截取13年及16年至今周定投表现以证明。(月定投默认买入为每月1号,周定投默认买入为每周一,收益截止时间为2017-08-31)

2013年至今收益率前15大月定投产品

160212

国泰估值优势

混合型

56期

114.18%

160211

国泰中小盘

混合型

56期

104.78%

540006

汇丰晋信大盘A

股票型

56期

104.38%

020026

国泰成长优选

混合型

56期

98.88%

180031

银华中小盘

混合型

56期

96.12%

040035

华安逆向策略

混合型

56期

94.01%

160215

国泰价值经典

混合型

56期

93.68%

020003

国泰金龙行业

混合型

56期

85.73%

040025

华安科技动力

混合型

56期

85.28%

570005

诺德成长优势

混合型

56期

84.82%

519983

长信量化先锋

混合型

56期

84.40%

519697

交银行业

混合型

56期

84.36%

180012

银华富裕主题

混合型

56期

83.47%

163412

兴全轻资产

混合型

56期

82.54%

070032

嘉实优化红利

混合型

56期

82.46%

 

2007年至今收益率前15大月定投产品

160211

国泰中小盘

混合型

95期

163.56%

519668

银河竞争优势

混合型

113期

149.15%

020001

国泰金鹰增长

混合型

128期

149.13%

540006

汇丰晋信大盘A

股票型

99期

147.84%

519069

汇添富价值

混合型

104期

144.05%

160212

国泰估值优势

混合型

91期

141.66%

519068

汇添富成长

混合型

126期

140.89%

519697

交银行业

混合型

104期

137.29%

160505

博时主题行业

混合型

128期

135.86%

460005

华泰价值增长

混合型

110期

135.44%

340008

兴全有机增长

混合型

102期

133.89%

470009

汇添富民营

混合型

88期

133.14%

100026

富国天合稳健

混合型

128期

133.04%

320006

诺安灵活配置

混合型

112期

131.34%

340007

兴全社会责任

混合型

113期

130.70%

   (数据来源:择尔裕金融、【择尔裕智慧+】基金智投平台www.ytfjr.com)

2016年至今收益率前15大周定投产品

基金代码

基金名称

类型

期数

收益率

001542

国泰互联网+

股票型

87期

40.83%

001740

光大中国制造

混合型

87期

40.20%

001410

信达新能源

股票型

87期

38.06%

000742

国泰新经济

混合型

87期

37.77%

110022

易方达消费

股票型

87期

36.78%

180012

银华富裕主题

混合型

87期

35.45%

169102

东方红睿阳

混合型

87期

34.42%

020026

国泰成长优选

混合型

87期

33.46%

169101

东方红睿丰

混合型

87期

32.68%

000457

上投核心成长

股票型

87期

32.32%

240022

华宝资源优选

混合型

87期

32.07%

040008

华安策略优选

混合型

87期

30.89%

960007

上投新兴动力H

混合型

85期

30.09%

377240

上投新兴动力

混合型

87期

29.93%

000877

华泰量化优选

混合型

87期

29.47%

 

2013年至今收益率前15大周定投产品

基金代码

基金名称

类型

期数

收益率

160212

国泰估值优势

混合型

243期

111.15%

540006

汇丰晋信大盘A

股票型

243期

102.29%

160211

国泰中小盘

混合型

243期

101.21%

020026

国泰成长优选

混合型

243期

95.53%

180031

银华中小盘

混合型

243期

93.48%

160215

国泰价值经典

混合型

243期

91.53%

040035

华安逆向策略

混合型

243期

90.75%

020003

国泰金龙行业

混合型

243期

83.60%

570005

诺德成长优势

混合型

243期

82.82%

040025

华安科技动力

混合型

243期

82.25%

519697

交银行业

混合型

243期

82.03%

180012

银华富裕主题

混合型

243期

81.84%

519983

长信量化先锋

混合型

243期

81.49%

070032

嘉实优化红利

混合型

243期

80.74%

163412

兴全轻资产

混合型

243期

79.77%

 

八、易天富推荐全市场基金组合

积极型投资组合

基金名称

投资风格

配置比例

(000457)上投摩根核心成长

股票型(大盘成长型)

25%

(340007)兴全社会责任

混合型(大盘精选型)

25%

(000577)安信价值精选

混合型(大盘价值型)

25%

(001878)嘉实沪港深精选

股票型(中盘精选型)

25%

 

结合目前市场走势,以50%仓位参与偏股型基金,50%配置稳健型产品,适当追求风格平衡的配置。该组合在放大一定波动性和回撤的同时,追求绝对收益的投资机会。17年一季度已经过去,市场表现一定的赚钱效应,不过总体感觉市场赚钱效应较难维持,精选个股的压力较大,精选优质个股的重要性无可厚非,未来市场或进一步重视基本面的趋势,结构性行情或维持。伴随着大盘站上3300点,小盘股也出现回升,市场步入结构性牛市,精选个股,把握机会

稳健型投资组合

基金名称

投资风格

配置比例

(000628)大成高新技术产业

股票型(主题精选型)

30%

(001810)中欧潜力价值

混合型(大盘平衡型)

20%

(110027)易方达安心回报A

债券型(二级债基)

20%

(001112)东方红中国优势

混合型( 大盘精选型)

30%

结合目前市场走势,以30%仓位参与偏股型基金,70%配置偏稳健型产品,追求投资组合的稳健性要求。过去一年基本以震荡整理为主,阶段性有一定的反弹。风格看,今年以来大盘蓝筹持续发力后有所收敛,但市场风格并没有发生轮转,中小创难有较好的表现机会,大盘类个股或表现抗跌。市场整体机会以精选个股为主,年后我们也表现出一定的乐观情绪,认为有一定的投资机会,并顺势调仓,保持谨慎乐观的态势看待市场变化。市场赚钱效应开始提升,部分个股存在一定表现机会,持仓蓝筹基金的同时适当参与成长类基金。

注:以上组合比例仅供参考,且配置均是满仓操作,可能不适合当前市场环境。因此,投资者应该结合当前的市场环境,以及我们在每周及月中所出的报告、短信提示做相应的   调整,以获得更大的收益。

投资策略

九、基金投资策略

1、偏股型基金(股票型、混合型、封闭式)

8月份各大指数均实现了上涨,两市成交量较上月有明显的放大。当月沪指收涨2.68%,创下12月份以来的单月最大涨幅;创业板因国家队的出现利好影响而触底反弹,当月创业板指大涨6.51%。盘面上,周期股因政策影响大幅震荡,次新股全月表现抢眼,金融股带动沪指站上3300点,从而带动了市场人气,两市量能因此放大。整体来看,当前市场赚钱效应仍存,但板块轮动较快,把握难度明显加大。8月末沪股通和深股通继续保持大幅流入的状态,说明外资对于目前的市场仍然是有信心的,所以也不必过度担心,指数上行趋势不变。随着9月进入开工季,经济有望继续保持强韧性;金融监管目前逐步进入常规化的阶段;十九大于10月18日在北京召开等重要会议的临近,在各方面保持稳定的基调下,风险偏好也会处于相对较高的水平。预计9月份行情仍将保持活跃,蓝筹股、成长股、周期股在量能无法放大背景下,仍将轮动上涨。具体原因主要包括以下几点:

一、8月中国官方PMI为51.7%,比上月上升0.3个百分点,主要受生产和新订单两大主要分项指标回升拉动,去产能和环保督查则推高购进和出厂价格,均创下年内高点。整体看来,中国经济仍保持韧性,企稳回升态势基本形成;pmi.jpg二、沪深两市共有3341家A股公司披露半年报,上所有A股公司合计实现营业收入181290.60亿元,同比增长24.10%;合计归属母公司股东净利润16719.45亿元,同比增幅21.12%。剔除金融、两油之后,上市公司2017上半年营业收入合计126500.51亿元,同比增幅24.91%;净利润合计7414.66亿元,同比增长35.41%,两者表现均好于整体增速水平。反映国内宏观经济正逐步回暖的发展态势;三、据统计,9月份合计限售股解禁市值为3040.99亿元,比8月份的2561.84元增加了479.15亿元,增加幅度为18.70%。9月份解禁市值环比增加一成多,目前计算为2017年年内第三高。其中,9月份创业板的解禁市值为2017年年内最高,也是去年12月份以来最高,中小板的解禁市值为年内适中水平;四、两市共有1160家公司披露今年三季报业绩预告,其中870家公司业绩预喜,占比75.35%,按业绩预告类型划分,共包含365家公司预增、289家公司略增、148家公司续盈以及68家公司扭亏。其中,有752家公司有望实现中报、三季报业绩双增长,占比64.83%;上证.jpg综合以上分析,我们认为随着重大会议临近,各方面保持稳定的基调下,风险偏好也会处于相对较高的水平。但市场量能的无法持续放大,两市难以出现普涨格局,板块间更多是轮动式上涨,业绩为王的投资策略不会改变。在选择基金方面,建议配置择股能力强的混合型、股票型,波段操作指数基金,继续定投波动大的偏股型基金。

2、 固定收益类基金(债券型、货币型)

进入2017年三季度以来,全国金融工作会议明确了金融监管综合统筹的基调,流动性供需偏紧的格局也渐渐被市场熟悉,即便资金利率易涨难跌为投资者带来间歇性困扰,但是资金供需“有近虑而无远忧”也导致市场预期更趋于乐观,MPA考核等季月因素已经属于“已知风险”的范畴。8月份,5年期国债期货收涨0.23%;10年期国债期货收涨0.15%。当月主要期限国债现券收益率出现V型走势,1年期国债收益率重回7月末的3.9%附近,长端上行幅度大于短端,10年期国债收益重新回到7月末水平,即3.62%上方。主要原因是资金面先偏宽松后偏紧,且市场对经济预期出现一定程度的修复,加上月末银监会工作会议表明将落地监管政策,令市场对监管担忧再起,债市难改震荡格局。交易所方面,国债指数、企债指数分别涨0.22%、0.29%。可转债市场继续走高,但月中跟随股市震荡加大,当月中证转债指数上涨1.59%。

8月31日,国家统计局公布8月制造业PMI为51.7,环比上升0.3个百分点,且连续13个月在荣枯线上方。从制造业PMI分类指数看,原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均出现回落,对PMI的超预期上升形成贡献的分项在于,生产指数和新订单指数的回升。表明制造业生产增速有所加快,同时市场需求进一步改善,显示当前经济总体保持稳中向好的发展态势。从政策面看,金融去杠杆趋缓,主要表现在央行重提降低实体融资成本,下半年利率或易下难上;从流动性来看,人民币贬值预期逆转,外源流动性改善,将有效缓解国内流动性困局。8月以来银行融出意愿增强,预计未来一段时期资金面将总体平稳。因此,债市短期内或陷入“拉锯战”,但中长期来看已经存在较好的配置机会。

3、QDII基金

8月份欧美股市分化加大,美股因经济数据好坏各半和美国政局的不稳定,导致其波动加大,但中报业绩高于预期等利好下推动,美股8月份仍收高。欧洲股市因欧元持续上涨而震荡走低,欧元上涨将会重压获利以欧元计算的公司的业绩,很可能导致公司业绩好于预期的比率下降。亚洲股市涨跌各半,其中港股表现最为抢眼,主要因为美元的持续走弱,导致了资金重回香港股市。当月,道指累计上涨0.26%,标普500累计上涨0.05%,纳指累计上涨1.27%,英国富时100指数涨0.6%,德国DAX 30指数跌0.52%,法国CAC40指数跌0.16%,恒生指数上涨2.37%、日经225指数跌1.4%。大宗商品8月份多数上涨,主要受美元持续疲弱构成支撑,部分品种因供应减少涨幅较大。当月,黄金涨4.14%、白银涨4.42%、LME铜涨6.94%、LME锌涨12.84%、LME铝涨10.95%、LME镍涨15.41%。

美国商务部8月31日公布,率美国7月核心PCE物价指数同比1.4%,跌至2015年12月以来最低水平。岂料这只是序幕。9月1日,美国公布的数据显示,8月非农就业人数新增15.6万,逊于预期的18万,前值增加20.9万人。劳工统计局还表示,失业率升至4.4%,脱离早前创下16年低位,并低于预期和上个月的4.3%。美国劳动部还将7月非农就业人数数据由20.9万下修至18.9万。经济学家们警告称薪资增长缺乏,年率连续第五个月位于2.5%,其可能会波及美联储加息计划。在12月份再次加息之前,美联储可能需要看到“2017年余下的核心PCE数据稳步上涨”的一些证据。

就在朝鲜局势受到各方关注之际,9月3日朝鲜又传出重磅消息!朝鲜方面表示,该国已成功完成对装载在新研发洲际弹道导弹上的氢弹的测试,测试产生的爆炸当量比以往任何一次测试都要大。在此之前,朝鲜8月29日早间发射了一枚导弹,这枚导弹飞过日本领空并落入北海道附近的海域,朝鲜半岛紧张情势急剧升级。此举刺激避险情绪陡然的升温,投资者纷纷涌向避险资产。朝鲜之前则表示,不会就核计划进行谈判,除非美国放弃对朝鲜的敌意政策。朝鲜已经强烈抗议美国和韩国本月进行的年度联合军演,并称军演旨在推翻朝鲜政权,可能擦枪走火。

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